2025年7月，Strategy（前身为MicroStrategy）宣布将通过公开发行2800万股Series A Stretch优先股，每股价格定为90美元，计划筹集约24.7亿美元净收益，此举在资本市场引起强烈关注。此次融资预计在7月29日完成，公司借此不仅补充营运资金，还将进一步加码其比特币资产的购买。着眼于未来，Strategy展现出其对数字资产的坚定信心与深远布局。作为领先的企业比特币投资代表，Strategy此次规模空前的优先股发行，体现了其创新融资模式和高度市场敏锐度。优先股发行扩大规模远超初期500百万美元的计划，升级至2521百万美元规模，彰显投资者对公司战略的认可与支持。优先股每年将支付9%的起始股息，基于100美元的面值计算，股息将于8月31日起每月发放，具体支付由董事会决定。
该股息率在当前市场环境下极具吸引力，也体现了公司对投资者权益保障的重视。同时，公司可根据市场情况调整股息率，但范围受有限制，若未能及时支付股息，利息将自动累积，保障投资者利益。此次发行的优先股还附有回购选项，Strategy可以在股票上市后的市场价格基础上，以每股101美元加累计股息买回部分或全部股份，回购操作有下限要求，确保市场上仍有足够流通股以维持股票流动性和投资者利益。资金筹集后的主要用途之一是持续增持比特币。近期，Strategy斥资4.725亿美元买入4225个比特币，均价约为111,827美元，进一步稳固其市场领先的比特币持仓地位。截至目前，Strategy持有总计601,550枚比特币，投资总额高达428.7亿美元，平均购入价为每枚71,268美元。
这一庞大持仓使得Strategy成为全球最大的机构比特币持有者之一，体现了其对数字金融资产未来价值的坚定信念。领导团队方面，执行董事长Michael Saylor继续积极推动公司向数字资产深度转型。作为知名的比特币倡导者，Saylor将比特币比喻为“数字能源”和“经济永生”，把买入比特币视为抵御通货膨胀、货币贬值及系统性金融风险的关键举措。他的高调战略不仅重塑了MicroStrategy，也影响了大量企业将数字资产视为核心资产配置。此次优先股融资策略被视为Saylor领导下的又一次资本运作典范，建立在公司过往对比特币持续买入的基础上，旨在借助资本市场筹集资金，以低成本融资支持比特币仓位扩展，充分运用企业融资杠杆效应。市场对Strategy股票的表现亦格外关注。
7月25日收盘，MicroStrategy普通股（纳斯达克代码MSTR）报收于414.92美元，较前一交易日持平。不过盘前数据显示股价小幅回落2.3%，至405.37美元，显示投资者对优先股发行后公司债务结构及未来融资影响有所观望。过去一年，其股价波动较大，最高峰达543美元，最低曾触及102.4美元，股价波动主要源自比特币价格的波动及公司激进的比特币收购策略。整体来看，凭借超1100亿美元的市值，Strategy依然是公开市场中最被关注的比特币企业代理标的，投资者通过其股价动态反映出对比特币市场走势及宏观经济环境的复杂情绪。此次28百万股优先股销售不仅为公司带来充足的资金，还进一步强化了其作为比特币行业领头羊的地位。优先股的设定吸引了大量寻求高息稳定回报的机构投资者，加之未来具备股息调整和股份回购灵活性的安排，使得Strategy具备较强的资本运作空间，能够灵活应对未来比特币市场波动和经营需求。
从更广泛的产业视角来看，Strategy的这一融资事件刷新了企业进行数字资产投资的融资范例。它证明，在全球货币政策趋紧、资本市场波动增强的形势下，数字资产投资公司也可通过创新的资本工具获得大规模资金支持，为数字资产市场注入新的活力。随着越来越多传统企业和投资者认可数字资产的价值，Strategy的融资模式或成为行业标杆，推动更多企业探索发行优先股及其他混合资本工具以拓宽融资渠道。此外，公司明确公布的资金用途显示了其业务发展与数字资产投资的双轮驱动战略。通过比特币资产持续壮大，公司希望在信息技术和金融领域双重优势叠加下，塑造更具韧性的企业资本结构及长期价值增长路径。Michael Saylor领导下的Strategy呈现出持续创新资本策略与坚定资产布局相结合的特质，也预示着未来企业将更多利用资本市场进行战略性资产配置。
总结来看，Strategy此次以每股90美元价格发行2800万股Stretch优先股，成功募集约24.7亿美元资金的战略行动，不仅解决了公司流动资金需求，还为其比特币采购提供了强有力的资金保障。优先股设计灵活、股息具吸引力，加上回购机制完善，成为吸引机构投资者的亮点。同时，持续购买比特币彰显公司长期防范经济不确定性的决心。在当前全球经济环境复杂多变的背景下，Strategy的资本运作为数字资产企业融资树立了新标杆，也为投资者观察数字资产行业和比特币市场提供了切实的参考坐标。未来，随着更多企业借鉴此类融资模式，数字资产领域的资本市场活力有望进一步释放，推动整个行业迈向更加成熟和稳健的发展阶段。
