随着数字资产市场的持续发展,越来越多的传统金融机构将目光投向加密货币领域。作为全球最大的数字资产管理公司之一,Grayscale Investments近日向美国证券交易委员会(SEC)提交了针对Polkadot(DOT)和Cardano(ADA)现货交易所交易基金(ETF)的注册申请,再次点燃了备受瞩目的加密货币ETF竞赛。此次申请不仅体现了Grayscale对主流山寨币未来发展潜力的信心,也反映出投资者对多样化数字资产投资工具的强烈需求。Grayscale Cardano信托ETF(代号GADA)将计划在纽约证券交易所Arca交易,而Polkadot信托基金的具体交易所尚待最终批准。根据相关文件显示,这两只信托均于2025年8月12日注册为特拉华州法定信托,这一做法延续了Grayscale此前的惯例,即通过特拉华州注册先行完成法律结构搭建,为后续向SEC递交申请做准备。加密ETF市场竞争持续升温目前,加密货币ETF市场呈现出高度活跃的状态。
市场上尚有92份待审的加密货币ETF申请,大幅高于2025年4月时的72份,增幅达到28%。这些申请覆盖了包括Solana(SOL)、XRP、Litecoin(LTC)等多种主流加密资产,显示出多家资产管理公司正加速抢占这一潜力巨大的市场。Polkadot和Cardano作为广受关注的公链代表,其ETF申请引发了行业广泛关注。尤其是在预测市场中,Solana的ETF获批概率高达99%,XRP约为87%,即使是曾被视为边缘资产的Dogecoin,获批概率也达到了82%。这种乐观氛围推动资产管理机构更加积极地推进申请进程。Grayscale尤其积极地推进其产品线扩展计划,计划将旗下的Litecoin、Solana、Dogecoin、XRP和Avalanche信托转换为ETF结构,同时针对Dogecoin的ETF申请更是加入了与Rex-Osprey与Bitwise等机构的激烈竞争。
监管环境中的不确定性与准备应对Grayscale在其ETF注册文件中充分披露了当前监管环境中存在的风险,尤其是SEC对Cardano是否构成证券的监管审查。值得注意的是,如果SEC最终裁定Cardano是一种证券,可能会对其价值带来重大负面影响,甚至将迫使相关信托终止。面对这一不确定性,Grayscale设计的信托运营机制较为保守。ETF采用仅现金方式进行创建和赎回,尚未获得涉及直接代币存入的"实物交易"监管批准。此外,基金估值以CoinDesk每日纽约时间下午四点发布的价格指数为基准,确保价格的透明与公允。关于Staking机制,Polkadot信托预计可以通过相关服务提供商质押85%的资产,但由于28天的解绑期,流动性受到一定限制。
Cardano的Staking计划则面临尚未满足的条件限制,这或许与当前监管政策尚未明朗有关。卡槽方方面面,Coinbase托管信托公司在托管业务中扮演关键角色,纽约梅隆银行则负责转让代理和行政管理,而Coinbase作为主要的经纪服务商提供支持服务。值得关注的是,Grayscale ETF采用以底层代币支付的日计赞助费用模式,而非现金支付,体现了其对代币经济的独到理解。机构需求激增促使市场扩容当前数字资产ETF的爆发式增长主要由机构投资需求驱动。随着加密资产市场逐渐成熟,越来越多的基金、机构与家族办公室期望通过更加合规且透明的金融工具进入市场。ETF作为连接传统金融与数字资产的桥梁,其地位日益凸显。
市场分析师Eric Balchunas指出,未来数字资产ETF的注册数量可能会超过传统股票ETF,表明这一领域的爆发潜力巨大。近来SEC在推动合规路径方面作出一系列积极调整,例如批准比特币和以太坊ETF采用实物赎回机制,有助于为其它品种的ETF申请开辟道路。同时,SEC与商品期货交易委员会(CFTC)即将启动的"Project Crypto"合作,旨在为数字资产的法律归类提供更明确的指导,提升监管透明度。从产品类型来看,Staking型ETF成为热点。Grayscale以太坊Staking基金和21Shares等机构的产品积极推动了市场发展。VanEck的JitoSOL基金更是率先推出完全基于流动性质押代币的ETF,标志着合规质押资产基金迈出了重要一步。
XRP ETF产品近期的修订也反映了监管反馈对产品设计的直接影响。通过调整支持代币和现金双重创建与赎回途径,基金更具灵活性与合规性,增强市场接受度。市场前景与潜在影响随着Polkadot与Cardano ETF申请的推进,更多优质山寨币有望迎来正式合规的交易工具。对投资者而言,这意味着可通过传统券商渠道更便捷地配置广义数字资产,实现资产配置多样化与风险管理。对于加密生态系统而言,合规ETF的持续推出有望带来更大规模的机构资金入场,推动市场稳健发展,减少波动性。也可能促使相关公链生态进一步完善,从而加速去中心化应用的创新与普及。
业内专家普遍看好未来数字资产ETF市场,尤其是主流公链资产将迎来爆发增长。部分分析师甚至预示将有数十亿美元资金涌入包括Solana、XRP、BNB及其他龙头币种,推动价格及生态影响力双重提升。然而,监管环境的不确定性依旧是投资者不可忽视的风险,特别是与SEC等监管机构的政策走向紧密相关。整体来看,Grayscale递交Polkadot和Cardano现货ETF申请,标志着数字资产行业迈向更加成熟的投资阶段。ETF作为传统金融与加密世界的桥梁,既满足了投资者多元化资产配置的需求,也促进了数字资产市场的规范化发展。未来,随着更多ETF产品的获批及推出,数字资产投资的门槛将进一步降低,促进更广泛的主流接受和资本流入。
同时,监管机构如何平衡创新与安全将持续是市场关注的焦点,期待在合规框架内见证数字货币生态的健康成长。 。
