近年来，人工智能（AI）技术的飞速进步正在深刻改变创业生态系统。创业公司利用AI工具缩短研发周期，提高产品迭代效率，能够在更短时间内实现盈利，从而减少对多轮风险资本融资的依赖。这一趋势不仅为企业家带来了前所未有的机会，也对风险投资行业造成了极大影响。特别是，伴随着AI催生的新创企业数量激增，传统风险投资模式面临前所未有的挑战。一方面，创业者筹资效率提高，资金需求减少，使得风险资本供应趋向收缩。另一方面，投资机构在竞争有限的优质项目时陷入困境，出现了大量“僵尸基金”现象。
所谓“僵尸基金”指的是那些在过去数年里没有进行新投资的风险投资基金。这些基金多数在牛市中募集资本，高估值背景下进场，现处于退出周期缓慢甚至停滞状态，缺乏新项目投放和资金活跃运作。数据显示，自2021年末以来，美国“僵尸基金”数量上升了50%，达到574个左右，较2020年底的382个显著增加。随着人工智能赋能的创业效率提升，预计该趋势将进一步加剧。人工智能不断推动工具自动化，允许创业团队以更低成本和更短时间构建出具市场竞争力的产品。这意味着许多创业者能够在首次融资轮次获得足够资金后，实现盈利并且不再迫切依赖多轮融资。
风险投资机构由此面临着投资目标减少的双重压力：一方面，优质项目有限，竞争加剧；另一方面，资金募集渠道紧缩，尤其在经济下行周期中，资本更趋保守。部分风险投资机构不得不转向投资周期更长、竞争更少的一级市场下游，尝试发掘细分领域和早期微型企业。然而，这种策略不仅提高了风险，也拉长资本的回报周期。与此同时，一些基金因缺乏投资机会或战略调整，选择采用“被动”管理模式，减少或暂停投资活动，维持现有投资组合直至基金到期退出。这类基金因缺乏实际投资行为，被称为“僵尸基金”。这类资金状态凸显了风险投资行业结构调整的阵痛和转型期的不稳定。
人工智能带来的创业风潮既是机遇，也是挑战。部分经验丰富的投资人认为，AI的爆发将带来更多创新概念和新经济细分领域，推动风险投资总额持续增长。过去云计算和软件服务领域的崛起也曾被视为对传统风险投资的不利影响，但最终带来了新的繁荣周期。与此相应，AI赋能的创业创新或将创造更多新机会，扩大投资需求。然而，另一些业界人士持谨慎甚至悲观态度。他们强调AI赋能的创业效率提升，将推动资金需求明显降低，从而导致风险投资市场规模萎缩，机构生存空间缩小，出现基金合并甚至倒闭。
由于风险基金通常十年左右的生命周期，资金退出周期缓慢，行业内“僵尸基金”将长期存在，给资本市场带来负面影响。风险投资行业需积极应对这一转型期的挑战，探索新的价值创造和资本配置模式。基金管理者应注重发掘AI赋能下潜力独特的创业项目，推出现代化的投资策略与运作体系。同时，利用专业社区平台等工具强化投资决策质量和行业洞察，提升基金的竞争力和灵活度。创业者方面，借助AI工具实现快速试错和市场验证，将加速创新生态的良性循环。但也需合理规划资金利用和融资周期，防止对过度资本依赖的传统路径。
更广泛来看，金融监管与行业政策应关注风险资本生态变化，支持创新同时防范资本泡沫和资源错配风险。推动建立公正透明的投资环境，鼓励多元化的投资主体参与，促进资本与创新要素高效匹配。总体而言，人工智能推动的创业浪潮正深刻重塑风险投资格局。虽可能带来“僵尸基金”数量上升和行业结构震荡，但也蕴含着通过创新驱动资本效益显著提升的潜力。未来风险投资业的参与者需顺应这一趋势，优化投资布局和管理模式，积极拥抱AI技术赋能，才能在新周期中实现可持续发展。随着AI技术及相关产业不断演进，风险投资行业将迎来新一轮洗牌与整合。
保持战略敏感和创新活力，将成为应对挑战、抓住机遇的关键。只有适应并引领这一变革潮流，才能在复杂多变的市场环境中赢得竞争优势，助力创业创新迈向更加繁荣的未来。
