在全球经济环境复杂多变的背景下,美联储的货币政策成为全球市场关注的焦点。作为美联储主席,鲍威尔对利率决策始终保持着谨慎和耐心,而这一立场最近因为前总统特朗普多番施压要求降息而受到更多关注。鲍威尔选择坚持独立决策,淡化政治干预影响,表明美联储在当前阶段对经济形势的精准把握和对通胀风险的高度警惕。近期美联储维持基准利率在4.3%左右不变,这是今年第五次按兵不动。尽管部分经济学家和投资者此前预期美联储将在九月会议中启动降息,但鲍威尔释放的信号显示,降息可能需要更多时间的观察和评估。尤其是针对特朗普推行的大规模关税政策对通胀和经济增长的潜在影响,鲍威尔坦言当前仍处于观望阶段,需要收集更多数据以判断关税是否只会引发短期价格上涨,还是会导致通胀持续走高。
由此,市场对九月降息的预期显著降低,投资者情绪也随之波动。美国经济数据显示,第二季度GDP增长率达到3%,反映出经济在经历一季度的轻微收缩后展现出显著回升。总体上,2025年前半年经济增长速度估计约为1.2%。这个增长背景使得美联储进一步谨慎应对货币政策调整。鲍威尔指出高于2%的通胀率尚未达到可接受水平,因此将利率保持在较高水平有助于遏制通胀压力,确保经济稳定发展。然而,美联储内部的意见并非完全统一。
两位华盛顿总部的理事 - - 克里斯托弗·沃勒和米歇尔·鲍曼投票支持降息,表达了他们对就业增长放缓和经济增长放慢的担忧。两人的不同声音使得此次会议成为三十多年来首次有多位理事公开持有异议。这种分歧不仅反映出对经济形势的不同判断,也可能预示美联储未来领导层的变动,尤其是在鲍威尔任期将于2026年5月结束之际。沃勒的观点值得关注。他认为就业市场的放缓更值得警惕,因此应适时降低借贷成本以防止失业率上升。与特朗普强调基于经济表现的降息理由不同,沃勒更关注劳动力市场的健康状况。
鲍曼则在此前几个月也曾表示,虽然支持降息,但对通胀依然心存戒备,主张让降息步伐更为温和。美联储的独立性因此正在面临较大考验。特朗普方面不断施压要求降息,认为当前经济表现优异,降低利率有利于支持市场信心和经济增长。然而,货币政策的调整不仅仅是反映经济现状,更重要的是预防未来可能的通胀风险。过早降息可能导致价格水平失控,从而引发更为复杂的宏观经济问题。金融市场在鲍威尔声明后出现明显波动。
股市全天走势从上扬转为下跌,投资者纷纷重新评估未来的利率路径和经济前景。美联储未来的政策决定仍充满不确定性,尤其是在接下来九月、十月和十二月的关键会议上,市场将密切关注经济数据,特别是核心通胀率的表现。专家观点普遍认为,关税对通胀的影响较为短暂,而美联储更可能在年底才会开始考虑降息。PNC金融首席经济学家加斯·福彻指出,通胀数据需要数月时间以显现政策效果,因此耐心等待成为必然选择。JPMorgan Chase的经济学家迈克尔·费罗利也评论称,内部理事的反对声音更多是为将来接任美联储主席职务做准备,而非纯粹经济原因。就业数据的疲软为美联储提供了额外的考量因素。
六月非政府部门仅新增74,000个就业岗位,远低于预期,且多数新增岗位集中在医疗保健行业。PGIM固定收益的首席经济学家汤姆·波切利指出,就业市场放缓的程度远被低估,这对货币政策制定具有重要参考价值。整体来看,美联储的政策制定基于对经济全局的深刻洞察,努力实现通胀控制与就业稳定的双重目标。在贸易政策、财政政策及全球经济不确定性背景下,保持货币政策的独立性和稳健性显得尤为关键。鲍威尔在这场复杂的政策博弈中展现出稳健和耐心,成为维护经济健康与市场稳定的重要保障。未来数月,美联储将持续聚焦通胀数据和就业市场表现,调整货币政策节奏以响应经济实际需要。
国际投资者和市场参与者也需密切关注美联储动态,及时调整资产配置和风险管理策略。通过深入理解美联储的政策逻辑和市场反馈,可以更科学地应对未来全球经济可能出现的波动与挑战。鲍威尔的领导风格既体现了对数据的尊重,也彰显了对政策独立性的坚守,是当前复杂经济环境下货币政策理性的体现。 。
