ISM制造业指数，又称ISM制造业采购经理指数，是对美国制造业经济活动水平的月度衡量标准。该指数由美国供应管理协会（Institute for Supply Management，简称ISM）发布，时间通常为每月初美国东部时间上午10点。这一指数通过调查供应链及采购负责人对其企业运营状况的反馈，反映出制造业的现状和未来趋势。作为领先经济指标之一，ISM制造业指数为市场参与者提供了宝贵的经济信号。成立于1915年的ISM，是一个具有百年历史的非营利专业供应链组织，前称国家采购管理协会（NAPM），2002年更名为现名。ISM制造业指数在市场和经济分析中的重要性不可小觑，它通过量化制造业的扩张或收缩，揭示美国制造业的活跃程度和健康状况。
ISM指数的读数高于50表明制造业处于扩张状态，而低于50则显示制造业出现收缩。制造业作为整体经济的重要支柱，其表现往往代表了整体经济的动力和趋势。因此，ISM制造业指数成为经济学家、投资者、企业领袖及政策制定者密切关注的指标。ISM制造业指数源自对超过400家制造企业的采购和供应管理执行官的调查，这些企业遍布美国50个州，涵盖20个不同行业。调查内容包括十个关键子指标，如新订单、生产、就业、库存、供应商交货时间、客户库存、价格、订单积压、新出口订单及进口状况。调查的核心在于收集企业当前经营的变化趋势：是否在改善，还是面临挑战。
具体而言，ISM主要基于新订单、生产、就业、供应商交货和库存五个子指数计算综合指数，每个占权重的20%，通过这些关键指标的变化，反映出制造大环境的升级或下降。该指数计算方法采用扩散指数的概念，结合正向、负向及中性回答，形成最终指数值。例如，如果新订单指标得到30%的积极反馈和30%的中性反馈，那么这个指标的扩散指数计算公式为积极百分比加上中性百分比的一半。最终通过加权汇总五个指标得出当天的ISM制造业指数。指数值在50以上表明生产活动、订单和就业等方面均呈增长趋势，暗示制造业蓬勃发展；相反，低于50则预示制造业活动减缓甚至萎缩。ISM制造业指数在金融市场上的影响广泛而深远。
投资者通过与市场预期的对比，判断制造业的健康状况，从而调整资产配置。通常，ISM指数超预期利好股市，因其反映出经济增长动力强劲，企业盈利预计增加。相对地，制造业指数的强劲表现也可能预示通胀压力上升，导致债券价格承压并推动利率上涨。因此，ISM指数的变化对股市和债市分别产生不同的影响，投资者会根据指数发布及时调整投资策略。以2022年2月ISM制造业指数为例，当公布实际值58.6，高于预期58.0时，美国主要股指发生积极反应，显示市场对制造业增长抱有信心。ISM制造业指数的行业覆盖广泛，涉及食品饮料、纺织品、服装、电器设备、交通运输设备、金属制品、电子产品、石油和煤制品等。
当中每个行业的反馈均被纳入调查和指数计算，确保数据的代表性和全面性。由于制造业需求订单往往涉及长周期计划，此指数具有前瞻性，能够反映未来几个月的经济趋势。这一特点使得ISM制造业指数成为关注美国经济健康状况的风向标。ISM制造业指数提供的信息不仅限于数值，还包括参与企业的反馈和市场环境的描述。这些定性信息帮助分析师理解产业链动态及供应链瓶颈等影响因素。正因如此，ISM制造业指数不仅是简单的数字指标，更是理解美国制造业生态系统有效工具。
经济学家、市场分析人员和政策制定者因此依赖该指数作为预测GDP走势、制定货币政策及评估经济风险的重要参考。ISM制造业指数与总经济表现关系密切，制造业扩张通常预示消费需求增长、就业市场回暖和资本投资加速。尤其在全球供应链复杂性增加和地缘政治影响供应链安全的背景下，ISM指数对判断供应链稳定性和成本压力意义尤为重要。近年来，随着全球经济形势变化，ISM制造业指数的波动也变得更为敏感，市场更加关注其在反映经济复苏强度和潜在通胀压力方面的作用。综合来看，ISM制造业指数不仅反映了制造业层面的运行状况，更是一面折射美国经济整体走向的镜子。通过深入理解指数的计算方式、构成要素及其对市场的反馈反应，投资者和经济分析师能够更好地把握经济周期和制定策略。
对于关注经济数据的企业和公众而言，ISM制造业指数同样扮演重要角色，帮助他们评估市场环境，做出明智决策。随着经济全球化和供应链复杂性的加深，ISM制造业指数将继续发挥其作为关键经济晴雨表的作用，为理解美国制造业乃至全球经济动态提供重要洞察。
