近年来,美元呈现出明显的走弱趋势,这一变化不仅引起了全球投资者的高度关注,也引发了市场机制的深刻调整。作为全球最大的资产管理公司之一,黑岩资本对美元弱势周期的判断和相应投资建议备受业内关注。根据黑岩最新的报告,当前美元处于一个可能持续多年的相对疲软阶段,这为国际股票尤其是未对冲汇率风险的投资品种提供了前所未有的投资机会。美元长期走弱的原因复杂且多样,涉及贸易政策调整、利率变化、政府债务攀升以及全球投资者信心的转移。自1970年代以来,美元的弱势周期平均持续约八年,然而此次的弱势周期才刚刚开始。贸易保护主义的兴起和全球经济结构的调整不断影响美元的地位。
与此同时,美国的利率政策逐渐转向宽松,导致美元作为避险货币的吸引力下降。加上政府债务水平不断上升,使得美元的强势基础受到挑战。美元疲软带来了全球资本配置的转变,国际股票市场因此受益显著。未对冲的国际股票投资能够直接享受本币升值带来的收益,从而放大投资回报。如果投资者选择对冲外汇风险,虽然能稳定汇率波动对收益的影响,但也可能错失本币升值的潜在利润。黑岩推荐的投资策略正是利用这一点,倡导投资者增加对未对冲的国际股票的配置。
具体来说,这一策略通过投资如iShares Core MSCI全球总国际股票ETF (IXUS)、先锋的Vanguard Total International Stock ETF (VXUS)以及Schwab的新兴市场权益ETF(SCHE)等基金,来最大化汇率带来的收益机会。同时,黑岩也提醒投资者注意美元和国际货币之间的波动风险。虽然美元可能保持弱势,但汇率波动对投资组合的影响仍需有效管理。美元走弱背景下,国际投资者普遍倾向于增加对外国市场的投资配置。然而,据黑岩数据,投资顾问的股票投资组合中,平均约77.5%的资金仍配置在美国市场,比2018年的70%有所上升。这种过于集中于美国市场的趋势可能限制了投资组合的收益潜力。
值得注意的是,近年来投资资金逐渐流向国际市场。ETF资金流向国际市场的比例从去年的12%上升至29%,显示出投资者对海外机会的重新认识及信心的提升。国际股票的强劲表现也印证了这一趋势。例如,IXUS在2025年收益率达到20%,显著优于同期S&P 500的9%。这种现象反映出美元疲软周期对国际股票市场的正面推动效应。基金经理们对此也持乐观态度。
根据美国银行在2025年初的调查,有超过半数的基金经理认为国际股票将在未来五年内表现最佳。这一判断进一步支持了黑岩关于美元长期疲软及国际股票投资潜力的观点。除了汇率影响,美元走弱还与多国对替代储备货币需求的增长密切相关。欧元、人民币等货币的国际使用增加,逐步削弱美元作为全球主要储备货币的独占地位。黑岩指出,结构性变化正在挑战美元的传统强势地位,这为全球资产配置带来了新的考量。面对美元弱势的趋势,投资者在构建投资组合时应考虑增加国际资产的权重,同时保持适当的地域多样化和货币风险管理。
未对冲的国际股票提供了利用本币升值优势的途径,但同时也意味着面对更高的汇率波动风险。综上所述,美元的长期弱势周期为投资者提供了重新审视全球资产配置的契机。黑岩资本的建议强调通过增加未对冲的国际股票投资,抓住美元疲软带来的收益机会。未来几年,随着全球经济格局的持续演变,贴合这一趋势的投资策略有望帮助投资者实现更优的资本增长。选择合适的国际股票ETF产品,并结合自身的风险偏好和投资目标进行动态调整,将是应对美元弱势时代的重要投资智慧。 。
