2025年,美国经济面临严峻挑战,关税政策成为拖累经济增长的主要因素之一。根据权威经济智库 - - 美国会议委员会(Conference Board)最新发布的数据,今年美国GDP增速预计将放缓至1.6%,远低于过去数年的平均水平。这种显著的减速主要受制于自1930年代以来未见的高关税水平,这些进口税增加了企业的成本负担,抑制了生产和投资意愿。关税本应保护国内产业,但现实却显示其副作用甚为明显,出口竞争力受损,供应链受阻,企业利润缩水,最终由消费者承担更高的商品价格,这导致整体需求受挫。经济领先指标在8月份呈现近五个月来的最大跌幅,反映出未来经济增长的前景更为暗淡。制造业新订单减少、住宅建筑许可数量下滑、制造业劳动时间缩短以及消费者对商业环境的信心下降,都进一步加剧了经济增长放缓的势头。
会议委员会高级经理Justyna Zabinska-La Monica在声明中明确指出,关税是这一轮经济放缓的主要驱动力。她同时指出,劳动市场表现也出现了压力,目前失业救济申请人数有所上升,显示就业市场不再像此前几年那般强劲。事实上,联邦储备委员会主席杰罗姆·鲍威尔对此趋势也表示关注。最近的议息会议上,联储将基准利率下调了0.25个百分点,调整至4%至4.25%区间,并预测今年剩余时间内还将至少降低两次利率。鲍威尔指出,过去三个月,月均新增就业岗位仅为2.9万个,远低于保持失业率稳定所需增量。就业需求明显减弱,新增岗位数量不足以吸收新进入劳动力市场的人数,这意味着未来失业率存在上升风险。
联储的中期预测显示到2025年底,联邦基金利率将降至3.6%,较此前预期下降0.3个百分点,反映出货币政策逐渐转向宽松以支持经济增长和就业。同时,GDP增长预计在今年同样为1.6%,失业率将从4.3%攀升至4.5%,在2026年回落至4.4%,并在2027年恢复到4.3%。通胀方面,联储首选的个人消费支出(剔除食品与能源项)价格指数预计将从今年的3.1%逐步回落至明年的2.6%,2027年约为2.1%,并预计2028年达到2%的长期目标。尽管通胀趋缓,但经济增速放缓和就业市场风险未消,仍然是政策制定者必须审慎对待的核心问题。关税政策对制造业的影响尤为显著。过去数月数据显示,制造业新订单量不断减少,生产动力明显减弱。
进口关税推高原材料和零部件成本,不仅增加企业生产压力,也推升了终端商品价格,从而抑制消费者需求。建筑建设许可的下降更是警示信号,表明房地产市场活跃度减退,投资支出大幅放缓。住房行业作为经济的重要引擎,其疲软直接反映宏观经济的下行风险。消费者对未来经济状况的信心明显减弱也是一大隐忧。消费作为美国经济的主要驱动力,信心下降无疑将减少消费支出,进一步拖累经济成长潜力。面对前景的不确定性,企业和消费者趋向谨慎,投资和支出都相应收紧。
与此同时,劳动力市场也不再保持以往的强劲态势。就业增长速度放缓导致失业率略微上升,尽管整体就业状况仍算健康,但疲软迹象明显。这种转变影响了薪资增长及消费者购买力,成为经济下行的隐形压力。联储持续调控利率,试图在抑制通胀与支持增长之间寻找平衡点,而其行动也将在未来经济走向中扮演决定性角色。回顾近年来美国经济环境,贸易保护主义抬头,尤其是实施高额关税后,供应链开始重新调整,部分企业甚至将生产基地迁移,试图规避关税引发的成本压力。然而这些调整周期漫长,短期内难以缓解成本上升和供应瓶颈问题。
政策的不确定性也让资本市场波动加大,企业投资意愿下降。展望未来,如何在国际贸易政策与国内经济稳定之间取得更优平衡,将成为美国决策层的重要课题。贸易政策制定者需要权衡保护本国产业与维持全球供应链畅通的关系,以避免关税负面效应持续传导至实体经济。企业方面,则需加快供应链优化及成本控制,比如多元化供应商、提升生产效率等策略,以应对持续的外部冲击。消费者应对通胀及就业风险的心态,也将在很大程度上影响需求端的表现。总的来看,2025年美国经济面临较大下行压力,关税作为核心负面因素,正拖累整体增长指标。
制造业订单减少、建筑许可低迷及劳动力市场转弱,综合反映出经济增长动力不足。政策层面,联储逐步放松货币政策意图刺激增长和保持就业稳定,但同时必须警惕潜在的通胀反弹风险。未来数年,美国经济或将在结构调整与政策调整的双重作用下挣扎前行。随着全球经济环境的不确定性增加,美国企业和消费者需更加谨慎且具备应变能力。如何在货币政策、产业政策和贸易政策之间找到最适配的组合,将决定美国经济恢复活力的速度。这一进程将对全球经济格局产生深远影响。
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