自2025年5月中国人民银行采取降息措施以来，外界普遍关注接下来是否会有更多货币宽松政策出台。然而，随着中美两国签署涵盖关税的框架协议，全球最大的两个经济体间的贸易紧张局势得到缓解，市场乐观预期经济活动将逐步恢复正常。这种贸易休战的态势，无疑减轻了中国进一步降息的紧迫性，使得中国在即将进行的贷款市场报价利率（LPR）调整中，很可能维持现有利率水平不变。 贷款市场报价利率作为中国重要的基准贷款利率，分为一年期和五年期，其中一年期LPR主要影响新发放和现有贷款的利率调整，而五年期LPR则是房贷等中长期贷款利率的关键参考指标。按照中国人民银行规定，每月20家指定商业银行根据自身经营情况和市场需求提交报价后，PBOC统一确定月度LPR。过去的数据表现显示，贷款利率的调整往往与七天逆回购操作利率同步变化，后者已成为中国货币政策的主要调控工具。
尽管五月的降息举措标志着中国自去年十月以来政策调整的首次转向宽松，但市场对中国经济面临的下行风险依然保持高度警惕。近期公布的一系列经济指标显示，信贷增长速度低于预期，且通缩压力进一步加大，这些都对经济复苏构成了挑战。在这种背景下，市场分析师和经济学者指出，短期内的经济稳定很大程度上取决于中美之间达成的贸易协议能否推动双边贸易回暖。 经济学家吴伟生（化名）指出，在全球经济复杂多变背景下，货币政策调整应谨慎且有针对性。目前中国的货币政策空间依旧存在，但更多的政策动作将取决于外部贸易环境的持续好转与否。减息固然能降低企业融资成本，刺激投资和消费，但如果贸易局势反复无常，则可能产生政策效果打折的风险。
另一方面，市场普遍认为，虽然短期内LPR将保持稳定，但展望今年第四季度，随着经济状况的进一步评估，中国人民银行可能会下调七天逆回购利率约10个基点。这将成为引导未来LPR下行的参考信号。同时，全面降准的可能性依然存在，业内人士并未排除再一次降低存款准备金率以释放流动性的可能。 存款准备金率作为银行体系货币供应的重要调控杠杆，其连续调整对缓解企业融资难、支持实体经济发展具有重要作用。中国在过去数年内曾多次通过降低准备金率激活金融市场流动性，推动经济稳步增长。此次市场分析师观察到，尽管五月已进行了阶段性降息，但为了应对下半年可能出现的经济压力，追加降准及利率调整仍被视作潜在工具。
从中美贸易角度看，双方达成的架构协议不仅涵盖关税调整，还对知识产权保护、技术转让等关键经济议题进行了框架性约定。此举释放出中美双边贸易关系向着更稳定、可预测方向发展的积极信号。贸易稳定将提升企业信心，促进资本流动，为中国经济注入新的增长动力。 综合来看，中国当前货币政策在支持经济稳定与防范系统性金融风险之间寻求平衡。5月的利率下调为经济提供了初步刺激，但面对复杂多变的内外部环境，更大规模的宽松政策尚需观望贸易和宏观经济数据的进一步变化。中美贸易休战的积极进展为中国稳健推进货币政策创造了有利条件，预计未来几个月内，中国将以稳为主，倾向于维持LPR利率的稳定，确保经济“稳中求进”。
未来，中国公众和投资者需关注三方面动态。首先是中美双方具体贸易执行情况，贸易政策的实际落实将直接影响进出口及制造业表现；其次是中国内部经济基本面变化，尤其是投资、消费及信贷增长进度，这些将决定货币政策调整的节奏；第三是全球经济环境，尤其是全球主要经济体的货币政策调整及国际资本流动情况，对中国外部经济形势构成深刻影响。 这种多因素叠加的政策环境，要求政策制定者保持高度灵活和审慎。中国人民银行及相关监管部门正密切监控经济数据和市场反馈，力图通过精细化的货币政策工具，稳妥推动经济转型升级和高质量发展。 可以预见的是，中国经济正在逐步走出贸易争端阴影，借助结构性改革和国际合作优化外部环境，内需和创新驱动战略将在未来发挥越来越核心的作用。贷款利率保持稳定有利于降低企业融资成本，保障信贷结构持续健康，从而培育长期稳健经济增长的基础。
总结而言，随着5月的降息措施发挥作用，以及中美贸易趋于缓和，中国短期内大概率维持贷款利率稳定。市场对于第四季度或有小幅调整保持关注，同时期待新的贸易协议持续深化和相关政策措施配合，进一步助推经济实现质的提升。长期来看，保持利率稳定将有助于增强市场信心，确保中国经济在复杂多变的全球环境下稳健前行，实现内外部动力的有效结合与共赢发展。
