近年来，随着加密货币和区块链技术的快速发展，memecoin交易平台成为投资者关注的热点。然而，一些新兴平台的快速扩张也伴随着不规范甚至违法行为。近期，基于Solana区块链的memecoin平台Pump.fun便因涉嫌非法运营“无牌赌场”，面临高达55亿美元的集体诉讼，震动了整个加密领域。Pump.fun背后的运营实体Baton Corporation及其创始人Alon Cohen、Dylan Kerler和Noah Bernhard Hugo Tweedale，同时牵连到Solana Labs、Solana基金会和Jito Labs等多方，被控联合构建了一个庞大的犯罪网络，涉及非法博彩、证券违规与欺诈行为。原告方代表Diego Aguilar、Kendall Carnahan和Michael Okafor在美国纽约南区联邦法院提出诉讼，称被告经营了所谓的“Meme Coin Casino”，通过让用户以SOL代币进行极具风险的投机交易，造成了零售投资者高达40亿至55亿美元的损失。诉状细致描绘了Pump.fun的运作方式，将其比喻为“前台老虎机”，用户通过充值SOL在系统内获得随机生成的代币回报，但该过程完全缺乏年龄验证和身份核查，甚至允许未成年人参与投机性质强烈的交易活动。
值得关注的是，Jito Labs被指控操纵游戏结果，通过最大可提取价值（MEV）捆绑技术，提前监控盈利交易，并将这些交易机密权利卖给出价最高的买家，严重损害了普通投资者的权益。而Solana Labs和Solana基金会则被控为该套非法赌博系统提供区块链底层支持，并通过出售区块空间和验证节点手续费实现营收，使整个生态链条深度捆绑。诉讼还指出Pump.fun对外营造了所谓“公平发行”的虚假宣传，实则存在内部前置交易和操纵市场的行为。更令人关切的是，平台曾支持众多未经授权的代币，涉嫌盗用包括苹果、特斯拉、Meta等知名上市公司和名人形象的知识产权，涉嫌侵犯版权。网络安全角度，制裁名单上的黑客组织Lazarus Group利用Pump.fun洗钱超过108万美元，加剧了平台的违法色彩。Pump.fun通过不断吸引用户入金和交易，积累了巨额收益。
据Cryptonews独家报道，自2024年5月以来，平台共计从用户处获得741百万美元交易费用，约售出410万枚SOL代币，利用Kraken交易平台大额买卖操作，摊薄普通投资者收益，交易手续费高达1%。其原始报告显示，平台约有1355万个交易地址中，超过99.6%的账户未能获得10000美元以上的利润，显示绝大部分用户严重亏损。2024年，Pump.fun的费用收入就突破4亿美元，Jito Labs因捕获用户给出的巨额小费（tip），赚取超过6.33亿美元，成为Solana生态中最赚钱的实体之一。该公司开发的“Jito-Solana区块引擎”利用区块链特性，为Solana代币持有者出售优先区块打包权限，捕获最大可提取价值，进一步完善其盈利模型。与此同时，Solana Labs和基金会利用SOL价格自2022年以来大幅上涨（上涨超过1000%），借助持有大量SOL储备和节点验证权利，实现了丰厚的区块奖励收益。诉讼特别点名平台推出的20款“Pump代币”属于未注册证券，涉及如StakeCoin、QuStream、DeepCore AI和Apex AI等多个项目。
相关代币错误承诺未来项目发展带来的实际效用和价值，却未经过美国证券交易委员会（SEC）的注册或风险披露。原告之一Michael Okafor投资若干代币亏损达24万美元，进一步凸显平台涉嫌欺诈的严重性。交易数据显示，Pump.fun累计处理超过660亿美元的交易量，并每天平均上线约27305个新代币，活跃度极高，但监管风险与投资者风险同样巨大。2025年7月Pump.fun原生代币PUMP正式发行，但上市首日即暴跌30%，短短24小时内由0.0072美元跌至0.005美元，主力大户空头抛盘严重打击投资者信心。短短数日内，PUMP代币价格已缩水50%，多位预售投资者因亏损超过百万美元被迫抛售，多头信念遭遇重创。创始人Alon Cohen在直播中承认短期内无空投计划，加剧持币者恐慌，代币价格跌幅扩大。
X平台（前Twitter）于2025年6月暂停了Pump.fun官方账号和Cohen个人账号，这一举动引发市场对美国监管机构可能介入调查的猜测。平台此前也收到多起关于违规发行未注册证券的诉讼，监管压力日益严峻。在竞争方面，Pump.fun市场份额已被同类平台LetsBonk蚕食，当前Pump.fun日均市场占比为43.73%，低于LetsBonk的44.87%。此次集体诉讼的原告诉求包括寻求集体诉讼资格认定，要求被告赔偿经济损失，依据RICO法案索赔三倍赔偿金，同时请求法院任命联邦监管接管机构，永久禁止被告未经许可运营类似平台，并强制执行严格的合规控制。Pump.fun案件的曝光，彰显了加密领域尚处于监管真空期时，潜藏的巨大非法风险。伴随着区块链技术的进一步普及与应用，如何在激烈的市场竞争中保障投资者权益，强化平台的合法性和透明度，成为行业亟待破解的难题。
此次诉讼不仅是一场针对个别平台的法律战，更是加密市场环境逐步规范化的重要警钟。监管机构和投资者应保持高度警觉，避免被高收益诱惑蒙蔽双眼，理性审视项目风险。未来，只有结合技术创新、法律保障与投资者教育，区块链行业才能实现健康可持续发展。而Pump.fun事件也提醒整个加密市场，非法博彩和证券违规行为无处遁形，合规不仅是企业生存之本，更是行业走向成熟的必由之路。
