2025年7月底，全球知名医疗设备制造商巴克斯特（Baxter）发布了其2025年第二季度财务报告，结果未达到市场普遍预期，导致其股票在盘后交易中暴跌23%。这一股价波动不仅在投资者中引起广泛关注，也反映出医疗器械行业面临的复杂挑战。巴克斯特此次业绩表现乏力，部分原因源自于需求持续萎靡及2024年飓风海伦对其北卡罗来纳州工厂造成的严重破坏，进而影响了公司核心产品——静脉输液（IV fluids）的供应和销售。 财报显示，巴克斯特第二季度实现营收28.1亿美元，同比增长4%，但未达到市场预计的28.2亿美元。此外，按每股收益计算的59美分也低于分析师预期的61美分。公司随即下调了2025年的利润增长预测，从此前的7%至8%调整至6%至7%，并将每股盈利区间从2.47至2.55美元缩减至2.42至2.52美元。
巴克斯特首席运营官希瑟·奈特（Heather Knight）在财报电话会议中详细解释，销售疲软主要集中在医疗产品与治疗（Medical Products & Therapies, MPT）板块，尤其是输液治疗与技术（Infusion Therapies & Technologies, ITT）领域。 具体而言，MPT板块的利润保持基本平稳，约13亿美元，先进手术产品子板块表现出色，实现了7%的增长，二季度营收达到2.96亿美元。然而，输液治疗领域利润出现了1%的下降，仅约10亿美元。这一下降主要是因美国患者入院率低于预期，且由于飓风海伦给北卡罗来纳工厂带来的破坏，全国范围内的医院采取了静脉输液节约措施。奈特强调，虽近期已有所改善，但仍预计下半年输液节约政策可能持续，对公司业绩构成压力。 除此之外，巴克斯特药品板块同样表现逊色。
注射剂与麻醉药品子板块收入同比减3%，降至3.32亿美元。这标志着公司的整体业务在多方面均受到不同程度的拖累。面对当前挑战，巴克斯特迅速调整战略，7月与医疗服务公司维泉特（Vizient）合作，将输液产品纳入维泉特储备项目，旨在强化供应链保障，减少因工厂停产而带来的供货风险。 此次股价大跌对巴克斯特而言，是其近年来少有的震荡。作为一家市值逾110亿美元的行业巨头，股价从7月30日的28.05美元骤降至31日的21.76美元，尽管后续有所反弹，但市场情绪短期内仍较为谨慎。投资者担忧，公司未能有效避开自然灾害对产能的影响，同时需求疲软将持续抑制业绩增长。
医疗器械行业整体正面临众多不确定因素。疫情后医疗系统压力依旧沉重，患者入院率波动性大，加之医院成本管控加强，节约输液等耗材的政策可能在一段时期内持续存在。此外，自然灾害对医疗制造企业供应链的破坏揭示出行业韧性不足，需进一步提升生产和供应安全保障能力。 巴克斯特此次事件提醒整个行业关注供应链多元化和风险管理。工厂集中在少数地区易遭受自然灾害影响，可能导致关键医疗产品短缺，进而影响患者治疗效果和企业营收。企业切实推进设施防护升级及灾后快速复工计划，携手合作伙伴构建稳健供应体系，将成为行业恢复及增长的关键。
此外，医院和医疗系统对输液产品的需求模式可能也正经历转变。节约措施及智能医疗设备的普及，使得传统消耗型产品增长受限。医疗企业需创新研发，更匹配未来医疗生态需求。巴克斯特在先进手术设备业务上取得的7%增长显示出，多样化产品战略有助于提升整体抗风险能力。 对投资者而言，巴克斯特的调整显示出医疗设备制造业的不确定性正在增强。在经济增长放缓及制造基础受损的背景下，企业盈利预期调整成为常态。
投资者应关注公司如何应对供应链挑战，优化产品结构，以及技术创新应用进展。 巴克斯特通过提高与大型医疗服务伙伴的合作，如维泉特，努力稳固市场供应与渠道，显示出其积极应对策略。尽管面临短期盈利压力，中长期以医疗技术革新和市场需求恢复为支撑，公司仍具备一定复苏潜力。 综上所述，巴克斯特2025年第二季度业绩表现不尽如人意，其股价大幅下跌反映出行业和宏观环境的多重压力。自然灾害破坏、需求疲软与市场预期落差，共同影响了公司整体盈利能力。未来，巴克斯特及同行业企业需要加强风险管理，加快供应链多元化与技术升级步伐，积极适应医疗市场新趋势，以实现可持续增长。
此轮市场震荡也为投资者敲响警钟，提醒须密切关注医疗行业供应链及需求端的结构性变化，理性评估投资风险。
