近年来，随着区块链技术和数字货币的迅速发展，稳定币作为连接传统金融与数字资产的重要桥梁，备受全球关注。美国近期通过的GENIUS法案，旨在监管稳定币发行，推动数字金融生态的健康发展。然而，欧洲最大的资产管理公司阿蒙迪（Amundi）近日发出警告，指出该法案可能带来意想不到的负面效应，不仅会削弱美元的全球主导地位，还可能扰乱国际支付体系。在此背景下，探讨GENIUS法案的具体内容及其可能引发的长期影响显得尤为重要。GENIUS法案核心在于对美元支持的稳定币实行严格的保证金和资本储备要求，确保发行的稳定币必须由等值或更高价值的资产完全覆盖。表面上看，这种规定意在保证稳定币的安全性和可靠性，减少金融风险，但阿蒙迪首席投资官文森特·莫尔蒂耶（Vincent Mortier）提出了不同看法。
在接受路透社采访时，莫尔蒂耶强调，“这项法案可能既有机遇，也可能带来风险，甚至是颠覆美元霸权的潜在因素。”他认为，尽管稳定币长久以来被视为强化美元在全球货币体系中地位的手段，但大规模推行基于美国国债支持的稳定币，反而可能促使市场出现美元的另类选择，从而削弱美元本身的强势。他表示，严格的资产担保要求虽可提升对美国财政工具的需求，理论上有利于美元，但也可能传递出美元不再安全或强劲的信号，从而损害投资者对美元的信心。莫尔蒂耶还指出，稳定币发行公司可能因需持有大量准备金而逐渐演变为“准银行”角色，而这并非其初衷。若这些公司承担起类似银行的职责，将面临监管、风险管理和市场波动等诸多挑战，进一步加剧全球支付系统的不稳定。事实上，全球稳定币市场正迅速增长，目前总市值已突破2500亿美元，且以美元挂钩资产占据98%的市场份额。
摩根大通分析师预测，未来几年稳定币供应量有望翻番，规模达到万亿级别。与此同时，财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）曾预测，到2030年，稳定币市场规模或将达到3.7万亿美元，显示出数字货币的潜力不可小觑。稳定币作为现实世界资产（RWA）的一种表现形式，因其背后有政府债券、法定货币及其他有形资产支持，成为推动金融数字化与资产代币化的重要工具。行业专家阿卜杜勒·拉法耶·加迪特（Abdul Rafay Gadit）认为，GENIUS法案的实施将为稳定币和现实世界资产的合规发展创造良好环境，有助于降低数字美元和代币化生态系统的风险，促进如房地产、贸易融资及伊斯兰债券等领域的区块链技术落地。这种趋势将推动传统金融的创新与数字资产的融合，形成更加高效和透明的金融服务体系。然而，GENIUS法案也并非毫无争议。
国际清算银行（BIS）曾公开指出，稳定币并不能真正替代货币，呼吁对其监管须持审慎态度。而阿蒙迪的担忧则进一步提示监管者需要权衡政策间的复杂关系，避免过度监管导致市场分裂或资本流失。归根结底，稳定币的未来发展充满机遇与挑战。GENIUS法案的出台，意在为快速扩张的数字货币市场提供清晰的合规路径，但其潜藏的风险也值得深思。美元作为全球储备货币的地位，虽坚不可摧，却面临新兴技术和政策变革的双重考验。如何在支持创新的同时保障金融稳定，是世界各国监管机构亟须解决的课题。
随着科技进步和全球经济格局日趋复杂，稳定币不仅是数字经济的组成部分，更是货币体系演进的重要推动力。未来，政策制定者、金融机构及技术开发者需要更紧密协作，共同构建一个安全、透明且富有韧性的数字金融环境。只有如此，美元乃至全球货币体系才能在新时代保持稳定与活力，迎接数字经济的全新篇章。
