近年来，数字资产市场经历了飞速发展，吸引了越来越多的投资者关注和资本涌入。早期，大部分投资者主要关注数字货币如比特币和以太坊的价格表现，更多的是寻求市场整体涨幅带来的被动回报。然而，随着市场结构的逐渐完善，许多机构投资者开始关注如何通过主动策略实现超过市场平均收益的“阿尔法”回报，从而推动竞技性的数字资产投资方式逐步兴起。数字资产的独特性质为传统金融产品所不具备。首先，其与传统资产类别如股票、债券的相关性非常低。这一特性使得数字资产在多元化投资组合中具有极大的增值潜力。
以比特币为例，自2015年以来其与美国主流股市指数Russell 1000的日收益相关性仅为0.231，远低于许多传统资产。同时，将少量比特币资产（如5%）配置在经典的60/40股债组合中，可以显著提高投资组合的夏普比率，提升整体风险调整后的回报水平。数字资产内部的多样性还使其具备内部资产的分散效果，不同数字资产之间的相关性存在差异，为投资组合提供更加丰富的风险管理手段。传统金融市场的主动管理在过去数十年里发挥了极为重要的作用。对冲基金、私募股权基金等另类投资方式凭借其对市场信息的深度挖掘和非标资产的操作能力，实现了超越市场平均回报的阿尔法收益。而数字资产市场正处于类似的早期阶段，具备相似甚至更巨大的机会。
数字资产市场具有高度的波动性和结构性的不完善，信息不对称、交易所价格差异大、市场参与者行为不一致等特点为主动管理提供了肥沃土壤。比特币的年度波动率虽在2024年有所下降，但仍高于传统股市两倍以上，反映出数字资产市场的价格调整快速且幅度较大，为专业的资产管理团队利用市场低效性创造收益提供了可能。此外，数字资产市场监管环境尚处于发展阶段，各地区政策法规尚不统一，这种碎片化的监管状态也加深了市场的不确定性和价差，给具备专业风控和合规能力的机构投资者创造了独特的套利和投资机会。近年来，随着比特币ETFs和ETPs等被动投资工具的推出，机构和零售投资者实现了更加低门槛的数字资产市场参与，捕获了市场整体波动带来的基础回报。然而，这种被动策略在市场规模达数千亿美元的背景下，已逐渐难以满足机构客户日益增长的收益需求。主动管理策略凭借其对市场动态的快速响应和深度研究正逐步获得青睐，预计将成为数字资产领域未来投资的主流趋势。
数字资产的科技背景提供了强大的数据和算法支持，区块链技术的透明性和可追溯性有助于活跃管理者挖掘市场价格异常和交易机会。人工智能和机器学习等新兴技术的应用使得对冲策略、量化交易、市场套利等方法得以迅速发展，进一步推动数字资产主动管理策略的多样化和高效性。从宏观角度看，数字资产进入主动管理时代不仅是市场自身成熟的表现，更意味着另类投资格局的深刻变革。数字资产为投资者提供了一个全新的资产类别选择，打破了传统资产配置的局限性。机构投资者借助数字资产策略能够有效降低投资组合的整体风险敞口，提升绩效表现。与此同时，推动数字资产市场走向更加规范化和标准化，也有利于吸引更多资本进入，形成良性循环。
未来，我们可以预见，新一代数字资产投资策略将结合多方面优势，提供更多元化、灵活且具有前瞻性的投资解决方案。主动管理不仅仅局限于简单的交易策略，还涵盖资产的深度研究、风险管理以及价值发掘。伴随着基础设施的完善、监管环境的逐步明朗，数字资产主动管理的潜力将得到全面释放。这不仅对于投资者而言是新的财富增值渠道，也为金融市场的创新注入了强大动力。总之，数字资产策略正以前所未有的速度重塑另类投资行业的全貌。由最初的被动追踪到如今的主动寻求阿尔法，这一转变不仅彰显了数字资产的独特价值，也体现了金融创新的趋势。
未来，随着技术进步和制度保障的健全，数字资产有望成为全球资产配置中不可或缺的重要组成部分，为投资者带来更领先的投资体验和更优质的风险回报表现。
