随着加密货币市场的持续发展和全球投资需求的多样化，衍生品交易在整个生态中的地位日益显著。作为美国领先的数字资产交易平台之一，Coinbase于2025年3月10日宣布启动全天候比特币（BTC）和以太坊（ETH）期货交易服务，支持美国居民24小时、7天不间断交易。此外，Coinbase还计划上线永续期货合约，并提供长周期到期选项，以满足投资者对灵活且持续衍生品交易的需求。Coinbase此举不仅丰富了其衍生品产品线，也挑战了当前美国市场由芝加哥商品交易所集团（CME Group）等传统巨头主导的局面。长期以来，美国加密衍生品市场面临一定的监管不确定性和交易时间限制，导致大量衍生品交易被推向境外市场。美国交易者经常不得不应对固定交易时间和合约到期带来的不便，这种状况对市场流动性和价格发现机制构成障碍。
Coinbase推出的全天候期货服务，正是为了打破这一瓶颈，为用户提供更加连续和高效的交易体验。期货合约是一种约定在未来某一日期以预定价格买卖特定资产的金融工具。传统期货交易设有固定的交割日期，交易者需要关注合约到期后怎样进行展期或平仓。永续期货（Perpetual Futures）则突破了这一限制，没有固定交割日期，使交易者能够长时间持有仓位，且通常以标的资产现货价格为锚，通过资金费率机制持续调整合约价格。尽管永续合约在全球尤其是亚洲加密市场极受欢迎，但由于美国监管环境尚不明朗，许多平台均无法合法向美国用户提供永续期货。Coinbase此次表示，正积极与美国商品期货交易委员会（CFTC）沟通，致力于确保其永续期货产品完全符合监管要求。
CFTC作为监管期货和期权等衍生品交易的关键机构，其对永续合约的认可和监管指引，将为美国加密衍生品市场注入更强的信心和合规性保障。根据Alpha Point发布的数据，至2023年9月，全球加密衍生品市场月成交量达到1.3万亿美元，远超现货市场规模。虽然海外市场，特别是亚洲，仍然保持衍生品交易量领先，但美国市场正迎来快速增长期，尤其是在监管逐渐明确的背景下。面对这一庞大且不断扩张的市场空间，Coinbase的新策略无疑充满野心。Coinbase面临来自CME Group和Robinhood等平台的激烈竞争。CME集团是美国史上最大的衍生品交易所之一，其2024年预计收入达到61亿美元，第四季度平均日交易量达100亿美元，显示出强大市场实力。
其加密衍生品服务虽成熟，但仅支持每周六天交易，这与Coinbase计划的全天候交易构成明显差异。Robinhood亦在2024年初宣布将推出比特币与以太坊期货，意图抢占部分美国用户市场。值得注意的是，Coinbase旗下的Coinbase Financial Markets已在一定程度上提供加密衍生品服务，此次扩展显著提升了其产品的深度与广度。从投资者角度看，全天候交易的永续期货不仅有助于捕捉全球市场动态，也极大减少了在传统合约到期时必须调仓的复杂度和成本，提高交易灵活性和风险管理效率。此外，选择比特币和以太坊作为首发资产，符合市场主流投资偏好和交易量最高的数字资产策略。Coinbase通过此次产品升级和监管合作，展示了致力于构建符合美国法律框架下创新衍生品生态的决心。
这不仅惠及普通投资者，也吸引了机构资金的目光，有望带动更多资本参与加密资产衍生品交易。展望未来，随着监管环境的逐步明晰和技术的不断进步，美国衍生品市场将迎来更加多元化和高效的交易模式。Coinbase的举措或将促使其他市场参与者进行策略调整和产品创新，推动整个行业向规范化和成熟化方向发展。与此同时，投资者需保持对监管政策以及市场波动性的关注，合理规划资产配置与风险控制。在全球数字资产市场的竞争格局中，Coinbase新推出的24/7比特币和以太坊期货以及永续合约无疑为美国市场带来新的活力和机遇。借助完善的技术基础和合规布局，Coinbase正加速推动加密货币从试验场向主流金融工具的转变，见证数字金融新时代的到来。
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