2025年第二季度,美国大型股市场表现强劲,标准普尔500指数上涨了近11%,主要受益于投资者对贸易政策的不确定性缓解,尤其是美国政府对关税实施的暂停。这一背景下,麦格理资产管理公司旗下的麦格理核心股票基金表现突出,净回报率达到了11.94%,超越了市场基准。然而,尽管基金整体优于市场表现,投资组合中的英伟达公司(NVIDIA Corporation,纳斯达克代码:NVDA)股票相对低配却对基金的超额收益产生了一定的负面影响。 英伟达作为全球领先的图形处理器和人工智能芯片制造商,其2025年第二季度业绩依然强劲,营收达到467亿美元,超过分析师预期。股票在过去一年里上涨了51.93%,反映出市场对其长远发展潜力的认可和人工智能行业的火热起伏。2025年9月18日,英伟达股价收于176.24美元,总市值达到惊人的4.291万亿美元,成为科技股中的翘楚之一。
麦格理核心股票基金在该季度的持股数据显示,英伟达占基金资产的比重约为4.5%,尽管这已经是基金中最大的单一持仓之一,但相比于基准指数中6.3%的平均权重,仍然存在相对低配的现象。基金管理层在投资者信函中明确指出,这种相对权重的差异一定程度上抑制了基金相对于基准的超额回报。 深入分析这一现象,可以发现基金管理团队在权衡潜在风险与收益时,选择了更加审慎的策略。虽然英伟达持续受益于人工智能和高性能计算的需求增加,但部分投资决策基于对个别客户资本开支可能放缓的担忧。市场对于单一大客户的依赖风险以及全球经济与贸易环境的不确定性,使得基金选择降低对这一高波动性股票的配置比例。 基金的相对低配除了反映出风险控制的需求,也体现了对行业轮动和个股估值的判断。
随着科技板块持续受到投资者关注,部分人工智能相关股票展现了更高的短期上涨潜力及相对较低的估值风险。基金经理认为,部分先锋AI股票在当前市场环境下拥有更为显著的投资优势,因而在调整资产配置时给予了更多关注。 英伟达作为市值巨大的科技巨头,其市场表现不仅受公司基本面驱动,还与全球半导体供应链、国际贸易政策及技术创新密切相关。美国政府近期对部分高科技产品进口关税的暂缓执行,为市场带来了短暂的喘息机会,有利于相关企业的资本开支回暖。此外,全球芯片产业的结构调整和"在地化"趋势,也影响了英伟达及同业公司的战略布局和盈利预期。 从投资者的角度看,了解麦格理核心股票基金对英伟达的相对低配策略,有助于全面评估基金的风险控制能力和回报表现。
基金通过组合中行业和个股的优化,不仅实现了超过市场平均水平的收益,也体现了资本管理团队在波动性较大环境下的策略灵活性。 值得注意的是,英伟达在对冲基金与机构投资者中的受欢迎程度持续上升。2025年第二季度,持有英伟达股票的对冲基金数量从上一季度的212家增加到了235家,显示出机构投资者对其增长潜力的认可。然而,考虑到市场竞争日益激烈和技术更新迅速,投资者依然需警惕行业风险,如全球需求的波动、技术创新周期的不确定性以及地缘政治因素可能带来的负面影响。 展望未来,人工智能及高性能计算领域的快速发展将持续推动英伟达等相关公司的价值增长。麦格理核心股票基金虽然对英伟达采取了相对保守的配置,但基金管理人也强调对整个行业的关注,并将持续挖掘那些兼具成长性和稳健性的投资标的。
面对复杂多变的市场环境,长期投资者应关注基金的整体资产配置策略和风险管理体系,同时密切跟踪核心科技股票的基本面变化。 综上所述,英伟达相对低配在一定程度上影响了麦格理核心股票基金的相对表现,但这一策略是基金管理团队在权衡增长机会与风险控制后的理性选择。通过合理配置和精准选股,基金成功实现了市场平均水平以上的收益,彰显了其在资产管理领域的专业实力。未来,随着科技创新的不断推进和国际贸易格局的演变,基金管理团队将继续调整投资组合,以适应新的市场挑战和机遇,推动投资者资产的持续增值。 。
