随着区块链技术的不断发展，去中心化金融（DeFi）成为越来越多投资者关注的焦点。DeFi凭借其无需中介的特性和高收益率，吸引了大量用户参与。然而，DeFi生态体系虽然前景广阔，但也充满了技术风险、合约漏洞和高额手续费等问题，令部分投资者望而却步。尤其是持有比特币的用户，在想要参与DeFi生态赚取收益时，通常需要将BTC转换成包裹比特币（Wrapped Bitcoin，简称WBTC），才能进入基于以太坊的DeFi平台，这让部分投资者对比特币的去中心化属性存疑，担心资产安全性受到影响。面对这些挑战，有没有一种既能充分利用比特币优势，又能避开DeFi风险的收益获取方式？答案是肯定的。通过利用传统金融衍生品市场中的比特币期权策略，投资者可以在无需包裹比特币的情况下，获得接近41%的年化收益率。
比起将BTC转换为ERC-20代币参与复杂的DeFi操作，这种方法更为简洁、安全，且风险更为透明。传统交易所如芝加哥商品交易所（CME）、Deribit和OKEx等，提供了完善的比特币期权交易市场，支持投资者利用期权合约进行投机或套期保值。期权中的“备兑看涨”（Covered Call）策略尤其值得关注。该策略的核心是投资者持有一定数量的比特币，同时卖出相应数量的看涨期权（call options）。卖出期权后，投资者会收到期权买方支付的权利金，这部分即为固定收益来源。相较于直接持币，这一策略通过出售看涨期权，提升整体投资组合的收益率。
以2020年11月某次期权交易为例，卖出行权价分别为9000美元和10000美元的比特币看涨期权，投资者在两个月内便可实现6%的收益率，折合年化达41%。这一收益水平远高于DeFi生态中通过稳定币或类似理财产品获得的较低利率，同时又避免了转换为包裹代币后潜在的中心化托管风险。然而，备兑看涨策略虽有丰厚的回报空间，但仍存在潜在风险。如果比特币价格在期权到期时大幅跌破设定的行权价，投资者可能面临亏损。尽管如此，投资者可以根据自身风险承受能力调整卖出期权的行权价格和数量，以平衡收益与风险。当前比特币市场的隐含波动率（Implied Volatility）维持在年化约59%的水平，这意味着价格波动较大，期权卖方因需承担相应风险，自会索取更高的权利金，进而提高备兑看涨策略的整体收益率。
相较DeFi，中心化期权市场的另一优势是流动性更强、交易更规范，尤其是由监管机构认可的平台，如CME，其平台操作透明且资金安全性高。投资者无需担心智能合约漏洞、DeFi协议崩溃等技术风险。虽然通过这类期权策略获得收益依然伴有市场波动和价格风险，但相较于DeFi可能出现的合约失效、网络拥堵以及高额燃料费问题，更显稳健可靠。同时，中心化交易平台通常支持杠杆和多样化资产操作，便于投资者根据市场行情灵活调整持仓策略。此外，使用传统期权交易还能够避开DeFi生态中复杂的资产转换过程，节约手续费成本，并降低因交易拥堵导致的延迟风险。对于不熟悉DeFi技术的比特币持有者而言，采用备兑看涨策略，无疑是实现资产收益最大化的有效途径。
需要注意的是，任何投资均伴随风险。虽然备兑看涨能够提供稳定的权利金收益，但比特币价格的剧烈波动依然可能导致整体资产价值下降。投资者应建立严格的风险管理体系，制定合理的止损计划，密切关注市场动态。此外，在选择期权合约时，应理性评估行权价和到期时间，避免过度乐观导致潜在亏损加剧。综合来看，在当下多变的数字资产市场环境中，通过传统期权市场操作比特币备兑看涨策略，为投资者提供了一条既安全又高收益的投资路径。与参与DeFi生态相比，这种方法更适合风险偏好较低、希望稳健增值的用户。
它不仅帮助投资者规避了DeFi技术和合约风险，还能利用期权市场的高流动性和市场深度，提升整体收益。比特币持有者若能掌握期权交易技巧，细致调控持仓配置，则有望实现年化收益率超过四成的投资目标。未来，随着数字资产金融市场的成熟，期权等衍生品工具将逐渐成为比特币资产配置的关键组成部分。投资者应关注市场政策变化及技术发展趋势，灵活应用多种策略，提升资产抗风险能力和收益稳定性。显然，摆脱对DeFi的恐惧和疑虑，转向专业且规范的期权交易市场，是实现比特币资产保值增值的极佳途径。
