在全球支付格局不断演进的背景下,Visa 于 SIBOS 2025 宣布推出 Visa Direct 稳定币试点,允许符合条件的银行与金融机构使用 Circle 发行的 USDC 与 EURC 作为预先注资的资产,以实现近乎实时的跨境出款。此举标志着传统支付巨头在将加密资产与传统清算体系衔接方面迈出了重要一步,也为企业现金管理、汇款服务与金融基础设施现代化提供了新的路径。 Visa Direct 的稳定币试点本质上是将稳定币视为现金等价物,用于启动支付指令并在全球范围内实现快速交付。与传统跨境支付中常见的多层中间行、预置外币账户与冗长的清算周期不同,稳定币预先注资的方式有望减少在多个货币走廊中被占用的闲置资本,提高资金使用效率,并降低夜间或周末传统结算窗口关闭时的操作限制。Visa 已披露其在试点中累计结算超过 2.25 亿美元的稳定币交易量,这一规模虽相对于其每年数十万亿美元的总额仍属小额但富有象征意义,显示出大企业级支付网络开始探索区块链原生资产的运用。 为何选择 USDC 与 EURC? USDC 作为市值较大的美元计价稳定币,由 Circle 提供透明的储备支持和定期审计机制,在合规与机构可接受性方面具备一定优势。
EURC 则是为欧元区业务场景提供的稳定币选择,使得 Visa 的试点能覆盖美元与欧元两大主流结算货币。对于银行与大型企业而言,稳定币若能被视作现金等价物,意味着它可以用于满足短期流动性需求、充当多走廊的统一资金池,从而替代在世界各地维持大量外币账户所带来的资本占用与运营成本。 对企业与金融机构的潜在好处 稳定币预注资可以释放被传统预付储备占用的资本,提升现金周转效率,特别适用于频繁进行跨境小额支付的场景,例如汇款、供应链结算、平台向分销商或自由职业者的即时付款等。银行和汇款公司可以利用这种机制在不必在每个支付目的地设立大量预付账户的情况下开展业务,降低外汇波动暴露并增强财务可预测性。对于需要在非营业时间处理支付的企业而言,稳定币支持的 24/7 清算能力意味着员工薪资、供应商付款与客户退款等都可以实现更高的及时性与确定性。 技术实现与操作流程的关键要素 在实际操作层面,将稳定币纳入 Visa Direct 的支付链路涉及多项重要组件,包括稳定币的托管与存取、链上交易与链下账务的对接、支付指令的路由与最终交割确认、以及与传统银行系统的对账与结算接口。
参与机构需要与稳定币发行方建立信任与合规机制,确保储备资产的透明性与流动性,同时建立完善的冷热钱包管理、密钥安全与应急响应流程。对于 Visa 这样的大型支付网络,核心挑战在于如何在维持传统支付网络可靠性与合规标准的同时,引入区块链结算的实时性与可验证性。 合规、风险与监管考量 金融监管机构对稳定币的态度近年来越来越重视,各地监管框架正在加速形成与完善。将稳定币视为现金等价物在技术上可行,但在合规上需满足反洗钱、反恐怖融资、制裁筛查、客户尽职调查以及对储备资产的审计要求。发行方如 Circle 必须维持透明的储备披露与审计流程,以提高监管与机构参与者的信心。银行在参与此类试点时,也需评估对资本与流动性监管的影响,理解在不同司法辖区下稳定币持有与使用可能触发的监管义务。
支付最终性与法律确定性是另一个核心问题。虽然区块链交易在技术上能够提供实时可验证的转移记录,但并非所有司法辖区已对链上资产的法律地位与优先权作出明确界定。金融机构在将稳定币用于跨境出款时,需确保在争议或破产等情形下的法律保护与追索路径。 与传统清算体系的互补与竞争关系 Visa 的举措并非孤立事件。几乎在同一时间,Swift 宣布与 Consensys 等合作构建基于区块链的结算平台,目标是实现 24/7 的实时跨境清算。这反映出全球支付生态系统在寻求兼顾合规、安全与实时性的平衡时,对区块链技术展现出共同兴趣。
传统跨境清算体系如 Swift 在可靠性、既有银行网络覆盖与合规方面具备天然优势,而区块链与稳定币则在结算速度、资金效率与透明度上具有吸引力。未来的趋势可能是两者互补,传统金融基础设施提供合规框架、信用仲裁与监管护栏,区块链网络担当结算与清算的实时通道。 典型应用场景与行业影响 小额跨境汇款是最直接的受益对象之一。对寄送汇款的海外劳工和其家庭而言,降低汇款成本与延迟能够显著提升金融包容性。对电商平台与全球市场平台而言,使用稳定币进行即时结算可简化对全球卖家的付款流程,减少汇率暴露并提高支付体验。对企业财务团队而言,稳定币能够作为全球流动性池,用于优化资金集中管理和跨境资金调拨,从而节省借贷成本与外汇对冲费用。
然而,行业影响并非单向利好。传统中间行可能面对利润被压缩的风险,支付服务提供商与清算行需寻找新的增值服务以维持竞争力。同时,监管不确定性与市场对稳定币储备透明度的要求,将促使参与者在技术与合规方面进行更大投入,从而推高短期成本。 风险管理与合约设计 为了将稳定币作为可接受的支付工具,参与银行与金融机构需要在风险管理上做出调整。首要问题包括储备资产的信用风险、稳定币发行方的运营风险以及链上交易的链上风险(例如智能合约漏洞或网络拥堵)。法律层面的合约必须明确资金归属、支付最终性认定、以及违约或技术故障时的救济机制。
商业协议也需涵盖费用结构、赔付与保密义务,以及在跨境监管摩擦时的应对方案。 对金融行业生态的长期意义 如若 Visa 的试点能够证明稳定币在合规与操作上可行并被监管接受,长远影响将涉及支付体系、银行业务模型乃至中央银行政策的调整。稳定币的广泛采用可能促使企业减少对传统外汇账户的依赖,银行需要重新思考如何在资金管理、结算服务与外汇风险对冲方面提供差异化服务。中央银行对数字货币的研发(包括 CBDC)也可能因此加速,因为国家层面需要在保障金融稳定、货币主权与支付效率之间找到新的平衡点。 展望未来:推广节奏与行业演进 目前 Visa 的试点仍处于有限范围,仅向满足内部标准的合作伙伴开放,并计划在 2026 年进行更广泛的推广。未来推广能否成功取决于多重因素,包括监管政策的清晰度、稳定币发行方的储备透明度与审计机制、以及参与机构对新技术的接受度与运营能力。
若市场反馈积极,预计更多传统金融机构将加入试点,推动跨境支付的基础设施逐步向实时化、透明化与低成本化转型。 结语 Visa 将稳定币视为现金等价物并在 Visa Direct 中进行试点,代表着全球支付生态在数字资产与传统金融之间寻找合作路径的一个重要信号。尽管挑战仍然存在,尤其在合规、法律确定性与技术治理层面,但潜在收益同样显著,从资金效率到用户体验再到金融包容性均有改进空间。未来几年是观测这一模式能否成熟并被广泛采纳的关键期,监管框架的完善、发行方的透明度以及技术基础设施的稳健性将决定稳定币在主流支付体系中的角色与边界。若能成功落地,稳定币与传统支付网络的融合将为跨境支付带来真正的即时性与高效性,推动全球贸易与资金流动进入新的阶段。 。
