随着加密货币市场的迅速发展,监管的讨论和争议也愈发激烈。作为曾任美国证券交易委员会(SEC)主席的加里·詹斯勒(Gary Gensler),他在任期间采取了强硬的监管措施,以应对他所认为的市场风险和投资者保护问题。近日,他再次公开强调"绝大多数代币缺乏基本面",再度强化了他对加密货币行业的审慎甚至是批评态度。这一表态不仅揭示了他对数字资产市场的根本看法,也反映出监管层面对加密行业未来发展的复杂态度。 加里·詹斯勒的监管理念深受过去金融危机的影响。作为一位严肃的市场监管者,他坚信投资者保护必须摆在首位。
加密货币市场的许多现象令他担忧,尤其是造假、欺诈案件频发,最典型的是前FTX交易所创始人山姆·班克曼-弗莱德(Sam Bankman-Fried)的丑闻。詹斯勒强调,类似案件只是冰山一角,市场中存在大量未经严格审查的项目和代币,这些资产缺乏清晰的内在价值和透明的运作机制。 他的政策目标在于将加密资产纳入已有的证券法规框架内。自2021年至2025年任期内,詹斯勒积极推进对主要加密交易所如币安(Binance)和Coinbase的诉讼,重点在于推动这些平台遵守证券法,认为许多加密代币本质上属于证券,需要符合相关合规要求。外界称这种做法为"通过执法实现监管",即利用法律手段促使行业更严格合规,而非依赖新的立法。 这种激进的监管方式引发行业内外激烈反响。
有观点认为,詹斯勒忽视了加密资产技术层面和结构上的独特性,强行套用传统金融规则,可能抑制创新和行业发展。部分分析人士担心,这种做法会限制市场多样性和灵活性,让美国在全球加密创新竞争中失去优势。这也催生了新的监管思路和人选的出现。 现任SEC主席保罗·阿特金斯(Paul Atkins)则采取了截然不同的策略。作为前SEC委员和特朗普时代提名人,阿特金斯倡导"轻触式"监管,主张打造有利于加密行业健康成长的规制环境。在他的领导下,SEC不再将所有代币一概归为证券,而是尝试通过风险分级和分类实现精细化管理。
最近该机构批准的加密交易所交易基金(ETF)上市标准,也为市场带来了更多可能性。 ETF的新规允许符合预设标准的产品在较短时间内获得批准,极大促进了加密投资产品的正规化与大众化。业内人士如Bitwise首席投资官Matt Hougan称此举可能"彻底改变市场格局",令加密资产进一步融入传统投资体系。此外,2025年7月通过的稳定币法案(Genius Act),被视为迄今为止立法层面对加密货币行业最具支持性的举措,促使业内信心回暖。 虽然加密市场迎来部分监管宽松和企业乐观,山姆·班克曼-弗莱德事件后资本市场的信任危机尚未完全修复。加里·詹斯勒则依旧持谨慎态度,强调投资者应认清风险,警惕缺乏基本面支撑的代币泡沫可能带来的损失。
他对市场快速上涨表示质疑,认为许多所谓的"创新"更多是市场炒作缺乏真正的商业模式和收益支撑。 从宏观视角分析,詹斯勒的立场体现了监管部门在传统金融秩序与新兴数字资产之间的权衡。当技术发展快于监管时,如何既不扼杀创新,又保障投资者权益成为核心难题。美国作为全球金融中心和创新高地,其监管政策不仅影响国内市场,也波及全球加密产业生态。詹斯勒的严格监管姿态与阿特金斯的开放鼓励形成鲜明对比,预示行业未来或将经历多方力量博弈与规则调整。 此外,加密市场的本质复杂性也对监管提出挑战。
许多代币设计初衷并非单纯投资工具,而是用于生态系统内部的价值交换、治理参与或服务激励。这些应用使得简单以是否证券进行定性变得困难。市场参与者需更深入理解技术特点与经济模型,监管机构也需因地制宜,推动法规与行业实践的结合。 在投资者教育方面,詹斯勒所强调的"缺乏基本面"提醒公众应谨慎对待高风险资产。与传统股票和债券相比,多数加密代币缺少稳定盈利和现金流支持,价格波动剧烈,易受市场情绪影响。理性投资者应关注项目团队、技术创新、实际应用场景及法规合规情况,避免盲目追涨杀跌导致资金损失。
未来几年,加密货币的监管框架预计将更加成熟和完善。各种立法尝试、技术标准制定及市场自律机制将同步推进,为行业提供更清晰的指引。正如市场观察者所言,监管不应仅仅是限制,更应是推动行业健康、可持续发展的保障。只有在健全规则和透明度的支持下,数字资产才能实现其潜力,成为经济新动力。 总结来看,加里·詹斯勒对加密货币市场的批评反映了监管层对市场风险的深刻担忧和保护投资者的坚定决心。尽管其政策手段遭到部分质疑和反弹,但推动行业规范化是不可逆转的趋势。
未来,随着监管环境的优化调整,加密产业有望在制度保障下焕发新活力,实现创新与合规的平衡发展。投资者也应提升风险意识,理性参与这一充满机遇与挑战的新兴市场。 。
