在近期的经济动荡背景下，巴基斯坦中央银行（SBP）可能再次降低其政策利率，这一预期在市场上引起了一阵广泛的关注。专家们普遍认为，随着通货膨胀率在8月份降至个位数，降低利率将有助于刺激经济活动，并支持2024-2025财年的经济复苏。 在即将举行的货币政策会议上，市场普遍预期SBP将连续第三次下调利率，幅度可能在1%到1.5%之间。自今年6月和7月以来，SBP已经累计下调利率250个基点，将其从历史最高峰22%降至19.5%。这样的举措不仅是在响应市场的需要，也是在为经济的未来发展铺平道路。 巴基斯坦的经济正在经历重要的转折点。
根据伊斯梅尔·伊克巴尔证券公司的研究负责人Saad Hanif分析，尽管许多经济指标出现好转，但SBP在降息方面仍需采取谨慎态度。他指出，首先，SBP希望保持与国际货币基金组织（IMF）的紧密联系，特别是在巴基斯坦寻求的70亿美元贷款计划的背景下，因此不能过于激进。其次，如果降息幅度过大，可能会导致外汇储备的不当减少，从而对保持货币稳定产生负面影响。 巴基斯坦的货币在过去五个月里保持在278至279卢比兑换1美元的相对稳定水平，这是一个非常积极的信号。经济学家们担心，如果利率大幅下调，可能会刺激企业借款以扩大生产，这将增加对进口的需求，使国家的外汇储备面临压力。 然而，许多经济分析师对未来的利率走势持乐观态度。
例如Arif Habib Limited的研究负责人Tahir Abbas预计，SBP可能会将政策利率下调150个基点，届时利率将回落至18%，这是自2023年2月以来的最低水平。支持这一观点的因素包括通货膨胀率回落至九年新低、外汇储备改善、经常账户赤字控制以及大型制造业（LSM）产出增加。 整体来看，政府正在将重心转向促进经济增长，而这正是降低利率的动力之一。根据Abbas的分析，IMF在2024年7月与巴基斯坦达成的备忘录有望为该国的政策稳定性提供支持，他指出：“IMF对抑制通货膨胀的承诺支持了我们对未来货币政策宽松的预期。”因此，降息不仅符合当地的经济需求，还传递出与国际社会良好互动的信号。 在进行的民意调查中，57.1%的受访者预计政策利率将下调150个基点，21.4%的人预测将降200个基点。
与此同时，少数人认为将降100或250个基点。根据Shankar Talreja的研究，参与调查的59%的人也相信SBP将在这次会议上降低利率，像往常一样，市场反应积极。 对于降息的原因，Talreja指出，8月份的通货膨胀率仅为9.6%，预计在9月份将进一步下降至8%以下。这预示着巴基斯坦经济在经历一段长期的高通胀之后，正在逐渐恢复到可管理的状态，经济信心也随之而增强。 尽管许多因素预示着可能的降息方向，市场仍然保持谨慎。全球经济的波动性，特别是在地缘政治和国际贸易不确定性的情况下，仍然是巴基斯坦经济所面临的重要挑战。
投资者和决策者都在密切关注政治经济局势的变化，以确保国家在恢复经济繁荣的道路上不偏离轨道。 在这场围绕利率的博弈中， SBP的每一个决定都可能对巴基斯坦的经济产生深远的影响。降息虽然能激发消费和投资的增长，但也可能带来不良的后果，特别是在外汇储备日益紧张的情况下。巴基斯坦的经济复苏之路充满挑战，但随着政策的逐步调整和市场信心的恢复，很多人依然对未来充满希望。 最终，经济学家们呼吁，在制定利率政策时，SBP应保持透明度与前瞻性，以便为市场提供清晰的预期和稳定的信号。这不仅能够促进国内市场的健康发展，也能增强国际投资者对巴基斯坦的信心。
巴基斯坦在全球经济中的角色仍在变化，而货币政策的每次调整都是在为这个国家的未来奠定基础。 预计在即将召开的政策会议上，SBP将作出明智的决定，以确保巴基斯坦经济在平稳中恢复增长。无论降息幅度如何，这一决定都将在未来几个月中对巴基斯坦的经济健康产生重要影响。对于广大民众和企业而言，能够准确把握这一经济动态，将是成功应对即将到来的机遇与挑战的关键。
