近年来，比特币的价格走势一直被传统的四年周期理论所主导，该理论基于比特币每四年一次的减半事件，预测价格会在减半后的一段时间内大幅上涨，并在周期末达到峰值。然而，这一经典机制正面临挑战。Bitwise投资主管Matt Hougan近日公开表示，比特币的“四年周期已死”，并预测2026年将是下一个重要的比特币上涨年。此观点在加密圈内引发热议，标志着市场对传统周期规律的重新思考。传统四年周期依赖于减半事件对供给端的限制效应，每次减半之后，矿工获得的比特币奖励减少一半，从而推动比特币稀缺性的提升，进而引起价格上涨。然而，随着市场逐渐成熟，减半事件的重要性似乎正在下降。
Matt Hougan指出，随着时间推移，比特币减半“每四年变得不那么重要”，这一现象反映了市场参与者结构和宏观经济环境的变化。当前，加密市场的活跃度和资金流动不仅受单一货币供给机制影响，更受到宏观经济政策、投资者情绪、机构参与度及监管政策的多重作用。特别是美国联邦储备委员会的利率周期，正在成为影响比特币价格的新因素。美国前总统特朗普持续施压美联储主席鲍威尔降低利率，这或将导致传统资产收益率下降，使得投资者对比特币等新兴资产的兴趣上升。低利率环境降低了固定收益产品的吸引力，从而促使资金流向潜在的高收益资产，包括加密货币。比特币作为数字黄金和通胀对冲工具的角色愈发突出。
另一个重要因素是监管环境的逐渐明朗化。过去市场因监管不确定性面临较大风险，这种风险曾一度限制机构资金的进入。Matt Hougan强调，随着法规的逐步完善和机构投资者的持续介入，行业的“爆炸性风险”明显降低。这一转变意味着比特币市场将趋于稳定，波动性虽依旧存在，但价格下行的重大风险正在减弱。机构投资者的进入不仅为市场注入了更多流动性，也带来了更为理性的投资策略和更长远的视角，这反过来促进了比特币市场的成熟。与此同时，越发多的企业和基金采用了比特币作为资产配置的一部分，甚至成立专门的比特币国库公司。
Matt Hougan指出，“持有比特币的企业数量上升”是当前比特币市场的一个重要风险点，部分机构通过发行股票、举债购买比特币，若价格大幅下跌，这可能引发连锁反应。不过，他同时认为，这类风险虽不容忽视，但并未必然阻碍市场整体的成长趋势。同时，CryptoQuant CEO Ki Young Ju也明确表示，传统的四年周期理论已不再适用。他认为过去的价格模式因为机构与鲸鱼之间的交易行为变化而破裂，老一代鲸鱼不再简单卖给散户，而是转移给“新长期鲸鱼”。这种演变体现了市场结构的深刻调整和机构主导地位的提升。尽管市场对四年周期的质疑声音渐起，但仍有部分分析师坚持认为比特币短期内仍会遵循历史规律。
知名比特币分析师Rekt Capital表示，如果比特币价格走势依照2020年模式，市场峰值可能会在未来几个月达到，具体集中在2024年10月左右。不过整体来看，投资界普遍认同比特币不再局限于简单的周期博弈，而是进入更为多元与复杂的发展阶段。Matt Hougan认为，未来几年的比特币市场表现更可能是“持续稳健的繁荣”，而非突然爆发的超级周期。价格可能会伴随宏观经济环境和内部生态系统的成熟，逐步走高，期间依旧会经历波动，但整体趋势明显看涨。除了价格与周期的变化，比特币作为区块链领域的先驱者，其生态系统建设也在持续发展。各类新兴应用、扩容方案、二层网络和跨链技术不断推陈出新，提升了比特币的实用性和吸引力。
此背景下，机构和散户投资者的信心逐步增强，推动了比特币进一步融入全球金融体系。值得注意的是，全球对加密货币的监管态度正在呈现多元化趋势。尽管有国家积极推动加密产业发展，但监管趋严的大环境已经形成，立法和合规要求逐步严格，这在一定程度上限制了高风险操作，同时为市场规范化创造了条件。综上所述，比特币“四年周期论”正在逐渐失去其权威性。市场发展的多元化使得价格形成机制更为复杂多变。Bitwise的观点为投资者提供了新的思考角度，预示着比特币未来将更多地受宏观经济、机构投资和监管环境的综合影响。
2026年或将成为比特币新的上涨窗口期，带来持续且稳健的增长机会。对于投资者而言，理解这一趋势变化，关注宏观经济动态，合理评估风险，是把握未来比特币投资机会的关键。未来几年，比特币可能不再是简单的周期性投资标的，而是在全球金融生态中扮演愈加重要的角色，引领数字资产新纪元。
