近年来,科技领域的七大巨头 - - 亚马逊、苹果、谷歌母公司Alphabet、Meta、微软、英伟达和特斯拉,被誉为"壮丽七巨头",成为资本市场的风向标。自2015年至2024年,这七家公司股价的累计涨幅高达惊人的698%,远远超过同期标准普尔500指数的178%。如此强劲的表现不仅让投资者乐此不疲地拥抱它们,也使得这些科技巨头逐渐占据了指数基金组合中的主导地位。然而,与其独霸市场的地位相伴随的是估值过高的担忧以及潜在的市场泡沫风险。回顾历史,每当股市的市盈率(尤其是使用周期性调整市盈率CAPE指标衡量)达到异常高点时,往往预示未来经济或股市将面临大幅调整。1929年和1999年就是两个前车之鉴,随后市场经历了长时间的回调和震荡。
截止目前,标普500的CAPE比率已达39.7,远高于历史平均水平,这意味着整个市场,尤其是以壮丽七巨头为代表的成长股,估值可能偏高。大多数巨头股票的市盈率均超过标普500整体水平,进而衍生出投资者对这些股票未来表现的谨慎态度。一些权威机构比如先锋集团(Vanguard)基于此估计,未来十年美国成长股的年化收益率或许仅在1.9%至3.9%之间,远逊于过去十年的表现。尽管如此,市场上的热情并未减退。以英伟达、Meta和Alphabet为例,今年股价分别上涨了28%、31%和32%。不少投资专业人士依然看好这些巨头的长期潜力,认为它们在技术创新、全球影响力、品牌价值以及营收多元化等方面具备竞争优势,能够应对未来市场的各种挑战。
投资者必须意识到,借助指数基金间接持有这些巨头的比例异常高。例如,通常投资一个标普500指数基金时,约有34%的资产被分配在这七大科技公司上。单是英伟达、微软和苹果就占据了基金总价值的20%以上。这种对少数股票的过度集中违背了传统的投资分散理念,增加了整体投资组合的风险。对于普通投资者来说,主要风险在于他们可能无意间持有了过多这些股票,而忽视了资产配置的多样化。投资组合从原来的股票与债券60:40比例,可能已经被拉升到了股票占比70%以上,带来了更大的市场波动风险。
面对这样的局势,投资者应首先评估自身的风险承受能力和投资期限,尤其关注距离退休的时间长短。如果风险承受能力有限或者投资周期较短,适当的调整和再平衡显得尤为重要。卖出部分高估值的壮丽七巨头股票,增加其他资产类别的比重,可能是降低风险的有效手段。扩展投资范围是降低风险、提升潜在收益的关键方向。价值股因财务指标更扎实、估值更合理而受青睐,先锋集团预计其年化收益可达5.8%至7.8%。这类股票通常有稳定的盈利及股息分红,适合追求稳健回报的投资者。
小盘股作为对成长股的补充,也具有吸引力。良好的成长潜力和市场合规性使其未来表现被看好,预计年回报率可达5%至7%。对于希望寻找新的增长动力的投资者,小盘股市场提供了多样化的选择。此外,海外股票的配置越来越受到关注。由于美国市场整体估值偏高,发达国家的非美国股票因估值水平更低,有更大的上涨空间。晨星(Morningstar)数据表明,发达市场非美股未来十年年化收益预期约为8.1%。
通过增加国际股票投资比例,投资者可以实现地域风险的分散,享受全球经济复苏带来的红利。债券同样是分散风险的有力工具。尤其是高收益企业债券,其预计年回报率为4.7%至5.7%,高于普通债券的4%至5%。债券类资产为投资组合提供了收益的稳定性和防御性,减少市场波动对整体资产的影响。投资者若选择全方位的资产配置策略,不仅能平滑投资组合的波动性,还能在不同市场环境下捕捉收益机会。针对目前壮丽七巨头股票估值偏高的情况,适度降低其投资比例,积极关注价值股、小盘股、国际股票和债券等替代资产,不失为稳健而明智的选择。
总结来看,虽然壮丽七巨头凭借技术创新和市场份额创造了卓越的投资回报,但面对估值高企和潜在的市场调整风险,投资者理应警惕集中风险,提升组合的多样化和防御能力。实现合理的资产配置,不仅帮助投资者在市场波动中保持冷静,还能提高整体投资组合的长期回报潜力。随着全球经济的不确定性增强,灵活调整投资策略、审慎评估市场环境成为实现财富稳健增值的关键路径。 。
