在数字资产迅速发展的背景下,监管框架能否跟上创新步伐已成为全球金融政策讨论的核心话题。2025年10月1日,Coinbase首席政策官Faryar Shirzad在接受《The Takeout》采访时就联邦层面的加密货币监管提出了重要观点。围绕国会和监管机构间的职责划分、行业合规需求以及立法优先事项,他的发言揭示了未来数月乃至数年内可能出现的监管走向。本文从政策背景、主要争议点、潜在立法方向、行业影响与应对建议等方面进行深入解读,帮助读者全面理解联邦加密货币监管的演变及其对市场的深远影响。首先,需要回顾当前的监管格局和关键问题。美国的数字资产监管长期处于机构竞争与法律灰色地带中。
证券交易委员会(SEC)和商品期货交易委员会(CFTC)在数字资产属性判断与执法权范围上存在交叉,财政部下属的金融犯罪执法网络(FinCEN)则关注反洗钱和可疑交易监测,货币监理署(OCC)与联邦存款保险公司(FDIC)涉及银行与数字资产服务的关系。Shirzad指出,国会若能出台明确法律,将有助于消除机构间的界限不清,提供一致性与可预测性,促进创新与投资。其次,立法动向值得重点关注。共和党立法者在推动一项可能全面重塑联邦监管方式的法案,意在定义各联邦机构对数字资产的监管权限,并为稳定币、交易平台、托管服务和其他数字资产服务建立明确的规则。这类立法通常侧重于确立联邦层面的基本框架,同时要求各监管部门依照新法重新调整监管职责。Shirzad在访谈中强调,如果国会能够在短期内推动立法,行业将获益于更清晰的合规路径和跨州运营的可预测性。
关于稳定币监管,立法焦点在于储备透明度、赎回保障与系统性风险防范。稳定币的迅速扩张带来了支付便捷性,但也引发对银行体系流动性和存款替代效应的担忧。联邦层面的规则可能要求稳定币发行方具备安全的储备资产、定期审计与公开披露,以降低对金融稳定性的潜在威胁。Shirzad认为,合理的稳定币监管应平衡消费者保护与市场效率,避免过度限制创新。另一个关键议题是交易所与托管服务的合规标准。当前,数字资产交易平台在合规要求上存在差异,有些面临严格的证券法审查,而有些则在商品监管的范畴内运作。
明确交易所应遵循的登记、报告、客户资产隔离以及审计要求,将有助于提升市场信任,降低系统性风险。Shirzad的观点是,联邦规则若能统一这些要求,会使得大型交易平台和新进企业在合规成本与运营模式上更可预测,从而吸引长期资本进入市场。监管机构之间的协调问题也不可忽视。历史上,SEC和CFTC等机构常常因定义争议而同时对同一资产或同一业务模式进行监管或执法行动。Shirzad提出,国会可以通过立法明确资产类别与监管边界,或者创建一种跨机构的协调机制,减少执法冲突和重复监管负担,从而为市场参与者提供清晰的合规指南。合规技术和自律措施将成为关键支撑点。
随着法规收紧与合规要求增加,行业对合规科技(RegTech)的需求急剧上升。通过区块链可验证的审计链条、实时交易监测和反洗钱合规自动化,平台能够更高效地履行报告与客户尽职调查义务,降低人为错误和合规成本。Coinbase等大型平台在推广这些技术方面具有先发优势,能够成为行业标准的推动者。在执法与消费者保护方面,强化监督将不可避免地带来更多审查行动。监管机构在保护投资者免受欺诈和市场操纵的职责下,可能加大对违规行为的处罚力度。Shirzad强调,企业需要提前梳理业务合规风险、完善内部控制并与监管机构保持开放沟通,以便在监管环境发生变化时迅速调整运营策略。
税务合规和信息披露也是立法与监管关注的重点。随着更多个人与机构参与加密资产交易,税务机关对跨境交易、匿名钱包与资本利得申报的关注增强。明确的税务规则、便捷的申报流程以及与国际税务标准的衔接,将减少合规不确定性,降低税收流失风险,从而提升监管正当性。对市场参与者的直接影响值得细致分析。若国会在短期内通过明确法案,可能带来两个短期并行的效应。其一,短期内合规成本上升,部分小型交易所或钱包服务提供者可能面临退出压力,市场整合加速。
其二,长期内市场信心有望增强,机构投资者可能更愿意进入一个规则明确、监管可预测的市场,从而提升市场深度和流动性。对创业公司而言,新的监管环境既是挑战也是机会。那些能迅速适应合规要求并将合规能力作为竞争优势的企业,将在新格局下获得更大的市场份额。Shirzad建议创业公司早期就把合规纳入产品设计,通过合规即服务的模式降低未来改造成本,并积极参与行业自律组织,共同推动合理规则的形成。从全球视角来看,美国的监管走向对全球加密生态系统有重要示范效应。如果美国确立了明确、友好而又严谨的监管框架,可能吸引全球资本与人才流入,巩固美国在加密金融领域的领先地位。
反之,若监管过于收紧或长期不确定,创新可能向监管环境更友好的司法管辖区迁移。Shirzad提醒政策制定者在设计规则时考虑竞争力,避免采取孤立的监管措施。在监管实施的时间表方面,国会的立法速度和监管机构规则制定的节奏将共同决定实际效果。即便国会通过基础性法律,监管细则的制定和执行还需要时间,这一过程中行业应保持耐心并继续改进合规实践。Shirzad在访谈中呼吁监管与行业之间建立常态化沟通渠道,以便在规则落地前解决可操作性问题。此外,公众教育和投资者保护措施同样关键。
随着更多普通投资者参与数字资产市场,监管机构和行业平台需要承担更大责任来提高公众对风险的认知。透明的披露、清晰的用户协议与便捷的投诉渠道能够减少投资者误解并降低系统性风险。Shirzad指出,平台应主动提供教育资源并在产品设计中嵌入风险警示,从而将合规与客户服务结合。围绕数据隐私和安全的监管压力也在加强。数字资产平台需要在客户身份识别、资金流追踪与隐私保护之间找到平衡点。合规要求可能促使平台收集更多用户数据以满足反洗钱和反恐融资义务,但同时也要遵守数据保护法律与用户隐私期望。
技术解决方案如零知识证明等新兴工具,可能帮助实现合规与隐私的兼容。行业对人才和技术的投入将持续增长。随着规则的成熟和市场的扩展,合规、法律、风险控制和安全工程等岗位将成为行业内的高需求职位。Shirzad认为,人才培养与跨界合作对于行业健康发展至关重要,金融机构、科技公司和高校应建立合作机制,共同培养适应新监管环境的人才。最后,给行业参与者的实操建议包括提前准备合规文件、与监管沟通、投资合规技术并保持透明度。对政策制定者而言,建议包括制定清晰的资产分类标准、建立跨机构协调机制、兼顾创新与风险防控以及考虑国际协同。
对投资者而言,要理解监管的不确定性可能带来的价格波动与流动性风险,保持长期视角并关注合规良好的平台和项目。总体来看,Faryar Shirzad在访谈中所表达的核心观点是明确监管优于模糊监管。国会和监管机构如果能共同努力,推出既保护消费者又支持创新的规则框架,将有助于数字资产行业健康发展。未来几个月内立法动向和监管细则的落地会显著影响市场结构与参与者行为。行业应以合规为基础,通过技术创新和协作推动市场走向成熟与可持续发展。对于关注联邦加密货币监管的人士来说,密切跟踪国会立法进程、监管机构公告以及主要平台的合规举措,将帮助更好地把握投资与经营机会,避免政策风向带来的风险。
。
