近日,马萨诸塞州立法机构筹委会宣布将就一项"与比特币战略储备相关"的法案举行听证会。该法案由共和党州参议员彼得·杜兰特(Peter Durant)于今年二月提出,拟允许将"任何被联邦或州政府查扣的比特币或其他数字资产"存入州层面储备,同时授权州财政厅从"州稳健基金"(Commonwealth Stabilization Fund)中拨出最多10%的资金投资于加密货币。该消息一经公开,立即引发了财经界与政策分析师的关注,围绕财政稳健性、法律合规性、市场影响与政治可行性展开热议。 在探讨这一法案的意义之前,有必要先把握更大的政策背景。今年以来,美国联邦层面在加密货币储备问题上动作频繁。总统签署的行政命令提出国家层面建立加密资产库存的思路,并建议部分通过查扣资产充实储备。
与此同时,一些共和党议员推动将类似思路写入联邦法律,提出了所谓的"BITCOIN法案"。在州层面,几州已经通过或考虑类似举措,其中得以通过的包括德克萨斯州和新罕布什尔州;而蒙大拿州、北达科他州、宾夕法尼亚州、南达科他州和怀俄明州则在不同阶段未能推进或被否决。目前密歇根州和俄亥俄州仍有相关法案等待决定。马萨诸塞的这次听证,会在上述背景下被视作对州级加密储备政策的一次重要检视。 法案的核心内容表面上看主要包括两部分:一是允许将查扣的比特币或其他数字资产纳入州级储备;二是允许州财政从稳健基金中动用不超过10%的资金用于购买加密资产。查扣资产充抵储备一项在合规上相对容易操作,但其数量与价值的不确定性意味着不能作为可预测的资金来源。
对来自稳健基金的投资授权则具有更深远的财政与政治含义,涉及州政府的投资策略、风险偏好和对纳税人的责任。 在政治层面,马萨诸塞州的党派构成极大影响法案走向。州议会和州长职位均由民主党掌控,且民主党在议会中占据超多数席位。在这种格局下,一项由共和党参议员提出、明显带有亲加密倾向的法案,获得通过的可能性并不高。此外,州内立法者对于财政风险的敏感程度较高,对是否将公共储备与高波动性资产绑定持谨慎态度。公众舆论亦可能左右决策,若民众对加密资产缺乏信任或担心政府风险承担,会降低立法支持度。
从经济与投资角度分析,支持者常以加密货币尤其是比特币作为"数字黄金"和对抗通胀的工具为由,主张将其纳入公共资产组合以实现多样化。私人企业如MicroStrategy长期持有比特币以对冲货币贬值的例子,常被引用为政策论据。将少量公共资金配置于比特币,理论上可在长期内提供一定的收益或保值功能。然而,比特币本质上的高波动性使其与传统储备资产(如国债、现金、黄金)相比存在较高的短期价值波动和流动性风险。州级财政需要应对的是,若市场在短期出现剧烈下跌,公共预算、教育、医疗和社会福利等必须支出的稳定性可能遭受挤压。 另一个重要问题是托管与安全。
政府部门若直接持有私钥,面临风险管理和人员安全挑战;若委托第三方机构托管,则必须信任服务提供商的技术能力和合规性。近期几年加密经济体中频发的交易所倒闭、黑客事件以及托管机构的法律纠纷,强化了对托管合规与审计透明的要求。州级储备若要进入实务阶段,必须建立严格的多重签名管理、独立审计机制和保险安排,确保资产不会因单一事件而丧失。 税收与会计处理同样不容忽视。公共部门在会计准则下如何确认加密资产的公允价值、减值与收益,需要遵循政府会计标准委员会(GASB)或相关州级会计准则。加密资产价格波动将直接影响财报表现及预算预测,必须透明披露以满足公众审计与立法监督的要求。
