2025年6月17日，美国参议院以68票赞成对30票反对，正式通过了被誉为稳定币监管里程碑的GENIUS法案（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins）。此次立法不仅意味着美国在加密货币监管上的重大突破，也彰显了政府希望通过法律手段强化行业规范，避免金融风险扩散，为数字经济的健康发展奠定坚实基础。 稳定币作为一种通常与美元挂钩的数字货币，因其价格稳定性和便捷的支付属性，被视为未来数字资产生态系统的核心组成部分。此前，稳定币市场扩张迅速，监管缺位引发了市场波动和消费者信任危机，缺乏统一管理使得潜在的金融风险日益突出。GENIUS法案的通过填补了这一监管空白，为稳定币设定了明确的法律边界和安全防线，强调保护投资者利益并促进透明度提升。 尽管该法案获得了参议院多数议员的支持，呈现出难得的两党合作态势，但其过程充满了复杂的政治博弈。
18位民主党参议员跨越党派界限，支持了该立法，彰显其对数字金融创新的积极态度。不过，民主党内部仍有不少声音对此持保留意见，特别是关于法案中未能有效限制总统及其家庭在稳定币及加密领域的投资和收益的问题，成为反对的主要焦点。 参议院部分民主党议员警告称，尽管法案中明确禁止国会议员及其家族从稳定币项目中获利，但未涵盖总统职务相关利益，这种漏洞可能导致执政者借稳定币获利，引发利益冲突和潜在腐败风险。前参议员伊丽莎白·沃伦就对此表达强烈不满，认为法案为大技术公司如亚马逊、Meta等进军稳定币领域开辟了“高速公路”，加剧市场垄断风险。 此外，前总统特朗普在加密货币领域的投资动向也成为公众关注的焦点。根据公开财务披露，特朗普家族持有的World Liberty Financial项目发行的稳定币USD1在2024年带来了数千万美元的收益，同时与其相关的“meme coins”（迷因币）市场规模和交易手续费收入高达数亿美金。
尽管如此，GENIUS法案未将总统及家庭成员纳入禁止获利范围，引发民主党议员的强烈批评和对未来监管缺失的担忧。 立法支持者认为，该法案是美国成为国际加密货币监管典范的重要一步。该法案的主要发起人之一、田纳西州共和党参议员比尔·哈格蒂（Bill Hagerty）表示，此举将为美国金融体系带来“范式转变”，帮助该国在全球数字资产竞争中占据领先地位。财政部长斯科特·贝森特也此前公开支持该法案，预测稳定币市场有望在未来十年增长至3.7万亿美元。 GENIUS法案不仅聚焦于监管制度建设，还强调了消费者保护。通过设立多项安全保障措施，完善合规要求，强化发行主体的财务透明与责任追踪机制，力求避免欺诈行为和市场操纵。
同时，法案还规划了加密货币执法部门的资源整合，部分加密执法团队将被调整或解散，以适应监管新模式。 不过，该法案未来仍面临重重挑战。最直接的障碍是下议院的审议过程，因共和党多数席位有限，且部分议员计划将GENIUS法案与更广泛的市场结构改革法案捆绑审议，可能导致通过难度增加。此外，法案能否最终落实，依然取决于总统签字以及后续具体监管细则的制定。 近年来，加密行业在政治融资和政策游说方面的投入持续加大，成为华盛顿不可忽视的力量。作为最大的加密货币交易平台，Coinbase首席执行官布莱恩·阿姆斯特朗多次与前总统特朗普会面，支持其推动加密友好政策。
此次GENIUS法案的通过也被视为行业与政府合作的成果，显示出美国市场企图平衡创新与监管的努力。 与此同时，法案经历了数月的激烈谈判与修订过程。在5月初，一批先前支持该法案的民主党参议员转而反对，曾一度阻碍其在参议院推进。最终，在共和党、民主党及白宫的共同协商下，达成了妥协版本，使得法案能够重新获得通过支持。这反映出加密立法在美国政治中的敏感性和复杂性，同时也预示后续立法仍需继续推进多方协调。 从长远看，GENIUS法案为美国稳定币市场打下了基础性的法律框架，将促进更多创新项目获得监管认可，帮助构建更为健康和可持续的数字货币生态。
同时，对消费者的保护和行业规范的加强，也有助于树立市场信心，提升用户规模和接受度。 然而，围绕总统个人利益的疑虑、技术巨头扩张的担忧以及跨党派合作的持续磨合，显示出美国加密货币监管并非一帆风顺。面对激烈的政治角力与技术变革，监管者如何平衡创新活力与金融稳定，如何有效规避利益冲突，将是决定未来数字货币市场走向的关键。 总而言之，GENIUS法案的通过是美国迈向加密货币合理监管的重要里程碑，标志着国家层面开始正视并有序管理数字资产，帮助形成安全、有序、可控的市场环境。接下来随着法案在众议院的审议和修订，将更加明确行业的未来走向和监管趋势。对于投资者、企业以及监管机构来说，这一切都意味着一个融合创新与合规的新时代正在来临，数字资产的未来在挑战与机遇并存中逐渐走向成熟和规范。
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