2025年上半年，全球股市经历了持续的上涨，尤其是欧洲市场表现强劲，多只交易型开放式指数基金（ETF）实现了显著的年度涨幅。然而，近期随着多重因素的叠加，市场反弹势头开始减弱，全球主要指数纷纷面临重要的技术支撑位考验。这一转折对于投资者来说，无疑是衡量未来市场走势的关键时点。 欧洲市场在过去数月间表现抢眼，德国、法国、英国和意大利的主要股指自四月以来大多保持在上涨轨道上，欧洲的iShares MSCI EAFE ETF以及相关国家ETF在市场中表现稳健。然而进入六月，连续的利空消息以及地缘政治紧张局势开始对市场情绪造成压力，导致这些ETF价格跌破了关键技术支撑线——10周移动均线或50日均线，显示出市场回调的信号。 以德国iShares MSCI Germany ETF（代码：EWG）、法国iShares MSCI France ETF（EWQ）及英国iShares MSCI UK ETF（EWU）为例，这些基金价格分别连续两周下跌，跌幅在2%至4%之间，且首次自四月份以来跌破了10周均线。
与此类似，瑞典和瑞士的iShares基金同样已经低于10周均线，澳大利亚股市ETF也仅勉强维持在均线之上。 这些技术面变化对于判断后市尤为重要。股票价格一旦稳定站稳10周均线，表明市场仍有较强的买盘力量，反弹行情仍可期待。否则，若进一步下破此均线，意味着卖压加剧，市场可能迎来更深程度的调整，这将使全球股市特别是发达国家市场面临重重挑战。 从更广泛的地缘政治环境来看，伊斯兰地区持续的紧张升级为全球股票市场添堵。自六月中旬起，随着以色列对伊朗展开针对核设施和军事目标的打击，随后引发伊朗的报复措施，整个中东局势趋于复杂。
美国在此区域的介入加剧了投资者恐慌，担忧有可能演变为更广泛的区域冲突。油价在短时间内飙升逾10%，并有突破百美元关口的风险，进一步推高通胀预期，给全球经济增长带来不确定性。 投资策略方面，专家普遍认为当前处于股市的“平静期”，市场缺乏新的重大因素推动，处于盈利季节之间和贸易战的暂停状态。投资者的关注焦点更多转向有限且偏负面的消息，如地缘政治紧张、关税延期等问题，导致市场信心受到影响。尽管如此，本轮回调幅度有限，欧洲市场的下跌幅度仅为2%到3%，属于健康的调整范畴，对于长线投资者而言或许仍是逢低布局的机会。 在国际投资对比中，非美国市场今年迄今表现优于美国股市。
例如，iShares MSCI ACWI Ex-U.S. ETF（ACWX）年初至今涨幅达到12.9%，而标普500指数只有约2%的涨幅。这显示出投资者已开始重新关注海外资产，尤其是在全球贸易关系缓和和市场逐步复苏的大环境下。 值得关注的是，自四月份触底反弹以来，美国和全球其他主要市场走势趋于一致，上涨幅度均接近18%。这表明国际市场间的相关性增加，贸易谈判结果可能成为后续市场表现的关键因素。如果贸易协议能够顺利达成，全球股市有望继续上扬；反之，则可能导致投资者重新评估风险敞口，出现更大幅度调整。 整体而言，全球股市正站在一个重要的分水岭。
技术指标的关键均线支撑测试，配合地缘政治以及宏观经济的不确定性，使得投资环境存在较大波动风险。对于投资者来说，关注这些关键技术水平的走势尤为重要，同时需密切留意国际局势发展及贸易协商进展。资产配置上，适当提升对国际多元化投资的比重，尤其是已经过渡阶段性调整的海外市场，或能在未来市场回暖中受益。 长期来看，尽管当前市场面临短期波动压力，但全球经济基本面依然具备韧性。新兴市场的增长潜力和发展中国家的消费升级趋势持续支撑股市价值。同时，技术创新和绿色经济转型为全球资本市场注入新的活力，提供了中长期增长动力。
在风险管理方面，投资者应利用技术分析判断买卖时机，结合基本面数据谨慎布局，避免在市场波动过大时做出冲动交易。 总结来说，2025年全球股市的反弹虽然暂时出现了疲软迹象，但这更多是健康的市场调整而非全面崩盘的信号。关键在于各国股市能否守住重要技术位并迅速回弹，特别是10周移动均线的支撑作用将直接影响后续走势。与此同时，地缘政治和宏观经济变量仍需密切关注，因为其可能引发新的市场情绪波动。在此形势下，合理分散投资、灵活调整资产配置、注重风险控制，依然是投资者在复杂国际环境中稳健前行的关键策略。全球股市面临的这场“关键考验”，将决定未来数月乃至全年行情的走向和投资机会的集中度。
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