随着经济形势的变化，欧洲中央银行（ECB）即将召开关键会议，市场普遍关注其是否会如预期般下调利率。根据最近的经济数据，分析师们预测ECB将在9月12日的会议上宣布将存款利率下调25个基点。这将是今年的第二次利率下调，此前在6月时ECB已经采取了类似的措施。此举的主要原因是通货膨胀压力减弱以及经济增长疲软，这些因素推动着市场对利率变化的期待。 根据最新的统计数据，欧元区的年通货膨胀率在2024年8月降至2.2%，是自2021年7月以来的最低水平。而核心通胀率（剔除能源和食品等波动性因素）也从2.9%小幅下降至2.8%。
尽管如此，服务类价格仍然保持在相对较高的水平，达到了4.2%。这一系列数据使得分析师们相信，ECB在此次会议上进行利率调整几乎是“板上钉钉”的事情。 经济增长的表现同样令人担忧。欧元区在2024年第二季度的国内生产总值（GDP）仅增长了0.2%，这一数字远低于此前预测的0.3%。其中，德国作为欧元区最大的经济体，甚至出现了0.1%的萎缩。这种增长乏力的局面让人们对于未来经济的发展充满不安，ECB可能需要采取更加宽松的货币政策来应对当前的经济挑战。
在此次会议上，投资者将密切关注ECB对未来经济的预测。回顾6月时，ECB对2024年经济增长和通胀作出的预测上调了预期。当时，欧元区的年经济增长率预计为0.9%，在2025年将进一步加强至1.4%，而2026年则预计达到1.6%。通货膨胀方面，预计从2023年的5.4%降至2024年的2.5%，到2025年再降至2.2%，并在2026年降至1.9%。这些预测的修订将是市场观察的焦点。 在即将到来的会议中，分析师普遍认为ECB将会调整其多个关键利率。
预计存款便利利率将下调25个基点，而主要再融资利率和边际借贷便利利率可能会分别下调35个基点。目前，这些利率与存款便利利率的差距仍保持在50个基点和75个基点的水平。如此一来，ECB将继续其货币政策的调整，以适应当前经济形势的变化。 展望9月之后，ECB似乎会重申其“数据驱动、逐次会议”的政策立场。根据高盛的一位经济学家斯文·贾里·斯特恩的说法，ECB预计将通过表达对通货市场正常化过程的信心来为利率下调辩护，同时在沟通上不会做太大的改变。高盛预计在10月将暂停进一步的利率调整，随后将在12月进行第三次利率下调。
这一暂停的判断主要是基于预计到10月时将不会有足够的信息改变ECB的政策叙述。 然而，市场分析师承认，如果欧元区在未来几个月内出现重大经济变化，10月的利率下调仍然是有可能的。展望2025年，斯特恩预测，随着经济活动前景进一步降低和工资增长放缓，ECB可能会采取更激进的降息步伐。他表示，预计在2025年每次会议都将实施25个基点的降息，到7月份时存款利率将降至2%。 美国银行的一位经济学家鲁本·塞古拉-卡尤拉同样预计在即将召开的会议上会有25个基点的下调。他认为，ECB将会保持当前的政策指导，重申其依赖数据的逐步政策变化的立场。
美国银行还预测在12月将再次下调25个基点，并预计到2025年总共将降息125个基点。在这一背景下，市场普遍认为，数据最终将迫使ECB加快降息的步伐，自2025年3月开始每次会议上进行一次降息。 对于市场投资者来说，ECB的利率决策不仅影响着欧元区的经济运作，也对全球金融市场产生深远影响。尤其在当前全球经济复苏的背景下，ECB的货币政策走向将直接影响其他地区中央银行的政策应对。考虑到多国经济面临的挑战，ECB如能精准把握经济形势的走势，将在一定程度上帮助稳定市场情绪，为未来的经济增长奠定基础。 总之，面对通胀回落和经济增长乏力的双重压力，市场普遍预期ECB将在即将举行的会议上作出利率下调的决策。
无论最终决策如何，这将是未来几个月内全球市场关注的重要事件，投资者将考试ECB如何在数据驱动的政策框架内实现平衡，以应对不断变化的经济形势。而这次利率下调的效果如何，也将成为衡量ECB货币政策成功与否的重要标准。
