随着加密市场不断变化，CryptoQuant的首席执行官Ki Young Ju对2025年山寨币季节发出了严峻的警告。他指出，未来的市场将不再是过去广泛上涨的时代，而是一个更加选择性和集中的市场，许多山寨币可能会面临失败的命运。在这篇文章中，我们将深入探讨Ki Young Ju的主要观点，分析影响山寨币生存的因素，并预测未来市场的走向。 首先，Ju强调了决定哪些山寨币能够成功的三个关键因素：潜在的ETF批准、持久的用户参与和具备盈利能力的商业模式。作为市场中重要的投资工具，交易所交易基金（ETF）有可能为一些优质山寨币带来巨大的推动力。根据Bloomberg分析师的预测，相对较高的ETF批准概率将适用于莱特币（90%），狗狗币（75%），索拉纳（70%）和XRP（65%）。
这表明，只有获得ETF批准的项目才能吸引大规模的资本流入，进而提升其生态系统的发展。 其次，持久的用户参与也是山寨币能否成功的关键。在过去的市场中，许多山寨币依赖于短期的投机情绪来推动价格上涨，但这种模式在当前和未来的市场环境中已经不再可行。随着机构投资者逐渐进入市场，他们更关注的是项目的实际应用和用户基础，而非单纯的投机行为。因此，只有那些能够保持持续用户增长并提供创新解决方案的项目才可能生存下来。 此外，具有盈利能力的商业模式也至关重要。
投资者在评估山寨币时，越来越关注其商业价值和收入来源，而非仅仅是市场炒作。Ju指出，以往的“山寨币季节”很大程度上依赖于从比特币流出的资金流入小型山寨币，但这个模式正变得陈旧，新的市场格局要求项目具备稳健的财务状况和实际的商业应用。 在分析2025年山寨币季节为何将变得更加选择性时，Ju提到，随着机构投资增加和市场条件的变化，分析师普遍对山寨币ETF的批准持乐观态度。特别是在特朗普政府下，监管机构对加密货币的态度在逐渐转变，可能更多的项目会受到欢迎。例如，Franklin Templeton已经申请了一只索拉纳ETF，而巴西也计划推出全球首个XRP现货ETF。这些动向表明，监管政策的变化可能会促进对特定山寨币的institutional interest。
然而，尽管ETF审批的乐观情绪不断上升，市场依然面临着许多不确定性。监管部门对山寨币ETF的审批态度将对未来哪个项目能够成功至关重要。近期，SEC对多个加密交易所的调查已经关闭，这些积极的信号可能为市场带来更多信心。 在这种背景下，Ju问道，市场中的流动性正在遭遇挑战，他将当前市场环境比作一次“PvP战斗”，意味着资金是在现有资产之间重新分配，而新资金注入市场的机会较少。这再次强化了机构资本正在重塑行业格局的观念，降低了零售投资者主导的无差别山寨币热潮的可能性。 综上所述，CryptoQuant CEO所分享的观点为我们提供了对未来加密市场的深刻洞察。
随着市场的不断演变，参与者现在需要更加注重项目的基本面、实际应用和财务可持续性，而不再是盲目追求短期利润的投机行为。正如Ju所说，过去那种山寨币普遍暴涨的时代已经成为历史，未来将是一个选择性强烈的市场，只有那些具备基本面优势的山寨币才能在2025年的市场中存活。对投资者而言，在这样一个快速变化的环境中，做出明智的投资选择将显得愈发重要。若能因应市场趋势，选对项目，未来的投资布局仍具有极高的潜力和空间。
