2025年9月,西班牙银行业迎来了一场引人关注的变革。知名金融巨头BBVA正式启动了对同行银行Sabadell的收购要约。这一举动不仅在业界引起了极大的反响,也让投资者和市场观察者紧急关注起两家机构未来可能发生的整合与变化。BBVA此次收购的启动获得了西班牙国家证券市场委员会CNMV的批准,意味着收购程序正式进入关键阶段,Sabadell的股东被邀请从9月8日开始考虑并接受BBVA的收购条件。BBVA提出的收购方案是用一股BBVA普通股加上每持有5.5483股Sabadell股份支付0.70欧元的现金相交换。根据这一比例,如交易达成,Sabadell的股东将持有BBVA约13.6%的股份。
整个收购要约的接受期为30天,从2025年9月8日持续至10月7日。值得注意的是,此次要约的报价较2024年4月底的最初估值大幅提升,从当时的122亿欧元增至174亿欧元,涨幅约达43%。这样显著的价格提升体现出BBVA对整合潜在价值的看好以及对成功收购的坚定决心。更重要的是,BBVA此次出价包含了对Sabadell股票的溢价计算,当前报价较合并谈判公之于众前的价格高出30%,相比过去一个月的平均股价则溢价达42%。BBVA董事长Carlos Torres Vila对此表示,双方银行在各自最佳状态下的合并不仅合理,还将带来对股东、客户、员工乃至整个社会的诸多利好。他称,两大银行的结合将实现资源互补,构建更有竞争力、更具成长性和盈利能力的欧洲银行领导者,并呼吁Sabadell股东支持此次合作。
尽管如此,Sabadell方面对BBVA的出价持强硬态度。其董事长Josep Oliu明确表达了反对意见,认为此次报价明显低估了Sabadell的真实价值及未来发展潜力,甚至不如2024年五月被拒绝的初始报价。Oliu强调,过去16个月内,Sabadell的股价增幅达到108%,远超BBVA的55%涨幅,可见Sabadell的市场表现优于BBVA。而BBVA此次报价仍维持不变,导致提案缺乏吸引力。Sabadell首席执行官César González-Bueno也表示,在对BBVA新方案的初步评估中,发现较此前报价存在更多建模及假设方面的缺陷与遗漏。Sabadell董事会正在等待对收购方案的详细分析结果,预计将在不久后对外发布正式评估意见。
同时,Sabadell提醒其股东,如果接受此次报价,可能面临投资亏损约8%的风险。此外,出售股票还可能带来资本利得税负担,也将错失出售英国TSB银行获得的一次性0.50欧元现金分红的机会。此次合并尝试折射出当前欧洲银行业整合的大趋势,尤其是西班牙本土银行在面对国内外竞争压力时寻求通过合并提升规模效应和市场地位。BBVA作为行业领先者,希望借助收购增强其国内市场份额,同时通过结合Sabadell的特长和客户资源,实现经营的协同效应和成本优化。尽管遭遇反对意见,BBVA持续看好合并未来,认为两家银行业务高度互补,合并后将更具竞争力。与此同时,Sabadell则希望通过自我强化继续稳步增长,核心管理层对当前出价持保护态度,意图为股东争取更合理回报。
对于投资者而言,选择接受还是拒绝BBVA要约涉及多方权衡,包括目前股价与潜在升值空间、税务影响以及未来银行行业走势。对于市场来说,若该并购成功,将促使西班牙银行业格局发生重大调整,提升参与银行的国际竞争力,也可能推动欧洲银行业进一步整合发展。业内分析人士指出,此次收购展示了大型银行面对数字化转型、监管挑战和市场压力时,倾向通过战略并购提升抗风险能力和成长空间的策略。未来几周内,Sabadell董事会的态度和股东行动将成为决定收购成败的关键。同时,市场也将密切关注这一交易对两家银行股价和业务发展产生的实际影响。综上,BBVA对Sabadell的收购要约不仅震动西班牙银行业,更成为观察未来银行业格局演变的重要风向标。
这场收购博弈揭示了现代金融资本市场的复杂性,体现出银行业通过合作寻求共赢的战略思维,也凸显了股东价值保护与市场机会捕捉之间的微妙平衡。随着事件推进,这一话题无疑将持续成为投资界和金融分析师关注的焦点。 。
