近期国际市场上,原油价格的回升成为推动糖价上涨的重要因素。作为全球主要的能源资源,原油价格的变化不仅影响着能源市场本身,也波及到农业和大宗商品市场,尤以糖业为甚。原油价格上涨带动了乙醇价格的提升,而乙醇作为一种生物燃料,其需求增加直接关系到甘蔗的利用方向,这反过来对糖的供应产生了深远的影响。乙醇价格的上涨促使全球多个糖厂调整生产策略,将更多甘蔗用于乙醇生产而非制糖,从而减少了市场上流通的糖量。这种供给端的减少成为糖价上涨的一个关键因素。具体来看,西得州中质原油(WTI)价格近期上涨约2%,在这样的大环境下,纽约世界糖指数和伦敦白糖价格均显著上扬。
尤其是伦敦ICE白糖价格上涨幅度达到1.43%,显示投资者和市场对糖产品供给的不确定性有较强的预期。另一方面,巴西作为全球最大的甘蔗糖生产国,其生产动态对全球糖价起着基础性影响。虽然巴西中心南部地区今年8月份的糖产量同比增长了16%,达到361.5万吨,但累计产量较去年同期仍出现4.7%的下降。这个现象体现出产量增长的时间点集中且存在波动,同时反映气候条件对甘蔗生长的影响。巴西糖厂近期倾向于优先生产糖而非乙醇,这与前期因乙醇需求高涨而减少糖产量的情况有所不同。这种调整主要由于当前甘蔗收割达到高峰,干旱天气促使甘蔗含糖量提升,糖厂因此更愿意压榨制糖。
这种生产策略的变化在短期内对糖供应形成一定支撑,但随着原油价格稳定或继续上涨,未来乙醇生产的吸引力可能再次回升,从而给糖市带来供应压力。国际糖业组织(ISO)对于2025/26年度全球糖供需进行了重要预测,预计这一年度将出现连续第六年全球糖供需缺口,缺口规模估计为23.1万吨,较前一年大幅改善,但仍显示市场整体供应紧张。与此同时,全球糖产量预计同比增长3.3%达到1.806亿吨,消费量则微增0.3%至1.808亿吨,整体显示供需相对平衡且略显紧缺的形势。值得关注的是,巴西政府的作物预测机构Conab下调了2025/26年度巴西糖产量预估,从此前的4590万吨降至4450万吨,主要因为气候条件恶劣如干旱和高温影响了甘蔗产量。这种降产预期强化了市场对糖供应不足的担忧,成为支撑糖价上涨的又一因素。尽管如此,全球范围内对于糖供应预期存在不同声音。
部分大型贸易商和机构曾预测2025/26年度会出现750万吨的全球糖过剩,是近八年来最大的供应盈余。美国农业部(USDA)最新报告则指出全球糖产量或将达到1.893亿吨的历史新高,全球糖库存也将同比增加7.5%至4118万吨,此数据表明长期来看糖供应仍有一定的充裕余地。这种供应预期的分歧使得糖价走势存在更大波动性,市场在供需基本面和能源价格影响之间反复震荡。总的来看,原油价格走强带动乙醇价格上升,是当前糖价上涨的主要推动因素。原油与糖之间的这一联动关系体现了能源与农产品市场紧密相联的特性。未来如果原油价格保持强势,全球糖业可能面临更多供应压力,促使糖价在中长期内维持高位。
反之,若原油价格回落,乙醇生产吸引力减弱,糖产量可能增加,糖价则有下调风险。投资者和市场参与者应密切关注能源市场动态、巴西及其他主要产糖国的产量变化以及国际糖业组织的最新供需报告,从而更准确把握糖价未来走向。总之,能源价格波动正在重塑糖市供需格局,推动糖价上涨趋势更加明显。无论是生产商、贸易商还是投资者,都需适应这种复杂而动态的市场环境,把握产业链和宏观驱动因素,做好风险管理与布局。 。
