近年来,数字资产和区块链技术的发展速度日益加快,深刻改变了金融领域的生态结构和运作模式。作为全球金融监管的核心机构之一,美国证券交易委员会(SEC)始终在关注这一波创新浪潮的同时,积极推进监管框架的现代化。2025年9月10日,SEC主席保罗·阿特金斯在巴黎出席经济合作与发展组织(OECD)全球金融市场圆桌会议时,公布了其对"链上市场"和"智能金融"(Agentic Finance)未来发展的全新愿景,标志着美国监管机构在数字资产领域迈向更明确、更开放和更创新的政策方向。 阿特金斯在演讲中提出了名为"Project Crypto"的重要项目,强调SEC将致力于为数字资产行业提供清晰、可预测的监管规则,打破过去因规则模糊引发的法律不确定性和创新受阻问题。他特别指出,现有的证券法规需紧跟技术发展,整合包括代币发行、质押、借贷以及交易在内的多样化数字资产活动,推动建立一个统一且高效的监管框架。 一个核心观点是,大多数数字代币不应被视作证券,这一判断将帮助界定何时以及如何纳入监管范围,从而释放区块链创业者在链上融资的潜能。
阿特金斯强调,要消除"无休止的法律不确定性",使创新者能够自由设立项目和平台,同时确保投资者获得充分保护。SEC计划推行明晰的托管规则,支持多样化的托管方式,以满足不同投资者和中介机构的需求。 本次演讲中还提及"超级应用"(Super-App)交易平台的新兴趋势,这类平台有望在一个统一执照下整合交易、借贷和质押功能,极大提升用户体验和市场效率。此外,阿特金斯透露,未来将推进代币化证券等全新链上资产类别的创新,为去中心化金融(DeFi)和智能合约平台提供政策支持,开启更大范围的金融工具数字化和自动化应用。 从全球视角看,阿特金斯呼吁建立国际合作,形成一致且协调的监管标准,避免监管割裂和重复监管对创新的不利影响。他对欧盟在会计准则和"双重重要性"报告制度方面的动态表达了关注,强调美国或将重新评估对国际财务报告准则(IFRS)的采纳政策,以维护资本市场的透明度和稳定性。
除了数字资产监管,阿特金斯还谈到了人工智能(AI)在金融领域的巨大潜力,尤其是他提到的"智能金融"概念,这一概念描绘了基于AI驱动的自治系统执行交易、配置资本和管理风险的未来画面。AI系统能够以远超人类的速度和精度操作市场,还能将合规规则直接编码进系统,降低人为违规风险。 智能金融的兴起意味着市场运作更加高效且成本更低,有助于打破传统金融壁垒,使更多投资者能接触到复杂策略和创新产品。结合区块链技术的去中心化属性,智能金融有望提升市场竞争力和开放性,从而激活新的经济增长点。 阿特金斯在讲话中温馨提示,监管层必须在创新与投资者保护间寻找平衡,"共同感知且合理的护栏"是防止市场过度波动和风险外溢的关键。美国应当主动拥抱数字经济和技术变革,巩固在全球金融创新潮流中的领导地位,而非被动观望由他国引领的变革。
与此同时,阿特金斯早在2025年7月底公布的"Project Crypto"已成为SEC未来数字资产监管的"北极星",其目标是完善融资监管规则,促进资本形成,支持多功能平台合规经营。此次巴黎讲话被视为对该项目的重要扩展和细化,体现出美国监管转型的决心和路径。 加密市场的反应积极,纳斯达克总裁Tal Cohen也在社交媒体上大力支持代币化证券的发展,指出其将为全球资本市场带来"非凡机遇"。纳斯达克已向SEC提交相关申请,试图进一步推动基于区块链的证券交易进入主流市场,显示出大型机构对数字资产技术的认可和采纳趋势日益明显。 从市场表现角度来看,主流加密货币如比特币(BTC)、以太坊(ETH)及其他主流币种2025年以来波动频繁,但整体趋于稳定,显示出投资者信心逐步增强。各主要交易平台的交易量稳步提升,尤其是KuCoin等交易所创下了历史交易量新高,表明加密资产的受欢迎程度与应用场景正得到进一步拓展。
同时,值得注意的是,全球部分国家和地区开始接受甚至利用加密货币进行特殊领域交易,如伊朗国防出口中心宣布接受加密资产作为军事装备支付手段,这种现象引发了国际社会对数字资产潜力与风险的广泛讨论。 综合来看,美国SEC主席阿特金斯所描绘的未来图景,既包含了技术驱动下的市场创新,也蕴含了监管现代化的理想。链上资本市场和智能金融的全面到来,预示着全球金融生态即将进入一个全新的阶段。数字资产不再仅仅是新兴技术的代名词,而将成为主流金融体系的重要组成部分。 对于企业和投资者而言,清晰的监管环境降低了合规成本和法律风险,为数字资产项目的实施和推广铺平道路。与此同时,智能金融的兴起催生更多高效、精准的金融服务,激发资本配置效率的全面提升,以及更广泛的财富创造机会。
对监管者而言,如何在保护投资者和促进创新间找到恰当平衡,是推动经济持续健康发展的关键。SEC的新策略体现了开放包容又具备规则导向的监管思维,展示了美国在数字经济和金融科技领域持续保持领先的竞争力。 总之,"加密时代"的到来,不仅是技术进步的结果,更是政策引领和市场需求相互促进的产物。随着链上资产、代币化证券、超级应用和智能金融的逐步落地,未来金融市场将更加透明、高效和多元。美国亦将在这一浪潮中扮演极其重要的主导角色,塑造全球金融创新的新标准和范式。 。
