在当前全球经济环境充满不确定的背景下，投资者对于资产配置的选择愈加谨慎。资本集团最新的观点指出，尽管宏观政策存在诸多不确定因素，债券市场中5%左右的收益率水平仍然为投资者带来了显著的吸引力。本文将深入探讨该观点的背景、债券市场的现状以及资本集团如何通过其核心债券ETF——Capital Group Core Bond（CGCB）策略实现稳定的超额收益。美国作为全球最大的经济体，其经济基本面依旧稳健。不过，随着政策导向及国际形势变化，未来商业和消费者信心可能面临压力。这种不确定性使得股票市场的波动性持续存在。
资本集团固定收益组合经理Chit Purani强调，尽管在四月份经历了一波股市调整，股票与固定收益信用利差已经恢复此前因关税事件产生的疲软阶段，这显示出风险资产的边际空间缩小，市场波动依然难以避免。在此背景下，债券收益率超过5%为固定收益资产提供了极具吸引力的投资理由。CGCB作为一个活跃管理的核心债券ETF，致力于通过多样化的策略杠杆，实现超出被动指数的持续收益表现。其严格执行高质量投资债券的采购标准，坚持不投资于低于投资级别的债券。今年以来，CGCB已吸引了超过6.59亿美元的资金流入，当前收益率约为5.1%。投资环境的不确定性使得信用质量层次分化加剧，不同地区和收益曲线部分的表现差异显著。
Purani指出，这要求投资者聚焦于多场景下的风险回报评估，而非盲目追随市场普遍乐观的贝塔定价。他提到，虽然CGCB对投资级企业债权持有约37%的配置比例，但这并非简单的高风险承担。事实上，基金采取了偏向高质量债券的防御性策略，有效降低信用利差波动对组合的敏感度，同时保持相对有竞争力的利差收益。基金的投资组合结构示例包括重点配置于机构抵押贷款支持证券（agency mortgage-backed securities）和高质量证券化产品，降低对期限较长且周期性较强的企业债券的依赖。通过这种调整，投资组合在面对潜在的信用利差波动时展现出更强的防御性。行业方面，CGCB倾向于选择防御性较强的企业债，如制药和公用事业等板块，辅以深入的底层证券选择，确保投资标的的质量和稳定性。
这种底层安全筛选过程，增强了基金稳健收益的可持续性。市场当前阶段，固定收益产品的投资吸引力主要来自于其提供的较高利率和相对的安全边际。在股票市场波动和经济政策转向的不确定性中，投资者寻求资产组合的稳健性，债券作为风险对冲工具的重要地位更加凸显。资本集团通过其CGCB基金的策略，既保障了资产的优质性，又通过灵活的组合配置应对市场变化，为投资者提供了合理的收益机会。随着利率高位震荡格局的延续，成熟的固定收益策略将是投资组合中不可或缺的一环。尤其在新兴经济体和全球贸易体系调整的背景下，债券市场的分化和信用质量的差异可能进一步扩大，投资者需要更为精准的风险管理能力。
资本集团的经验和方法论为此提供了宝贵的借鉴。综上，5%的债券收益率在全球经济与政策走向充满不确定的今天，成为投资者评估固定收益资产价值的重要参考。资本集团强调，通过精选高质量信用资产和采用防御性配置，投资者不仅能够捕捉到较为稳定的收益，还能有效抵御信用市场波动带来的风险。未来，随着经济结构和政策环境的不断演变，灵活且高质量的债券投资策略，将继续在资本市场发挥关键作用，帮助投资者实现资产的稳健增值。
