甲骨文公司（Oracle）即将在本周晚些时候公布其2025财年第四季度的财报，这一消息吸引了全球投资者的高度关注。作为科技行业的重要标杆，甲骨文近年来经历了不小的波动，尤其是在人工智能（AI）和云计算领域的激烈竞争中备受关注。近期，微软（Microsoft）和CoreWeave的业绩表现强劲，给甲骨文市场带来了积极信号，多位分析师预计甲骨文即将迎来“回归之季”，重新焕发增长活力。 今年年初，甲骨文的股价曾因市场对其AI研发支出增加以及宏观经济不确定性的担忧而大幅下跌。连番的财报不及预期，也令投资者信心受挫。然而，随着中美达成重要贸易协议以及部分科技巨头业绩超预期，甲骨文的股价已经开始强势回升，自4月份低点算起上涨超过45%。
巴克莱（Barclays）分析师雷莫·伦肖（Raimo Lenschow）在最新客户报告中指出，微软和CoreWeave揭示的AI数据中心容量瓶颈正逐步解除，这将帮助甲骨文释放其高达1300亿美元的剩余履约义务（RPO）订单，转化为实实在在的营收。甲骨文的RPO增长63%，创历史新高，显示出未来收入的强劲保障。 除此之外，杰富瑞（Jefferies）分析师也再次给出买入评级，并将甲骨文的目标价从190美元上调至200美元。他们基于最新客户调查反馈，观察到需求保持稳定，尤其是在云服务和AI应用领域。实际上，甲骨文当前的股价表现也印证了市场的信心，今日股票上涨了1.8%，收盘价达177.15美元，今年以来累计上涨7%，过去一年更是增长了42%。 财报预期方面，根据FactSet的投票分析，甲骨文的调整后每股收益预计增长1%，达到1.64美元，销售额预计增长9%，达到156亿美元。
市场的焦点将集中在甲骨文云基础设施（OCI）的增长速度上，这不仅关系到公司整体云业务的表现，更是甲骨文在AI领域施展拳脚的关键。 OCI的表现尤为关键，因为它代表了甲骨文向亚马逊AWS和微软Azure等云巨头挑战的决心。去年，凭借AI驱动的云业务增长，甲骨文股价获得了60%的上涨，创下自1999年以来的最佳表现。 然而，甲骨文在今年3月公布的第三季度财报未能达到市场预期，库存积压和行业供应链瓶颈成为主要制约因素。公司首席执行官萨弗拉·卡茨（Safra Catz）当时指出，甲骨文正积极扩展数据中心容量以应对AI需求，但供应限制阻碍了进展。这使得投资者特别关注即将公布的第四季度业绩能否兑现前景。
高盛子公司Guggenheim的分析师约翰·迪福奇（John DiFucci）认为，投资者将密切关注基础设施即服务（IaaS）的表现，尤其是能否实现2025财年超过50%的增长。2月份的季度报告中，云基础设施收入增长了49%，为未来奠定了良好基础。 除了财务数据，甲骨文还积极参与多个影响深远的战略项目。其中备受关注的是特朗普支持的“Stargate”计划，这是一项旨在在美国各地建设一系列以AI为核心的新数据中心的计划，团队成员包括软银、OpenAI等多家重量级合作伙伴。该计划预计将通过私募投资筹集1000亿美元，2029年有望激增至5000亿美元。财务时报曾报道，甲骨文将在该项目中采购价值400亿美元的英伟达（Nvidia）处理器，这些高性能芯片将用于支持包括OpenAI在内的AI技术运算。
另一件市场高度关注的事情是甲骨文有望参与TikTok美国业务的收购竞标。美国政府对TikTok在数据安全方面的忧虑使得母公司字节跳动预计需进行资产剥离。尽管现任总统特朗普可能会继续延长剥离期限，TikTok未来在美的归属仍是金融及科技市场关注的热点，而甲骨文凭借在云计算和数据安全领域的优势，有望成为优先竞购方。 从技术面来看，甲骨文的股价已经连续三周处于上涨趋势，盘整后正向去年的历史高点198.31美元靠拢。根据Investors Business Daily（IBD）的数据，甲骨文获得了85分的综合评分（满分99分），在市场中表现优异，尽管相较于上周有所下滑。其相对强弱评分为84，意味着在过去一年中，其股价表现超越了84%的股票。
综观甲骨文目前的财务状况、战略布局及行业环境变化，显然公司正处于转型的关键阶段。通过加大AI和云计算投入，推动RPO到收入的转化，并参与如Stargate这样重量级的行业合作，甲骨文有望在激烈的市场竞争中找回领先地位。投资者也应密切关注即将发布的季度财报细节，特别是云基础设施的增长数据及客户需求的稳定性。 随着全球科技发展的持续加速，云计算和AI技术已成为企业创造价值、获取竞争优势的核心动力。甲骨文作为行业老牌巨头，通过不断创新和战略调整，展现出强大的适应能力和发展潜力。其未来表现如何，不仅关乎公司自身，也在一定程度上影响着整个科技生态系统的格局。
要想深入理解科技行业的大势和投资机会，关注甲骨文及其竞争对手的财务表现与市场战略无疑是一条重要路径。未来几个月，随着数据中心投资的推进、AI应用的爆发，以及政策和经济环境的变化，甲骨文将迎来更多挑战与机遇。 把握这些动态，有助于投资者做出明智决策，同时也为技术爱好者和产业观察者提供了洞悉全球科技发展脉络的窗口。
