塞斯·克拉曼（Seth Klarman）作为全球知名的价值投资大师，一直以来以其独特且稳健的投资策略受到广泛尊敬。作为Baupost集团对冲基金的创始人和掌舵者，他在过去几十年中获得了杰出的投资回报率，年均收益率约达20%。即使在价值股持续低迷的市场环境下，克拉曼依然坚持价值投资的核心原则，同时展现出极强的灵活性。当下他对一组被誉为“壮丽七巨头”（Magnificent Seven）的科技成长股中，仅持有其中一只股票——Alphabet（谷歌母公司），并且近期还显著增持，引起市场和投资者的广泛关注。所谓“壮丽七巨头”，指的是全球市值超万亿美元的七大科技巨头企业，它们包括苹果、微软、亚马逊、谷歌、Meta（前Facebook）、特斯拉和NVIDIA。这些公司凭借强大的技术优势、高速成长和市场主导地位，近年来为投资者带来了丰厚的回报。
然而，这些股票大多数估值偏高，尤其是以市盈率（P/E）计算，往往远超传统市场平均水平，有的甚至高达数百倍。比如特斯拉的市盈率高达168倍，反映出市场对其未来增长寄予极高期望，也意味着投资风险不容忽视。克拉曼选择了这七只股票中估值相对最合理的Alphabet，这一选择体现了他一贯的价值投资态度。他强调，虽然自身主攻价值投资策略，但并不排斥将成长股纳入投资组合，前提是这些股票当前被市场低估或存在明显的投资机会。Alphabet作为全球互联网和科技巨头，战略布局涵盖搜索引擎、广告、云计算、人工智能等多个高增长领域，同时股价经历一定调整，估值水平低于标普500指数的平均水平，使其成为更具吸引力的投资对象。克拉曼及其团队近期大幅增持Alphabet股票，第一季度买入超过65.2万股，使其持股比例增加46%。
这一操作凸显出在当前科技股整体价格高企的背景下，他依然坚定看好Alphabet的发展前景。此外，克拉曼对其他六只“壮丽七巨头”持较为谨慎态度。尽管这些公司有强劲的增长动力和技术优势，但由于高估值带来的风险，使得投资吸引力相对有限。以特斯拉为例，尽管其在自动驾驶、机器人技术和新能源领域具备突破潜力，但高估值意味着市场对其未来达到极高预期，价格波动风险也随之加大。克拉曼的这种选择性投资策略，体现了其对于估值的重要性以及对安全边际的执着追求。他并不盲目追逐热门科技股，而是寻找那些基本面坚实、估值合理且具备长期成长潜力的股票。
对于投资者而言，克拉曼的操作提供了宝贵的启示。当前市场环境下，科技成长股普遍估值较高，需要更谨慎地筛选标的；其次，灵活应用价值投资理念，不拘泥于传统的低估值指标，也能发现潜在优质资产；最后，重视对公司长远发展战略及竞争优势的分析，以防范价格调整带来的风险。Alphabet的案例尤为典型，其不仅拥有强大的广告业务作为现金流支撑，还在云计算和人工智能领域持续投入，将在未来信息技术变革中占据重要地位。与此同时，市场对科技股的整体担忧也使得部分高成长公司出现调整，投资者可关注此类因短期不确定性被错杀的优质企业。总的来说，塞斯·克拉曼在“壮丽七巨头”中的独特投资布局，兼具价值投资的守旧性和成长股投资的开放性，形成了一种平衡的组合策略。他的做法强调了对估值合理性和安全边际的关注，同时借助对科技变革趋势的深刻洞察，捕捉投资机会。
对于普通投资者和机构而言，克拉曼的经验值得借鉴。在当前市场波动和不确定性加剧的环境下，保持灵活和耐心，精选具备强大竞争壁垒且估值合理的科技领军企业，可能是实现稳健收益的有效路径。科技行业的未来充满机遇与挑战，精准把握估值与成长的平衡，将决定投资成败。塞斯·克拉曼用行动诠释了价值投资者如何在新时代科技浪潮中找到立足点，他对Alphabet的大幅增持，无疑成为了市场关注的风向标，也引领投资者重新审视这一巨头的投资价值。未来，随着人工智能、云计算等技术的不断演进，Alphabet有望继续保持其市场领先地位，其股价表现和基本面也值得长期关注和深入研究。