税务方面,如果州政府通过交易或处置加密资产产生收益或损失,相应的税务处理、受益归属与用途等都需法律和会计框架的明确规定。 在法律合规层面,法案涉及的"被查扣的数字资产"往往来自刑事案件、洗钱或逃税调查。在将这些资产纳入州级储备之前,必须确定其法律链条是否完整,是否存在正在进行的诉讼或权属争议。若资产来源存在问题,纳入储备可能引发新的法律挑战。与此同时,反洗钱(AML)和了解你的客户(KYC)等监管要求也将延伸到国家级持有与处置加密资产的流程中,影响其合法合规性。 市场影响方面,若多个州或联邦政府开始建立加密储备,市场对主流加密资产的需求将上升,短期内可能对价格产生提振作用。
支持者认为,政府需求能够为市场带来稳定的长期增量需求,并提升加密资产作为资产类别的合法性与接受度。然而,反对者警告称,政府大规模进入可能会使某一类资产受到政策波动的影响,例如出现集中持仓后在政策反转或财政压力时的大规模抛售,带来系统性风险并加剧价格波动。此外,政府以公共资金进行高风险投资,可能在政治上被指责为不当使用纳税人资金,尤其在经济下行或预算紧张时期更容易成为争议焦点。 州际协同与联邦关系是另一层面的话题。若各州采取不一致的加密储备政策,会产生监管套利与市场碎片化的问题。联邦层面的指引或立法若明确,可能促使州政府在更统一的框架内行动。
当前联邦层面的积极讨论和部分行政举措,为州级试点提供了参考,但最终的监管基调仍由立法与司法实践塑造。 鉴于上述复杂性,若马萨诸塞或其他州决定推进比特币或加密储备,应当从治理与风险控制设计开始。首先要设立明确的投资政策框架,限定资产配置比例、流动性要求与止损机制,并规定何种情况下允许买入、卖出或质押。治理结构上应确保跨部门监督,包括财政厅、审计处、司法部门以及独立专家组成的监督委员会,定期向立法机关与公众报告持仓情况与风险披露。托管方案需优先考虑多重签名、冷钱包与信誉良好的合规托管机构相结合的方案,并为意外事件准备充分的保险与应急预案。会计与审计规则应提前制定并公开,确保资产估值、减值与收益处理的透明度。
法律层面需解决权属问题,确保查扣资产的清洁度,并建立明确的处置与归属流程。 此外,公众沟通与教育也十分重要。加密资产概念复杂易引起误解,政府在动用公共资金投资高风险资产之前,应通过公开听证、专家研讨与公众咨询,解释政策目标、风险与预期收益,争取民众理解与监督。若听证过程透明、结论基于证据与专业评估,能提升政策的合法性与长期可持续性。 回归马萨诸塞的具体情形,法案从提出到在筹委会接受听证,已进入立法程序的一个关键节点。尽管党派构成使得其在近期被全面通过的概率不高,但听证会本身具有重要意义:它为不同利益相关者提供了表达意见的平台,为政策文本的改进提供了机会,也为公众与媒体提供了讨论州财政政策与创新资产配置的契机。
即便法案未能通过,听证过程中所暴露的问题和建议,也可能为未来更稳健、更受接受的政策设计打下基础。 对于投资者和市场参与者而言,关注此类州级动向具备实际意义。若美国更多州级政府开始试点或采纳加密储备政策,长期将改变加密资产的供需格局、市场深度以及监管环境。投资者需留意法律与合规风险、托管安全性以及州财政状况可能对市场情绪的传导效应。对于加密行业的公司而言,应当准备好与政府合作的合规框架与技术方案,帮助政府建立安全、透明与可审计的资产持有机制。 总体来看,马萨诸塞关于比特币储备的听证会是一次典型的政策试点与社会对话过程的体现。
它将测试公共财政如何在创新与稳健之间找到平衡,也将检验立法机构在面对新金融科技时的适应能力。无论最终法案命运如何,围绕收益与风险、法律与合规、透明与治理展开的讨论,都会对州政府乃至联邦层面的政策演进产生累积影响。决策者需要在充分评估风险、建立严格的治理与披露机制基础上,谨慎权衡是否将公共储备与高波动性资产绑定。公众、专家与立法机关之间的透明对话,将决定这种新型公共投资是否能在保护纳税人利益的前提下,发挥其可能的宏观与金融效用。 。
