2025年6月，全球投资者积极涌入非美国市场的交易型开放式指数基金（ETF），引发了资金流入的剧烈波动。据State Street数据统计，当月非美股票ETF的资金净流入总额超过200亿美元，达到了历史第二高的水平。这一现象反映出国际投资者对美国市场的信心有所动摇，纷纷将目光转向海外市场寻求投资机会。非美股ETF的强劲资金涌入，无疑成为了全球资本流动中的一大亮点。推动这股资金潮的主要动力，正是投资者对美国贸易政策及其经济影响的担忧加剧。特朗普政府实行的普遍进口关税政策，削弱了美元汇率，导致美国资本市场波动加大，促使全球投资者重估资产配置。
这种“抛美买非”的市场情绪在当前形势下尤为突出。资金流向的细分显示，投资者最青睐的是两种类型的非美股票基金：发达市场基金和新兴市场基金。其中，发达市场基金吸引了约125亿美元的资金，而新兴市场基金则获得了68亿美元的资金流入。这种资金配置不仅说明投资者在全球经济中对稳定性和成长性的平衡追求，也表明发达国家和新兴经济体的吸引力在不同层面上持续发挥作用。发达市场基金，比如iShares Core MSCI EAFE ETF（IEFA）和SPDR Portfolio Developed World ex-US ETF（SPDW），主要覆盖欧洲、澳洲和日本等成熟市场，这些国家市场的制度成熟和经济稳健为投资者提供了一定的安全感。在当前美国政策不确定性增强的背景下，这类基金的稳健表现吸引了大量流入。
另一方面，新兴市场基金如Avantis Emerging Markets Equity ETF（AVEM）和Vanguard Emerging Markets Stock Index Fund ETF（VWO），则以较高的增长潜力和更具活力的市场环境赢得投资者青睐。许多新兴经济体通过结构改革、科技创新和贸易多元化，展现出强劲的复苏势头和长期增长潜力。尽管这些市场波动较大，但高回报预期仍然吸引了大量资金进驻。市场专家指出，非美股资金流入占据当月所有净流入资金的45%，远远高于过去12个月平均17%的水平，显示出一种显著的全球资产重新配置趋势。State Street美洲ETF研究主管Matthew Bartolini表示，非美ETF中近80%的产品在6月出现资金净流入，远超以往平均水平，而美国股票相关ETF的资金流入比例却下降至仅53%。这一数据背后反映出投资者对美国市场的谨慎态度以及对国际市场风险与机遇的重新评估。
美国连续不断的贸易摩擦、强硬的关税政策以及导致美元走软的经济政策，直接影响了其资产的吸引力。同时间，美国国债收益率的波动和股市的高波动性增加，使得投资者不得不重新思考风险偏好和收益预期。与此同时，全球其他地区的央行开始采取宽松货币政策，向市场注入流动性，支持经济增长。这种政策差异推动国际资本流向更加多元和分散，为非美资产提供了良好的政策背景和市场环境。投资者不仅寻求分散投资风险，还希望捕捉到发达市场的稳定回报与新兴市场的增长红利。在未来一段时间内，随着全球经济复苏节奏的不均衡，非美ETF特别是发达市场和新兴市场基金有望继续吸引资金关注。
对普通投资者而言，了解这些市场的宏观经济环境、地缘政治风险及政策方向，将有助于制定更为精准的资产配置策略。总结来看，2025年6月投资者对非美股ETF的热情不仅创造了历史性的资金流入纪录，更反映了全球资产配置正在经历深刻变化。发达市场基金以其经济稳定和制度完善吸引资金，而新兴市场基金凭借增长潜力获得投资者追捧。随着全球政治经济形势复杂多变，投资者对美国资本市场的信心波动无疑加速了资金转移，为非美资产市场带来了新的机遇和挑战。在未来的投资布局中，关注跨国经济政策变动和市场结构调整，将成为把握全球资本流向、实现资产增值的关键。
