近日，制药巨头礼来公司（Eli Lilly）公布了2025年第一季度财报，财报显示公司整体销售额和盈利表现均超出华尔街预期，特别是其明星产品糖尿病药物Mounjaro和减肥药Zepbound表现亮眼。然而，礼来仍宣布下调全年利润指导，使得股价应声下跌约5%。这一消息在投资者之间引发了广泛讨论，尤其是在当前医药行业竞争愈发激烈、市场高度关注减肥药领域的背景下。 礼来第一季度销售额达到127.3亿美元，同比增长达到45%，远超分析师预期的126.7亿美元。净利润调整后每股收益为3.34美元，也超过市场预估的3.26美元。Mounjaro作为礼来旗下重要的糖尿病治疗药物，今年一季度销售额为38.4亿美元，略高于分析师预期的38亿美元。
而减肥药Zepbound表现同样强劲，销售额达到23.1亿美元，高于预期的22.6亿美元。两款药物成为推动礼来强劲增长的主要动力。 尽管总体成绩喜人，礼来本季度的利润指引却出现调整。公司将全年调整后每股收益预期下调至20.78至22.28美元，较之前的指导中值降低了1.72美元，低于分析师预期的22.22美元。利润下降的主要原因包括税收负担增加和权益投资带来的净亏损。这一调整使得投资者情绪受挫，导致礼来股价在短期内出现回落。
市场分析人士指出，礼来此次的利润指引下调并未反映出公司核心业务的弱势，而是源自某些非经常性财务因素。此外，礼来今年保持了销售收入的乐观预期，预计全年销售额将在580亿至610亿美元之间，略高于分析师预期的597.2亿美元。这显示公司在核心产品线的实力依旧稳健，有望支撑未来持续增长。 值得注意的是，CVS药房近日宣布将首选纳入诺和诺德的减肥药Wegovy，这对礼来的Zepbound销售构成潜在冲击。Evercore ISI分析师指出，尽管这一新政策将在7月生效，且仅影响约3000万使用全国医保目录的患者，这个数字低于CVS占据的整体市场份额，但仍可能对礼来未来的市场份额带来压力。诺和诺德股价受此利好消息推动，出现超过5%的上涨，进一步加剧了礼来与诺和诺德在肥胖药市场竞争的激烈程度。
礼来在近年来积极拓展糖尿病和肥胖药品市场。Mounjaro和Zepbound依托同一种活性成分开发，凭借其疗效获得市场认可。然而，随着Wegovy获得更多保险覆盖和药店推荐，礼来面临的竞争压力不断加剧。行业专家认为，未来减肥药市场的竞争关键将转向渠道覆盖、价格策略及产品疗效的持续提升。 在技术指标方面，礼来股价自4月初最低点反弹逾33%，展现出较强的市场韧性。其在IBD数字综合评分中获得98分的接近满分评价，显示出投资者对其基本面和技术面的认可。
相对强弱指数（RSI）亦从过去一个月的52分提升至87分，突显出股价动能的增强。但股市动态短期仍可能受利润指引调整和行业竞争格局变化影响而波动。 整体来看，礼来当前的股价表现体现了市场对其核心业务增长潜力的肯定，同时对利润指引下调所带来的不确定性保持谨慎。尽管减肥药市场竞争激烈，礼来凭借强劲的商品组合和创新能力依然具备较大优势。未来，礼来需要聚焦优化产品组合、加强市场覆盖、提升成本效率等方面，才能有效应对竞争挑战，维持领先地位。 对投资者而言，关注礼来业绩的持续表现和行业动态尤为重要。
减肥药市场作为高增长细分领域吸引大量资本关注，而诺和诺德与礼来两大巨头的竞逐将决定未来格局。随着医保政策的变化、渠道选择以及新产品的不断推出，行业格局可能出现新的波动。 总结而言，礼来最新财报展现出强劲的销售增长动力，Mounjaro和Zepbound两大药品贡献显著。但利润指引调整引起股价波动，反映非经营性因素对短期盈利的影响。面临诺和诺德和Wegovy的挑战，礼来正处于关键的战略调整阶段。未来公司能否把握住增长机遇，同时有效应对竞争压力，将是其股价和市场表现的主要驱动力。
投资者和行业观察者应持续关注礼来在创新、市场渗透及经营效率上的后续行动。
