近年来，企业界及投资领域出现了一股围绕多元化、平等与包容（DEI）的浪潮，促使众多企业在招聘和管理层组成上强化性别和种族多样性的考量。然而，随着政治与文化氛围的对立加剧，反对多元、公平与包容政策的声音也逐渐高涨。特别是在美国，这种反应催生出了一款名为Azoria 500 Meritocracy ETF的反“觉醒”指数基金。它的推出在投资圈引发了广泛关注，也让公众开始重新审视DEI措施与企业绩效之间的关联。Azoria 500 Meritocracy ETF的推出者是投资公司Azoria的创始人詹姆斯·菲什巴克，他的背景复杂——既是前对冲基金经理，也曾参与政治顾问工作，同时还是前总统特朗普的支持者。该基金的核心理念在于剔除那些推行基于种族和性别配额政策的公司，旨在通过强调“技能与功绩”选股，打造一个不包含被认为是“多元、公平与包容”政策影响的企业的指数。
换言之，该基金重构了传统追踪标准普尔500指数的模型，剔除了37家拥有明确DEI配额的企业，而这些企业包括知名的如耐克、爱彼迎和英特尔等。对于菲什巴克而言，这不仅仅是金融投资，更是一次意识形态的表达，他公开表示相信“根据技能和业绩而非种族与性别进行招聘的企业未来几年将表现更佳”。这句话直接挑战了当前企业界广泛推崇的DEI理念。市场和投资分析师对此新基金有不同看法。Morningstar分析师布莱恩·阿穆尔指出，拥有确切且吸引人叙事的投资产品确实能吸引一部分特定投资者的注意，尤其是那些认同反DEI立场的人群。然而，他也警示投资者应将投资决策与政治立场分开，不应因为意识形态而忽视公司基本面的分析。
从传统金融角度看，反对DEI的ETF属于小众市场产品，通常面临管理费较高且流动性不足的困境。佛罗里达大学金融学教授杰伊·瑞特特别指出，很多类似意识形态驱动的指数基金由于投资者基础狭窄，难以维持持续的资金流入，往往面临关闭或合并的风险。短期内，只有资金充裕且具备相当市场关注度的基金产品能站稳脚跟。关于DEI是否真正对股价带来负面影响，菲什巴克的做法及讲话值得关注和批判。他强调其基金将完全剔除那些采用明确的种族和性别配额制度的公司。对此，有些公司如英特尔公开回应称，他们并未采用基于身份的硬性配额，其招聘与晋升过程遵循法律规定和公平竞争原则。
耐克和爱彼迎则选择不予置评。事实上，目前并无明确证据表明DEI政策本身会对企业的财务表现构成负面拖累。相反，多元化管理层和包容性文化在提升创新能力、扩大客户基础以及改善公司声誉方面被广泛认可。投资者对反DEI战略的追逐，更多是出于对政治氛围的反映，而非纯粹基于财务逻辑。Azoria 500 Meritocracy ETF的存在与表现，将成为衡量市场对意识形态驱动投资产品接受度的重要试金石。然而，投资者需警惕的是，将投资决策过度绑架于文化战争或政治对立的情绪中，可能导致忽视基本面分析，从而增加投资风险。
ETF作为一种方便、流动性强的投资工具，其成本结构和指数编制方法的合理性同样至关重要。若该基金在市场中拓展的时间不足，或者因缺乏广泛认同而资金链紧张，就会导致价格波动加剧甚至被迫清盘。在当今复杂多变的投资环境中，DEI议题不仅是一场社会文化运动，也切实影响着资本市场的结构和发展轨迹。对于投资者而言，认识到意识形态与市场表现之间的动态关系，保持理性审慎的态度，既关注企业的多元包容实践，也注重其核心竞争力和财务健康，才是稳健投资的长远之道。总的来说，新兴的反“觉醒”指数基金通过拒绝DEI政策相关企业试图打造一种另类投资路径，但其真正的投资回报和存续能力仍需市场的检验。投资者应避免盲从意识形态，采取多元维度的分析视角，确保资金投向能够带来长期稳健收益的企业。
同时，尊重和理解多元、公平与包容理念所带来的积极价值，也是顺应时代发展不可忽视的因素。未来几年，随着市场对Azoria 500 Meritocracy ETF和类似产品表现的观察，将为投资界揭示意识形态投资产品命运的风向标。
