CoreWeave收购Core Scientific引发比特币矿工股价大跌，Jefferies称价格符合预期区间

2025年7月，AI基础设施领军企业CoreWeave宣布达成对比特币矿工Core Scientific的全股票收购协议，交易估值约为每股20.40美元。这一消息迅速激发资本市场波动，Core Scientific股价开盘即下挫22%，报约14美元。同时，其他比特币矿业公司如HUT 8与Cleanspark也出现超过7%的不小跌幅，唯独IREN逆势上涨3%。与此同时，CoreWeave自身股价也出现小幅回调，跌幅约为3.3%。Jefferies投资银行对该交易对双方的战略意义进行了专业点评，明确指出此次收购价格落在此前预估的16至23美元区间中值附近，验证了投资者的理性预期。 此次交易的核心战略意义在于推动AI基础设施和高性能计算领域的强劲整合进程。

CoreWeave通过此次收购意图实现自身业务的纵向整合，增强对数据中心资产的直接控制，减少对长期租赁和第三方开发商的依赖。Jefferies分析师Jonathan Petersen与Jan Aygul表示，CoreWeave凭借较低的资本成本能够替代传统租赁模式，掌握更多底层硬件资源，这不仅有助于扩大业务规模，还能显著提升公司在技术发展上的灵活性和竞争力。在当下人工智能与云原生应用需求爆发的背景下，企业对稳定高效计算基础设施的需求持续攀升，CoreWeave抢占先机的举措被视为顺应行业潮流的重要动作。 Core Scientific作为一家主打比特币矿业的公司，近年来积极拓展数据中心容量并拓展与超级规模云提供商的合作。此次被收购后，CoreWeave不仅能够获得其丰富的设施和平台资源，还能通过整合产品链进一步优化未来的扩张计划。分析师推测，CoreWeave或意图在新租约最终敲定之前，先行锁定与超级云企业的合作空间，获得在行业中的先发优势。

此外，行业内其他比特币矿工及相关高性能计算公司股价的下跌，一方面体现市场对资金流向和行业竞争态势的敏感反应，另一方面，也反映出资本逐步向更具整合优势和产业深度的企业集中。 行业整合趋势日益明晰，AI基础设施与HPC(高性能计算)领域的竞争愈发激烈，拥有完整堆栈控制能力的服务商将获得长期优势。CoreWeave的这笔大手笔收购无疑将其塑造为不仅仅是计算资源供应商，更是全栈基础设施运营者，这对于满足不断膨胀的数据需求和高度定制化的AI模型训练至关重要。此举也彰显了该公司试图转变传统矿工形象，以适应未来以人工智能及云端服务为核心驱动力的新商业环境。 Jefferies给予Core Scientific买入评级，目标价格为18美元，显现出其对收购后潜在增值空间的信心。虽然短期内因交易而引发股价震荡，但从战略和长远角度看，此类资源的整合能够强化公司在技术链中的核心地位，帮助其更好应对能源成本压力和行业波动风险。

投资者普遍关注的是CoreWeave如何高效整合两大企业优势，提升运营效率并借助数字货币挖矿及AI算力需求的双轮驱动，开拓更广泛的市场空间。 全球数据中心及算力产业经历了高速发展期，尤其在云计算、人工智能及区块链技术的推动下，计算资源需求持续增长。与此相应的行业集中度提升趋势明显，此次CoreWeave收购Core Scientific正是典型代表。通过大规模合并和资本整合，企业不仅能够享受规模经济效应，还能够利用数据中心布局和专有技术优势，进一步降低运营成本并提升服务质量。 值得关注的是，尽管整体行业看好AI与高性能计算的前景，比特币及加密货币市场价格波动依旧对矿业公司盈利能力和股价稳定性构成压力。本次收购体现了行业对多元化和长远布局的诉求，即将矿业业务融入更广泛的计算生态系统中，以规避单一市场依赖风险。

此外，新兴的AI驱动模型训练和数据处理业务，逐渐成为企业寻求营收增长的新引擎，这也是CoreWeave布局全栈基础设施的重要原因之一。 同时，从投资角度观察，Jefferies对Core Scientific的定价区间整体合理，反映出市场对未来业务整合后协同效应的正面预期。分析师认为，在未来几个季度，随着收购的完成及整合的推进，两家公司将能够实现资源再配置，提升资本利用效率。此外，CoreWeave的IPO后持续走强，为其在并购市场发挥重要作用提供了资本基础和信心。 总结来看，CoreWeave收购Core Scientific不仅是一次简单的行业并购，更是桥接比特币矿业与人工智能基础设施的关键节点。此次交易强化了行业内“垂直整合”趋势，即通过资产和技术的整合来降低成本、提升效率及增强市场竞争力。

对比特币矿工而言，参与大规模合并与产业链整合，是在市场波动与政策环境日益复杂背景下保持韧性与发展的必然选择。随着AI需求激增以及数据中心重要性的提升，类似案例或将频繁涌现，推动整个计算基础设施领域迈入新的发展阶段。投资者应持续关注相关资产在整合后的表现及其如何驱动公司长期价值增长，抓住这波行业变革带来的机遇。