全球饮料和食品行业的领导者百事可乐(PepsiCo)近期面临着业绩增长放缓的挑战。著名激进投资基金艾略特投资管理公司(Elliott Investment Management)向百事可乐董事会发出公开信,敦促企业重新审视其业务组合,特别是在北美地区,从而推动企业实现更强劲的增长和盈利能力。艾略特投资管理公司持有百事可乐约40亿美元的股份,其影响力显著,过往在星巴克等多个大型企业推动变革均取得成效。信中指出,百事当前正处于关键的转折点,如果要改善财务表现和市场地位,必须采取积极的聚焦和战略调整措施。艾略特的两位合伙人代表Jesse Cohn与Marc Steinberg认为,百事可乐目前表现大幅落后于竞争对手,公司需变得更加专注和精简,才能破解自身的增长困境。具体来看,这一建议强调了对北美食品和饮料业务的深入评估。
当前,百事的北美饮料部门 - - PepsiCo Beverages North America(PBNA)在2024年贡献了近30%的总收入,但该部门在增长和利润率方面已连续十多年落后于同行。艾略特指出,PBNA存在包括自我导致的市场份额流失及品牌和产品线过度繁杂等多方面问题。他们认为,百事可乐应考虑重新构建饮料包装和分销网络,甚至探讨将部分装瓶业务重新特许经营,以简化运营结构,增强灵活性。与此同时,尽管百事北美食品部门PepsiCo Foods North America(PFNA)以往的优异表现在一定程度上抵消了PBNA的下滑风险,但近年来食品部门增长开始放缓。由于消费环境趋于复杂且面临特定公司挑战,加上投资支出大幅增加,利润率受到明显挤压,盈利能力面临压力。针对PFNA,艾略特建议对成本结构进行更精确的调整,以适应当前销售量的实际情况;同时,应剥离非核心及表现不佳的资产,从而优化业务组合,提高整体运营效率。
百事可乐的北美食品业务主要分为两个子板块,零食领域由Frito-Lay北美负责,2024年收入高达247.6亿美元,而规模较小的Quaker Foods北美贡献了26.8亿美元。艾略特认为,食品业务应加大对已被市场验证的强势品牌的投资力度,提升品牌的价值感知,提高产品的竞争力。此外,通过积极寻求并购机会,百事可乐有望拓展产品多样性并强化市场地位。艾略特声称,如果百事可乐能够实现战略聚焦、推动更快的有机增长,并显著提升利润率,公司估值将摆脱当前的低迷局面,有望达到同行业水平,甚至超过历史表现,股票价格有望因此提升超过50%。从宏观层面来看,百事可乐目前所面临的挑战不仅限制了企业自身的发展潜力,也反映了整个快速消费品行业在品牌、市场和消费者需求日益多元化背景下的普遍压力。过多的品牌和SKU(库存单位)导致资源分散和内部竞争加剧,影响了市场响应速度与创新能力。
此外,饮料业务的传统碳酸饮料市场依然承压,消费者趋向健康和低糖产品,促使企业需更加灵活调整产品组合。重视饮料业务特许经营和装瓶的改革,能够有效减缓资本开支压力,增强业务敏捷性,同时优化供应链与市场覆盖效率。食品业务则需通过聚焦核心优势品牌和提升产品附加值来提升市场占有率和盈利能力,并通过创新与收购保持成长活力。百事可乐应当抓住当前机会,通过董事会的积极推动和管理团队的勇敢变革,着力打造更加聚焦、高效、灵活的企业架构,适应快速变化的市场环境。此次艾略特基金的建议并非孤立事件,而是近年来投资者对于快速消费品企业管理效率和业绩表现的普遍要求。资产管理者正越来越多地使用激进股东策略,促使企业通过业务重组、并购整合和战略聚焦来释放潜在价值。
对于消费者而言,这样的变革也可能带来更丰富、健康、高品质的产品选择。综合所有观点,百事可乐若能有效应对此次结构调整任务,强化主营业务竞争力,优化利润率和增长动力,其未来在全球食品与饮料行业的领先地位将更加稳固。与竞争对手相比,百事拥有强大的品牌资产和分销基础,这为其转型升级提供了坚实基础。未来市场如何变化,企业战略如何调整,都值得持续关注。 。
