美股市场近日迎来了剧烈调整，其中标普500指数经历了连续四个交易日的回落，体现出投资者在面对最新经济数据和企业财报时的谨慎态度。2025年8月1日，标普500指数下跌1.6%，道琼斯工业平均指数下降1.2%，纳斯达克综合指数下跌2.2%，整体市场表现明显承压。此次行情调整的背后，是美国劳工市场数据出的低于预期的表现以及企业盈利的差强人意。 劳工市场数据公布显示，7月份的新增就业岗位数远低于市场预期，同时失业率有所上升，并对5月和6月的就业数据进行了大幅下调。这些信息暗示劳动力市场的压力可能比之前预估的更为严重，市场因此猜测美联储可能在接下来的会议中调整利率政策，甚至下调利率以支持经济增长。 这波数据冲击直接影响了市场情绪，推动主要股指持续回落。
标普500的下滑也反映了投资者开始重新评估经济复苏的动力及增长预期。与整体指数走弱同步，个别公司表现也显现出显著分化。 亚马逊作为全球电商与云计算巨头，其股价当日下跌了8.3%。虽然该公司的二季度财报显示其收入和净利润均超预期，但亚马逊云计算业务——Amazon Web Services（AWS）增长表现不及市场预期，远逊于微软Azure强劲的业务扩张引发市场失望。华尔街部分分析师指出，AWS增长的疲软可能反映出行业竞争加剧的态势，从而限制了亚马逊的市场前景。此外，也有投资者认为，当前亚马逊股价的回调或许是具有吸引力的买入良机。
同日在标普500指数中表现最为糟糕的公司是特种化工制造商东曼化学（Eastman Chemical），其股价猛跌19%。这家公司公布的二季度销售额和利润均同比下滑，业绩未达分析师预期，令市场信心受挫。此外，数字货币交易平台Coinbase也未能幸免，公司二季度营收和经调整的息税折旧摊销前利润均低于预期，同比也出现下滑，导致其股价大跌约17%。 与此形成鲜明对比的是，电源管理芯片制造商Monolithic Power Systems表现抢眼，股价飙升超过10%。该公司凭借在储存与计算、汽车以及通信市场的强劲表现，季度销售和调整后的利润均超分析师预期。作为高成长性半导体细分领域的重要企业，Monolithic Power的优异业绩获得投资者青睐，推动其股价逆势大涨。
这些个股走势不仅反映了单一公司的经营状况，更折射出当前市场对不同行业及企业竞争力的差异化判断。技术行业的领先者们虽然整体受市场波动影响较大，但细分领域的盈利能力强劲企业仍然能够吸引资金关注。 经济疲软的信号令投资者担忧未来增长前景，同时也降低了美联储继续加息的可能性。投资者开始关注那些在逆境中依然表现优异、基本面稳健的上市公司，尤其是具备创新能力和市场渗透力的科技和芯片企业。 美国经济的复杂态势使得股市波动加剧。美国劳动力市场数据被普遍视为经济健康的晴雨表，而本次数据的疲弱透露出经济复苏面临一定阻力。
全球供应链压力、地缘政治紧张局势及通胀调整，均是市场波动的潜在因素。 同时，投资者也在积极寻找未来增长的亮点。Monolithic Power Systems的强劲表现表明，切入高科技半导体领域具备较强增长潜力，公司能够在多个终端市场实现业绩扩展，这种多元化的业务布局成为其竞争优势。 此外，亚马逊虽遭遇股价下滑，但其作为电商龙头和云计算巨头的地位未被根本动摇。市场普遍预计，随着全球数字化转型加速，云计算业务仍将持续增长，未来亚马逊若能调整战略并提升AWS业务竞争力，有可能重回增长快车道。 对于投资者而言，目前市场的不确定性要求更加谨慎和细致的研究。
不仅要关注总体宏观经济走势，更应深入评估各公司基本面以及行业发展前景。技术行业中具备创新能力且财务稳健的企业，尤其是在重要前沿领域拥有核心技术的厂商，将是投资重点。 总结来看，最新交易日的市场表现反映出经济数据不佳与企业盈利表现分化的双重影响。整体标普500和其他主要股指下跌，显示短期市场情绪趋谨慎。但优质公司尤其是具备强烈成长动能的科技芯片企业依然受到青睐。未来股市能否企稳反弹，与美联储政策调整、经济基本面改善及企业盈利恢复密切相关，投资者需要密切关注相关经济指标和市场动态。
。
![Neural networks that learn non-linearity without activation functions [pdf]](/images/34516BB4-F6DE-45E4-A1C2-9E0D00333F44)
