五月份，外国投资者对美国国债的持有量录得显著增长，突破了9万亿美元大关，连续第三个月维持在这一历史高位。这一趋势彰显了全球资本对美国国债这一避险资产依然青睐有加。尽管中国作为美国国债的第三大持有国持续减持，但其他国家和地区的投资者纷纷买入，美国国债市场呈现出复杂而多样的面貌。 根据美国财政部的数据，五月份外国持有的美国国债总额达到9.045万亿美元，较四月的9.013万亿美元有所上升，与去年同期相比增长了11.2%。其中，外国投资者在五月份净买入了1460亿美元的美国国债，扭转了四月份出现的408亿美元净流出态势。此次买入规模创下自2022年8月以来的最高纪录。
四月份，美国与贸易伙伴之间的关税政策重新调整，尤其是特朗普总统宣布的关税措施在市场引发了波动，导致投资者一度避险情绪上升，纷纷抛售美国国债。然而五月份随着市场情绪的趋稳、经济数据的回暖以及美国政策环境的相对明朗，外国资金重新流入美国债市，成为推动国债持有量上涨的关键因素。 尽管整体趋势向好，但中国的持续减持表现尤为引人关注。中国持有的美国国债金额降至7563亿美元，为自2009年2月以来的最低水平。中国已连续四个月减少其国债持有量，远低于其2012年至2016年间曾达到的高峰期1.3万亿美元以上。中国减持的背后，是该国为支持本币人民币汇率而采取的关键措施，以及经济增长放缓、疫情后工业生产面临挑战和贸易壁垒等多重因素的综合影响。
中国作为全球第二大经济体，其减持行为既体现了其经济和金融策略的调整，也引发全球市场对美元资产需求结构变化的广泛关注。分析人士指出，中国出口带来的美元流入减少，是导致其国债持有量下降的一个重要原因。同时，为稳定人民币汇率，中国通过抛售部分美元资产来增强外汇储备的流动性，平衡内外部经济压力。 与中国形成鲜明对比的是，日本依然稳居最大非美国国债持有国地位，五月份持有量创历史新高，达到1.135万亿美元。这一数字不仅体现出日本对美国国债的强劲需求，也反映了其央行及投资机构对美国国债安全性和收益性的持续认可。 英国的表现也十分亮眼。
作为全球第二大非美国持有国，英国投资者五月份将美国国债持有量提升至创纪录的8094亿美元，略高于四月份的8077亿美元。英国在三月份超越中国，成为第二大非美国国债持有国。值得一提的是，英国在国际金融体系中通常被视作托管中心，这意味着其持有的部分国债实际上代表了全球多家对冲基金和机构投资者的资产。除此之外，开曼群岛和巴哈马等地也因提供托管服务而成为部分资金的集散地。 加拿大在五月份同样表现积极，其持有美国国债的规模从四月的3684亿美元提升至4301亿美元，结束了此前因关税影响而出现的资金撤出局面。加拿大与美国的贸易关系紧密，尽管面临钢铁、铝材和汽车等关税挑战，但资本流动的恢复预示着两国间经济合作依然稳固。
除了债券市场，五月份外国投资者对美国股票市场的兴趣也显著回升，净流入高达1143亿美元，显著扭转了四月188亿美元的资金净流出现象。整体来看，五月份美国吸引的净资本流入总额达3111亿美元，为自去年九月以来最高，表明全球投资者对美国经济前景保持乐观态度，并积极参与其资本市场。 美元作为全球储备货币的地位仍未动摇，尽管国际经济环境复杂多变，避险需求以及相对于其他资产的吸引力使得美国国债依然是外资配置的核心。然而，全球经济的多极化、贸易摩擦和地缘政治紧张局势，也使得资本流向呈现更加多元化的趋势。投资者需要平衡风险与收益，关注宏观经济和政策动向，灵活调整投资组合。 美国国债被视为全球金融体系的重要支柱，不仅是美国政府融资的基础，也是许多国家外汇储备的重要组成部分。
国债市场的健康与稳定对于全球资本流动、利率体系和国际贸易起着关键作用。因此，理解不同国家，尤其是主要持有国在国债市场的动态，对投资者和政策制定者而言，至关重要。 展望未来，随着全球经济持续回稳以及美国财政政策的调整，外国投资者对美国国债的需求如何变动依然值得关注。中国作为关键变量，其后续操作将对全球金融市场产生深远影响。同时，日本、英国等传统重仓国家的策略调整也将影响市场整体格局。 总体而言，五月份的数据显示，尽管存在中国减持的现象，但全球投资者对美国国债的信心依然强劲，更多资本选择回流美国债市。
美国国债市场的韧性和吸引力在当前全球经济环境下得以体现，并持续发挥作为全球资本关键避风港的角色。投资者和市场观察者应密切关注国际地缘政治、货币政策变化及经济基本面，及时调整策略，抓住投资机遇。 通过对五月份数据的综合分析，我们看到一个复杂而充满张力的故事——在贸易摩擦与经济变革的背景下，美国国债依然吸引着全球资本，而中国减持趋势则暗示出全球资本配置和经济结构的深刻调整。未来，随着全球经济格局的不断演进，美国国债市场将继续处于市场关注的中心，成为判断全球资本流动和国际金融健康状况的重要风向标。
