在全球体育用品市场的激烈竞争中，阿迪达斯和耐克一直以来都被视为行业的双雄。然而，2025年第一季度的财务数据却让两者的表现形成了截然不同的画面。德国体育巨头阿迪达斯发布了超过市场预期的营收和利润数据，显示出强劲的增长势头，与同期耐克的营收下降形成了鲜明对比。阿迪达斯2025年第一季度营收达到62亿欧元（约69亿美元），较上一年同期增长13%。这一数字恰好符合分析师的预期，但若剔除去年同期由于与知名嘻哈艺人Ye（前称Kanye West）合作产生的“Yeezy”品牌销售收入，增长幅度将高达17%。阿迪达斯在2022年10月切断了与Ye的合作关系，原因是其发表了严重的反犹太言论。
去年该公司通过清理剩余库存从Yeezy品牌获得了约7亿美元的销售收入，较2023年的8亿美元有所下降。除此之外，阿迪达斯在所有市场和销售渠道均实现了两位数的增长，显示出其全球布局和多渠道销售策略的成效。毛利率提升了将近一个百分点，使得运营利润率从2024年的6.2%大幅提升至9.9%。运营利润达到6.1亿欧元，较去年同期上涨82%，远高于华尔街的普遍预期。对此，Jefferies的研究分析师James Grzinic在财报发布后的评述中指出，阿迪达斯品牌影响力的持续火热是其财务表现优异的关键支撑。阿迪达斯首席执行官比约恩·古尔登则表示，在当下复杂多变的市场环境中，这样的成绩体现了品牌实力以及员工的出色表现。
尽管详细的完整财报将在未来几日公布，此次的预告数据已足以引发投资者和行业观察者的广泛关注。相较之下，耐克于2025财年第三季度（截至2025年2月28日）的表现则不尽如人意。耐克营收为113亿美元，同比下降了9%。其中，大中华区市场表现最为疲软，同比收入下降了18%。耐克新任首席执行官艾略特·希尔自2024年10月接任以来，致力于推动品牌创新和重塑零售合作关系，试图扭转业绩下滑的趋势。耐克股价在2024年遭遇30%的跌幅，成为道琼斯30家公司中表现第二差的股票。
进入2025年，股价又进一步下跌24%，回落至2018年以来的最低水平。相比之下，自2023年古尔登带领阿迪达斯开启转型以来，其股价上涨了66%。虽然2025年以来，阿迪达斯股价随大盘微跌了11%，但整体表现依旧远超同行并获得市场认可。阿迪达斯此次的业绩反弹，背后离不开多方面的战略调整及市场机遇。其核心品牌的强化及新产品的推出有效推动了消费者需求。特别是在体育时尚和生活方式领域，阿迪达斯通过丰富的产品线满足了不同人群的需求。
渠道方面，阿迪达斯加大了对数字电商和直销业务的投入，有效提升了消费者接触点，提高了销售转化率。此外，阿迪达斯在全球重点市场如欧洲、北美和亚洲均保持了稳健的增长，中国市场依旧贡献显著。面对全球供应链压力和成本上升的挑战，阿迪达斯通过优化运营效率和合理定价策略，维护了良好的利润空间。耐克面临的挑战则更加复杂，尤其是大中华区市场的疲软反映出品牌在当地竞争环境中的瓶颈。电商场景的快速变化以及消费趋势的转型，加上竞争对手的强势崛起，使得耐克必须快速调整战略。艾略特·希尔上任后，提出要重新激发品牌创新力、加强与零售商的合作，同时提升运营效率。
尽管如此，这些转型措施仍需要时间才能在财务数据中显现成效。行业层面来看，阿迪达斯与耐克的业绩分化，揭示了在体育用品市场中“品牌力”和“运营策略”的重要性。阿迪达斯凭借积极的品牌管理和跨渠道销售同步发力，成功抓住了消费者喜好变化及市场机遇。而耐克则面临必须快速创新和调适的压力，以免被竞争对手进一步拉开差距。未来，随着全球体育潮流和消费趋势持续演变，品牌能否洞察消费者需求，并实施有效的市场和产品战略，将决定其在行业中的地位。无论从股价表现、市场份额还是品牌影响力来看，阿迪达斯的成功经验为体育用品企业提供了宝贵启示。
企业需不断革新并保持与时俱进，才能在变幻莫测的市场中赢得竞争优势。总结来看，阿迪达斯2025年第一季度的抢眼成绩彰显了其强大的品牌号召力和卓越的市场执行力，反映出其具备在复杂经济环境中稳健成长的能力。而耐克虽暂时遇到挑战，但凭借其广泛的品牌基础和持续转型努力，有望在未来重回增长轨道。整个体育用品行业也将在这场“阿迪达斯与耐克”的博弈中，迎来更多创新和市场活力，为消费者带来更加丰富多元的选择和体验。
