ASML控股公司作为全球半导体设备行业的佼佼者,在半导体制造业中扮演着至关重要的角色。该公司专注于研发和销售先进的光刻机、测量与检测系统,助力芯片制造厂实现更高精度和更高效的生产。近年来,全球对半导体设备的需求不断增长,尤其是在人工智能、5G和物联网的推动下,半导体行业迎来了爆发式发展。尽管如此,ASML近期面临的贸易关税问题以及订单增长的放缓,成为投资者关注的焦点。尽管如此,专业分析师普遍认为ASML的股票仍然是极具价值的投资标的。BofA证券分析师狄迪埃·斯科马玛在2025年9月2日发布报告,尽管将ASML的目标价从755欧元下调至724欧元,却依旧维持买入评级。
他指出,宏观经济不确定性和与关税相关的挑战可能在短期内压制ASML订单的增长,特别是第三和第四季度的订单额被调低至35亿欧元和38亿欧元,远低于原先的预测。但即便如此,阶梯式增长的客户赢得仍显著,包括三星和英特尔的资本投入增强了市场信心。另一方面,强劲的AI设备资本支出尚未完全转化为晶圆厂设备订单,说明产业链上下游存在一定的需求传导滞后。分析师还指出,由于目前半导体行业内用于AI逻辑芯片的产能重复使用以及高带宽存储器(HBM)分配的不确定性,导致设备订单未能达到预期。ASML股票当前交易的EV/EBITDA倍数为2026和2027财年的20倍和17.5倍,低于历史26倍的中位数。这种估值水平反映出市场对近期挑战的担忧,但同时也为投资者提供了买入良机。
调整后的目标价集合体现了市场估值的合理回调,同时公司在光刻技术持续的领先地位为未来发展奠定了坚实基础。作为半导体产业链的重要核心设备供应商,ASML研发的极紫外光(EUV)光刻机众多核心技术难以被短期内替代。全球芯片制造商对先进制程设备的依赖,使得ASML在产业链中的主导地位难以撼动。当前全球半导体市场正处于从传统IT向人工智能和高性能计算转型的关键阶段,ASML凭借其先进的技术优势具备抗周期的韧性。与此同时,随着各国提高了半导体产业的战略地位,围绕供应链安全和本土生产的趋势日益加强。中国及其他国家的投资扩大芯片制造能力,给ASML带来了潜在的长期需求空间,但政策监管和关税限制对短期订单产生了压制作用。
对于投资者来说,理解ASML的业务模式和产业趋势至关重要。首先,ASML依赖高端研发能力和技术迭代保持领先。光刻设备尤其是EUV技术的技术壁垒高、产品研发周期长,竞争对手难以复制。其次,客户结构集中,包括三星、英特尔、台积电等产业巨头对其设备需求稳定且持续。再次,半导体行业周期性特点明显,但新兴应用(如AI、5G)带来的结构性增长驱动力为公司营收提供了强支撑。此外,市场对于美中贸易摩擦和关税政策的反应,对ASML短期业绩产生一定波动,但长期来看,基于技术和市场需求的驱动,公司具备充分的增长潜力。
分析师们也对后市持乐观态度,认为当前估值反映了部分风险因素,随着全球宏观环境逐渐明朗,ASML有望恢复较快增长。投资者在把握ASML股票的同时,应持续关注地缘政治动态、技术发展进展以及客户资本支出的变化。总结来看,虽然ASML面临着一定的关税压力和订单不确定性,但其在全球半导体设备行业的龙头地位和先进技术优势,仍使其股票具备吸引力。投资者应结合公司长期发展战略和行业趋势,以及当前市场估值水平,理性评估持有与买入时机。在全球科技进步和数字化转型加速的背景下,ASML未来仍有望在半导体装备领域创造持续价值,成为资本市场中的优质标的。 。
