Chainalysis在其2025年全球加密货币采用指数中揭示了多项重要变迁,最醒目的当属美国从第四名跃升为第二名,仅次于连续三年位居榜首的印度。报告同时指出亚太地区(APAC)在过去一年中成为全球增长最快的区域,整体加密货币价值接收量大幅上升。对这份报告的深度解读,有助于理解全球加密采用的地理格局、驱动因素以及未来可能的政策与市场走向。 美国排名上升并非偶然,而是多重因素共同作用的结果。监管环境的逐步清晰化为机构资金进入铺平了道路。最具标志性的事件是美国现货比特币ETF的推出,自2024年1月以来,这类ETF已吸纳约545亿美元净流入,尤其是在2024年6月至2025年7月间流入集中爆发。
ETF的出现将加密资产与传统金融市场进一步连结,使得合规需求高、风险控制严格的机构客户更容易通过熟悉的金融产品配置比特币与以太坊等加密资产。与此同时,投资顾问与对冲基金在以太坊现货ETF上也表现活跃,部分季度分别流入约13亿美元与6.87亿美元,显示出机构对多元化数字资产配置的兴趣正在扩大。 Chainalysis首席经济学家Kim Grauer指出,采纳的核心动力仍是"实用性":在新兴市场,稳定币被广泛用于汇款、对抗通胀和规避不稳定的本地货币;在成熟市场,去中心化应用与合规工具满足了企业和高净值客户的金融需求。换言之,采用并非单一由投机驱动,而是与对现实问题的解决能力密切相关。 亚太地区的强劲表现由多国共同推动。印度继续保持领先地位,并在四个子指数中均列第一,得益于其庞大的技术人才基数与海外侨民带来的汇款需求。
巴基斯坦成为最大的黑马之一,排名上升六位至第三,反映出当地居民在面对金融基础设施局限与外汇管理压力时,更倾向于通过数字资产进行跨境与价值保存。越南与巴西跻身前五,显示出拉美与东南亚市场在不同背景下的快速适应性。 在按人均指标衡量时,东欧国家占据优势,乌克兰、摩尔多瓦与格鲁吉亚名列前茅。经济不确定性、对银行体系信任的缺失以及较高的技术素养共同推动了这些国家在包含对冲与跨境支付等需求场景中对加密工具的依赖。Chainalysis的细分显示,衡量采用程度的方式不同会产生显著差异:整体价值接收量反映市场规模,而人均指标则更能体现深度普及与日常使用场景。 从资产类别来看,比特币仍然是多数用户进入加密市场的首选,对法币的流入总量超过4.6万亿美元,占据主导地位。
紧随其后的是除比特币与以太坊以外的其他Layer 1代币,累计流入也超过4万亿美元。稳定币排名第三,近1万亿美元的流入规模体现出其作为跨境结算、对冲与储值工具的市场定位。迷因币在近一年内同样有显著表现,约有2,500亿美元的流入,反映出市场在热度与投机性需求仍具活跃性。 地域性差异在资产偏好上也很明显。美国在法币入场量方面遥遥领先,达到4.2万亿美元,而韩国位列第二约1万亿美元。在英国与欧盟地区,接近一半的法币购买流向比特币,显示出这些市场对比特币的偏好更强。
与此同时,亚太地区的多样化需求推动了稳定币和其他链上应用的增长,尤其在汇款与跨境支付场景中体现明显优势。 监管与市场基础设施的演进是推动机构化的重要因素。监管清晰度降低了合规成本与法律不确定性,使得大型企业、金融机构与资产管理者更愿意参与数字资产市场。美国监管的进展、交易所与托管服务的完善,以及ETF等传统金融工具的引入,共同扩大了机构投资者参与的广度与深度。反观一些监管不明确或严格限制的国家,虽然草根采用仍然存在,但机构层面的参与受到显著抑制。 拉美与非洲市场呈现出不同的采用逻辑。
拉美整体增长10%,巴西和阿根廷进入全球前20,表明在货币不稳定、资本管制与通胀压力下,加密货币被视为对冲与跨境交易的替代方案。非洲方面,尽管某些国家在监管上取得进展,但尼日利亚在排名上从第二位下滑到第六位,反映出监管波动、合规障碍与本地市场结构变动对采用路径的影响。 Chainalysis的四个子指数涵盖了零售与机构、中心化与去中心化服务的价值接收情况,从多个维度勾勒出各国在加密生态中的相对位置。这样的多维评估有助于识别哪些国家的增长是由大众消费推动,哪些是由机构资金或去中心化金融(DeFi)生态带动。投资者、政策制定者与创业者可据此调整策略:企业可在法规友好且拥有强劲用户基础的市场布局,而监管机构则需平衡创新与保护消费者的职责。 展望未来,几个趋势值得关注。
第一,随着更多合规化金融产品的推出与托管解决方案的完善,机构资本的边界可能进一步拓展到更多代币类别与链上服务。第二,稳定币在发展中国家仍有巨大的应用空间,尤其是用于汇款与日常支付的场景。第三,地缘政治与宏观经济因素将继续影响各国采用的节奏与路径:通胀、汇率波动与金融制裁会提升加密工具的吸引力。第四,监管框架的国际协调将成为推动跨境资金流动与全球合规实践的重要推手。 对普通投资者而言,理解采用背后的根本驱动比短期价格波动更为重要。通过关注法币流入、资产类别分布以及区域性采用动因,可以更好地评估长期价值与风险。
对企业家与产品设计者而言,本地化需求是成功的关键:解决现实问题的支付、汇款与身份验证等应用,比单纯追求投机性需求更能赢得广泛用户基础。 Chainalysis的报告不仅提供了对当前全球采用格局的清晰图谱,也提示了未来发展的多重可能。美国的上升证明了监管明确性与金融工具创新对扩大采用具有显著推动力;亚太地区的快速增长则展示了在多样化需求与技术普及并存的环境中,加密金融如何成为重要的经济与社会基础设施。对于政策制定者而言,既要推动创新环境的建立,也要加强消费者保护与市场稳定性;对于市场参与者而言,识别真实的使用场景并构建合规、可扩展的服务将是赢得用户信任与长期成功的关键。 总之,全球加密采用正在进入一个更加分化但也更成熟的阶段。不同国家与地区在采用路径、资产偏好与监管环境上呈现出显著差异。
理解这些差异并据此调整策略,对投资者、企业与监管者都有重要价值。随着技术进步与监管演变,未来几年内全球加密生态可能会出现更多机构化、更多本地化创新以及更为复杂的跨境金融互动,推动整个行业向更广泛的商业化与合规化方向发展。 。
