近期美國經濟展現出多重壓力，尤其是通脹問題再度成為市場焦點。最新公布的消費者物價指數（CPI）數據顯示，儘管核心通脹數據略低於華爾街預期，但特朗普政府重新調整關稅政策的威脅使得商品價格進一步攀升，市場變得高度敏感。在這樣的背景下，標普500指數經歷波動，投資者關注通脹走勢背後的貿易政策和貨幣政策風險。從數據層面來看，6月份的CPI已經清楚映射出特朗普加徵關稅對商品價格的推升效應。隨著對歐盟輸入產品的報復性關稅或將從10%提升至30%，這一政策將對消費品尤其是核心商品價格帶來明顯上行壓力。Pantheon Macroeconomics首席經濟學家賽繆爾·湯布斯指出，排除汽車後的核心商品價格6月份上漲了0.5%，為2022年6月以來的最大月度增幅。
特別是運動器材及玩具價格漲幅均達到1.8%。這種價格彈升顯示關稅效應正陸續滲透到日常消費品中，進一步推高通脹壓力。汽車價格方面，雖然CPI數據暫時未大幅反映出漲價，但部分汽車製造商在6月底開始調整報價，市場預計7月份二手及新車價格將有所回升，這也將對未來數據造成影響。與此同時，服務業價格呈現分化態勢。住宿價格下降2.9%為核心服務價格形成下行壓力，有望為聯儲9月重啟寬鬆政策提供支持。然而，醫療服務價格繼續上漲，其中醫院服務價格達到0.7%的月增率，顯示持續的成本上升問題仍然存在。
聯儲作為對抗通脹的主力機構，其政策走向自然成為市場關注重點。目前市場基於CPI數據，對7月30日聯儲會議降息的可能性僅有3%。然而，9月降息概率達61%，全年則預期有超過半數的機會出現至少50基點的降息幅度。這表明市場普遍認為聯儲將保持謹慎態度，持續觀察經濟與通脹數據的發展。關於貨幣政策的影響，美國10年期國債收益率小幅上升至4.47%，處於一個較高水平，這反映投資者對長期通脹風險和利率水平持續衝擊的擔憂。加上特朗普政府近期公開指責聯儲主席鮑威爾，質疑其在聯儲大樓翻修項目上的高額開支，甚至有政治勢力試圖罷免鮑威爾，這種政治干擾進一步加深金融市場的不確定性。
標普500指數在CPI數據發布後一度上漲，但漲勢迅速回落，最終只微幅收漲0.1%，呈現市場在等待更明確政策方向前的謹慎態度。科技巨頭納維迪亞（Nvidia）的股票表現亮眼，因其H20人工智能晶片重新獲准在中國銷售，帶動相關股票的上漲，但整體市場仍未擺脫通脹及貿易衝突帶來的壓力。未來幾周，市場將密切關注即將公布的生產者價格指數（PPI），這是反映通脹趨勢的重要前瞻指標。醫療及健康服務價格在PPI中的比重極重，鑒於醫療服務價格的前期抬升，PPI數據或將驗證通脹是否真正穩定。國內經濟方面，紐約聯儲公布的7月帝國州製造業指數由負轉正，顯示製造業活動有所回升，這為經濟增長帶來一定支持，但面對國際貿易摩擦升級帶來的不確定性，廠商信心依然謹慎。對投資者來說，持續關注關稅政策的變動以及聯儲未來的貨幣決策尤為重要。
儘管通脹壓力存在增大風險，但核心利率仍有望在較高水準徘徊，以防止經濟過熱。此外，政治因素對金融市場的影響不可忽視，尤其是涉及聯儲高層的動盪，可能會促使市場波動性加劇。總結來看，美國CPI數據反映出特朗普政府關稅政策所帶來的明顯成本推升效應，並與美聯儲檢視貨幣政策緊密相關。未來隨著進一步數據公布，市場可能在通脹與政策預期之間反復震盪。投資者應當密切關注關稅政策的最新進展、聯儲決策臨近的風向標信號以及美國及全球經濟的復甦軌跡，以適時調整投資策略，降低風險並捕捉潛在機會。標普500的走勢正是在這些多維度因素影響下展現複雜態勢，其未來表現將直接反映經濟基本面與政策風險的交織影響。
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