近年来，随着全球经济的逐步复苏和资本市场的活跃，许多股票指数达到了历史新高。尤其是标普500指数，频繁刷新其最高点，显示出市场强劲的增长动力。然而，投资者应注意，市场整体创出新高，并不意味着所有股票或基金都处于高估状态。一些优质的ETF（交易型开放式指数基金）仍然被市场低估，存在显著的投资机会。本文将重点介绍两只依然具备吸引力且相对低估的ETF，帮助投资者在股票大涨环境中实现资产的稳健增长。首先，房地产相关的ETF仍处于估值合理区间。
以先锋房地产ETF（Vanguard Real Estate ETF，简称VNQ）为例，过去十年内总回报率约为73%，远低于同期标普500的264%。这显现出房地产板块在高利率和疫情冲击下的表现压力。现实中，房地产投资信托基金（REITs）业务本质依然稳健，但其高度依赖利率环境。随着联邦储备多轮加息，VNQ表现受限，主要源于借贷成本的上升以及商业地产价值与风险无风险利率（如美国国债收益率）的负相关。市场普遍预计未来几年利率趋于下降，这一转变有望成为VNQ等房地产ETF获得上涨动力的关键。基金的估值合理，分红收益率稳健，对于追求稳定现金流的投资者极具吸引力。
其次，海外高股息股票ETF展现出较强的估值优势。先锋国际高股息收益ETF（Vanguard International High Dividend Yield ETF，代码VYMI）刚刚创出新高，但其估值水平仍然低于美国本土的高股息股票。该ETF覆盖约1550家非美公司，涉及多个发展成熟及新兴市场，聚焦于股息收益高于平均水平的企业。更重要的是，该基金持有众多知名国际公司，如丰田和雀巢等，这些企业不仅具备稳定的盈利能力，也拥有优异的分红政策。截至当前，VYMI的股息率约为4.1%，远高于许多美国同类ETF。这对于寻求海外分散投资并追求稳定收益的投资者而言，是极具吸引力的选择。
事实上，全球经济增长的不均衡分布使得国际股票具备结构性优势。许多地区的股价相对美国仍处于低位，同时企业盈利能力持续增强。此外，国际高股息股票往往表现出较低的估值波动性，成为构建稳健投资组合的理想工具。综合分析，两只ETF均因其独特的行业属性和国际地域布局，在当前高利率和市场高点环境下依然具备投资价值。VNQ受益于预期的利率回落和房地产市场复苏，有望实现较好资本增值和分红表现。VYMI则通过多元化的全球高股息股票组合，提供了良好的收益率和风险分散效应，有助于投资者降低单一市场或行业风险。
近年来，投资者面对复杂多变的宏观经济环境，合理配置资产变得尤为重要。高利率可能会对部分行业产生短期压力，但同时也催生了价值被低估的投资机会。以周期性波动和利率敏感性的REITs为例，经过前期调整后具备修复空间。而国际股息股票凭借较高收益率和估值优势，成为再平衡资产配置的重要选择。投资过程中，建议关注基金持仓结构、费用水平和管理团队背景，选择具备良好长期业绩和稳定分红能力的ETF产品。同时，结合自身风险偏好和投资期限，合理分配在国内外房地产和高股息股票市场的比例，从而在全球经济不确定性中实现组合稳健增长。
展望未来，随着利率回调和全球经济复苏步伐推进，VNQ和VYMI有望持续改善表现。房地产市场的资金成本降低将刺激商业地产和住宅项目回暖，促进REITs整体估值回升。国际高股息股票的优质企业因其稳健利润和股息政策，将继续吸引寻求稳定现金流的投资者注意。此外，国际市场的多样化和增长潜力也将为投资者带来额外收益。总结来看，虽然市场整体创下新高，但并非所有ETF均高估甚至过热。选择那些具备内在价值支持、经济基本面稳健及预期受益宏观因素推动的品种，仍然是提升投资组合收益的重要路径。
先锋房地产ETF和先锋国际高股息收益ETF的独特优势，使其成为当前投资者不可忽视的资产配置选项。通过合理配置，投资者不仅能够享受分红收益，还能把握估值回升带来的资本利得，助力实现财富的长期稳健增长。在多变的市场环境下，理性投资和持续关注宏观及行业变化，将是把握未来投资机会的关键保障。
