近年来,数字货币市场快速发展,越来越多的投资者和机构希望通过正规渠道参与加密资产投资。作为金融监管的重要机构,美国证券交易委员会(SEC)的审批态度和政策调整,对整个加密货币行业的走向有着深远影响。2025年9月,SEC宣布批准了涵盖现货商品及数字资产交易所交易产品(ETP)的通用上市标准,此举大幅简化了上市流程,为加密货币ETP在传统交易所的推广铺平了道路。 此前,交易所每次想要上市新的加密货币ETF产品,都必须经过SEC的单独审批,流程复杂且耗时。在最新政策的推动下,包括纳斯达克(Nasdaq)、芝加哥期权交易所BZX(Cboe BZX)及纽约证券交易所Arca(NYSE Arca)在内的几大家交易所获得了通用上市标准的授权,意味着它们在满足一定条件的情况下,可以无需逐个申请规则变更,直接将新的加密货币ETP产品推向市场。这与2019年SEC推行的ETF通用规则有异曲同工之处,后者让证券ETF发行人能不必频繁申请豁免,从而降低上市门槛。
业内权威认为,此次政策变化为业界注入了显著动力。数字资产金融专业人士委员会(Digital Assets Council of Financial Professionals)首席执行官Don Friedman表示,这标志着加密货币ETF申请将享有与传统ETF同等的审查标准,为市场参与者带来公平竞争的环境。该协会创始人Ric Edelman也盛赞此举将推动加密货币更快融入主流金融体系,促使更多投资选择快速上市,提升投资安全性及收益潜力,降低投资门槛和成本。 尽管功效显而易见,但政策推行也伴随着一定争议。SEC委员、唯一反对该决定的民主党委员Caroline Crenshaw指出,通用上市标准要求商品必须在会员为市场监管集团(Intermarket Surveillance Group)的市场交易,或关联期货合约已在商品期货交易委员会(CFTC)监管市场连续交易六个月以上。此外,若现有同类商品ETF达到一定条件,新产品也能获批,这在加快审批速度同时,却可能放松必要的投资者保护审查。
Crenshaw批评监管机构借此 Delegating审批责任给交易所,忽视其应承担的投资者保护职责。她还指出,这一政策模糊了ETP(根据1933年证券法监管)和ETF(依据1940年投资公司法执行)之间的监管界限,增加了法律监管的复杂性。 此次政策调整并非孤立事件。SEC同时批准了灰度数字大盘基金(Grayscale Digital Large Cap Fund,简称GDLC)作为1933年证券法产品进行交易,并批准了Cboe比特币美国ETF及迷你Cboe比特币美国ETF指数的特定下午结算期权。这些重要举措都显示监管层力图在保障市场秩序与促进创新之间取得平衡,为投资者提供更多品种和更丰富的金融工具。 加密货币ETP市场的扩容不仅局限于比特币和以太坊。
业内人士Kevin Feig,Walk You To Wealth创始人,也曾任职于Coinbase和Kraken等知名加密交易所,认为审批放宽将使投资者获得更多选择,降低投资门槛和费用。他预测,未来数字资产将会和传统投资工具并列存在,甚至投资者或可直接持有数字资产而无需依赖ETF产品,从而进一步推动加密货币市场的成熟和广泛接受。 从投资者角度来看,更多上市的加密货币ETP产品意味着更丰富的资产配置选择,同时由于审批流程更为流畅,投资者可更迅速捕捉市场变化带来的机遇。对于金融顾问和资产管理机构,也有助于利用正规渠道开展加密货币投资业务,降低合规风险,满足客户多样化的投资需求。 然而,投资者在面对此次市场开放的新机遇时,也需保持理性。加密资产波动性大、监管环境仍存在不确定性,快速审批带来的产品质量参差不齐现象值得关注。
投资者应关注产品的底层资产、交易规则及相关风险提示,结合自身风险承受能力制定合理的投资策略。 总的来说,美国SEC此次推出的加密货币ETP通用上市标准,是推动数字资产融入传统金融体系的重要里程碑。它简化了上市流程,缩短了审批时间,为投资者提供了更多低成本且多样化的投资选项,更推动了整个金融市场对数字资产的认可和接受。未来,随着相关政策的不断完善和市场机制的逐步成熟,加密货币ETP有望成为投资者配置数字资产的重要桥梁,助力全球金融市场的创新与发展。 行业观察者认为,SEC的努力可能激发其他国家监管机构的跟进,加速全球范围内数字资产合规产品的推出。随着投资者对于透明度、合规性以及产品安全性的日益重视,加密货币ETP不仅要开拓市场,更需在监管合规和风险控制方面不断提升,才能实现真正的可持续发展。
面对数字经济时代的浪潮,加密货币资产管理正逐步变得规范和成熟。此次SEC的政策改革不仅为市场参与者带来信心,也为全球数字金融生态的建设注入强劲动力。投资者和机构应密切关注这一领域的最新动态,抓住历史性机遇,合理布局未来资产配置,实现财富的稳健增长和长远发展。 。
