强生公司（Johnson & Johnson，NYSE代码：JNJ）作为全球领先的医疗健康企业，一直以来凭借其创新能力和多元化业务模式稳居行业前沿。2025年6月26日，摩根大通分析师Chris Schott宣布继续维持对强生的持有评级，并给予目标股价185美元，这无疑引起了市场关注。为何摩根大通选择持有这一评价？强生面临哪些增长动力与经营挑战？本文将为您详细解析。首先，摩根大通对强生维持持有评级基于对公司长期基本面的信心。Schott认为，强生的创新药品和医疗技术产品组合将推动其实现超过5%的持续顶线增长。这背后得益于公司在研发领域的深厚积累和持续投入。
强生不仅拥有包括免疫学、肿瘤学在内的多个关键医疗领域的创新药物，还积极布局数字医疗和高端医疗设备市场，这为公司未来打开了多条增收路径。尽管如此，Schott指出几个令他保持谨慎的因素。首先，强生旗下明星药物Stelara正面临生物仿制药的激烈竞争，销售额出现一定程度的侵蚀。随着多家公司不断推出价格更低的生物仿制替代品，Stelara的市场份额和盈利能力不可避免地受到挤压。这种竞争趋势短期内难以消除，直接抑制了强生药品业务的增长潜力。其次，强生目前仍面临塔克诉讼（talc litigation）的压力。
这场历时多年的司法纠纷不仅影响了公司品牌形象，也可能导致潜在的巨额赔偿和财务风险。虽然强生持续在法庭上积极应对，试图化解纠纷，但该事件仍然是影响投资者信心的重要心理障碍。由于诉讼的不确定性，市场对强生的估值也表现出一定的波动性。再次，摩根大通分析师还特别指出，强生的制药业务整体预计将出现年度持平甚至轻微下滑现象。尽管在其他医疗板块表现稳定，但制药部分的增长瓶颈将限定整体公司业绩的爆发力。值得关注的是，强生目前在医药创新和医疗技术双轮驱动模式中所着力打造的新产品线，是否能够成功突破这一瓶颈是未来投资者重点考察的方向。
相比之下，Schott也提醒投资者将目光投向目前被看好的人工智能领域。某些具备显著增长前景的AI股票，因其较低的下行风险和较高的上升潜力，也受到摩根大通的关注。这种资本配置上的权衡反映出传统医疗巨头虽有稳健基础，却难以快速实现突破性增长。总体来看，强生公司依然保持着行业领先地位，凭借强大的研发体系和多元化产品优势，在全球医疗健康市场有着不可替代的地位。其创新药物组合与医疗设备的持续优化，是推动未来业绩稳健增长的重要动力。与此同时，面临的生物仿制药竞争压力、法律诉讼风险及部分业务板块增长放缓等挑战是不可忽视的现实问题。
投资者在关注强生股票时，应权衡这些利弊，合理评估公司发展趋势与市场风险。此外，全球医疗健康行业的整体发展环境仍然充满机遇。人口老龄化带来的医疗需求增长、新兴市场的消费升级以及数字医疗技术的快速兴起，都为包括强生在内的医疗企业提供了扩展空间。强生积极布局精准医疗、基因疗法以及远程医疗等前沿领域，有助于其获得市场更广阔的认可和更高的估值水平。结合摩根大通对强生未来增长的谨慎乐观看法，可见投资者在持有或增持强生时，需关注公司创新进展与诉讼动态的最新变化，对整体行业趋势保持敏锐洞察。换言之，强生虽非短线爆发性增长标的，却是一只具备韧性和稳健现金流的优质蓝筹股，适合追求长期稳健回报的价值型投资者。
与此同时，投资者也可依据自身风险偏好，关注并平衡部分高成长性领域的股票，以实现资产配置的多元和优化。总之，摩根大通维持对强生持有评级表现了对公司当前业务模式和未来潜力的认可，同时反映了对面临风险因素的理性审慎。未来，强生如何在保持核心优势的基础上，克服创新药品竞争和法律诉讼压力，是其可持续发展的关键。随着医疗健康市场的新技术和新需求不断涌现，对强生这样具备全球资源整合能力的龙头企业而言，挑战中蕴藏着转型升级和突破创新的重大机遇。关注强生，即是在关注全球医疗健康产业的未来变革轨迹。
