近年来，全球债券市场经历了显著的波动，尤其是在美国10年期国债收益率上升的背景下，投资者对高收益债券的关注逐渐升温。卡拉莫斯投资公司的联合首席投资官兼Calamos Alternative Nasdaq & Bond ETF（简称CANQ）联合基金经理马特·弗罗因德指出，尽管当前市场环境存在一定的不确定性，高收益债券、银行贷款、新兴市场债务等风险较高的固定收益资产依然为投资者提供了合理的收益补偿，值得重视。马特·弗罗因德认为，美国经济近期可能出现放缓，但尚未明显进入衰退阶段。基于目前的经济基本面，他尚不愿意断言经济已进入衰退，认为仍需观察多方面因素的发展。CANQ基金于2024年2月正式推出，是卡拉莫斯继可转换债券业务后的第二只ETF产品，该基金通过选项策略结合纳斯达克100指数股票与多元化的债券投资，形成独特的资产配置。基金固定收益部分占比达到77.2%，主要投资工具包括Simplify MBS ETF（MTBA）、先锋新兴市场政府债券ETF（VWOB）以及SPDR高收益债券ETF（SPHY），权重分别为22.3%、20%和14.5%。
这一组合不仅提高了收益率水平，达到约5.5%，而且在信用评级上保持在BBB-，显示出一定的信用质量保障。相较于市场上广为关注的iShares Core US Aggregate Bond ETF（AGG），CANQ基金的债券期限（Duration）更短，为3.1年，而AGG的期限为5.8年，同时CANQ的收益率明显更高，为5.5%，AGG则为3.8%。这种较短的债券期限意味着基金在利率上涨环境下受到的价格波动风险更小，能够更好地适应当前利率变化带来的冲击。弗罗因德强调，高收益债券的配置在当前经济展望下依然合理，不必过度担忧其信用风险。然而，他也指出，如果未来美国国内外政策环境出现重大不确定性，例如加征关税悬而未决、国会迟迟未通过重要减税措施，或是通胀出现反弹，加上地缘政治风险加剧，那么投资团队将考虑减少风险偏好，调整资产配置以防范潜在冲击。总体来看，卡拉莫斯团队通过严谨的基本面研究，灵活的资产配置和风险控制，致力于在动荡的市场环境中捕捉高收益债券的投资机会。
对广大投资者而言，把握高收益债券的机遇需要关注经济数据的变化、政策动态以及市场利率的走势，同时应结合自身的风险承受能力，合理配置资产组合。当前高收益债券市场的吸引力不仅体现在相对较高的收益率，也得益于多样化的债券类别和较短的投资期限，这些优势使得投资者在追求回报的同时能够有效控制利率风险和信用风险。随着全球经济步入一个新周期，固定收益市场的结构性调整将持续进行，投资者应关注新兴市场债务的潜力，同时警惕潜藏的信用风险和宏观经济波动。通过科学的资产配置和动态的风险管理，高收益债券仍将成为投资者实现资产增值的重要选择之一。总结而言，卡拉莫斯投资管理公司的分析表明，高收益债券领域充满机会，但同样伴随着风险。短期内，美国经济基本面尚具韧性，支持高收益债券的资金流入和收益表现。
同时，基金管理团队强调灵活调整策略的重要性，以应对可能出现的政策和经济变数。对于寻求固定收益资产中高回报的投资者，积极关注并把握高收益债券市场的投资机会至关重要。未来，高收益债券在资产配置中的地位将更加突出，为实现资产多元化和长期稳健回报提供了强有力的支持。
