默克公司（Merck & Co., Inc.，NYSE: MRK）作为全球领先的生物制药企业之一，长期以来始终专注于创新药物和疫苗的研发与销售。旗下的加卫苗（Gardasil 9）是一款广泛应用于预防人乳头瘤病毒（HPV）感染的疫苗，经过多年的临床研究和市场推广，已成为公司收入的重要组成部分。近期，著名投资机构杰富瑞（Jefferies）分析师阿卡什·特瓦里（Akash Tewari）对默克公司的投资评级保持“买入”，并将目标股价定为138美元，其核心依据正是加卫苗的剂量方案稳定性。 加卫苗的剂量方案历经严格的临床试验和监管流程，目前主要采用的为2剂和3剂接种方案。5月23日，默克官方重申了其对现行加卫苗接种剂量方案的立场，强调美国疾病控制和预防中心（CDC）的推荐应保持与产品标签一致，直到具备充分的科学数据供美国食品药品监督管理局（FDA）和欧洲委员会审批新的剂量方案为止。这一表态不仅体现了默克对产品安全性和有效性的坚定信心，也为市场提供了重要的稳定信号。
作为默克第二大收入来源的加卫苗，近年来面临区域市场表现不均的局面，尤以中国市场为甚。2025年第一季度，加卫苗在中国市场的销售额同比下降40%，而2024年整体下降约3%。为应对库存管理的挑战，默克暂时暂停了从今年二月起至至少2025年中期的加卫苗出货。这一调整虽然引发外界关注和短期销量压力，但并未影响其他主要市场如美国和日本的强劲销售势头。这些地区依然是加卫苗稳定增长的重要驱动力，支撑了默克整体疫苗业务的健康发展。 从全球视角看，默克不仅在疫苗业务领域颇具优势，其在肿瘤、心血管代谢和传染病等关键治疗领域的布局也极为全面。
代表性药物包括抗癌疗法Keytruda、降糖药Januvia等，均为市场带来了稳定的业绩贡献。加卫苗作为疫苗领域的明星产品，其持续的市场认可与监管支持，是默克整体业绩和未来增长的重要保障。 杰富瑞的分析报告指出，加卫苗剂量方案的稳定性极大减少了市场和监管的不确定性，有助于提升投资者信心。同时，行业内对疫苗产品的安全性和有效性要求极高，默克在这方面的严谨态度和有效沟通受到外界高度评价。尽管面对部分区域销售下滑的挑战，默克通过调整库存管理和聚焦核心市场，仍然保持积极的市场竞争力。 在当前全球公共卫生逐渐重视疫苗接种的背景下，HPV疫苗依旧是预防宫颈癌及相关疾病的关键利器。
随着更多国家和地区加大疫苗推广力度，默克的加卫苗有望获得更广阔的市场空间。尤其是在发达国家医疗保障体系较为完善的地区，持续的疫苗接种计划和政策支持，使得产品销量有望保持稳步增长。 除了疫苗剂量的稳定性，默克在研发科技上的持续投入也为其赢得了长期成长潜力。公司在基因疗法、生物制剂和精准医疗方面不断探索新技术，致力于引领未来医药创新风潮。加卫苗作为公司在疫苗领域的旗舰产品之一，同样受益于研发投入和科学进步。 投资者在评估默克的股票价值时，不仅应关注其短期销售表现变化，更应重视其深厚的研发实力和稳健的市场战略布局。
杰富瑞维持对默克买入评级，并非仅因当前业绩，而是基于公司的持续创新能力和全球市场的广泛潜力。虽然某些地区存在挑战，但整体的产品组合和市场份额仍具备显著优势。 在全球大健康产业快速发展的背景下，医疗创新和疫苗接种成为重点关注领域。默克公司凭借其在科研和市场推广中的双重优势，为投资者提供了具备长期价值的选择。加卫苗剂量方案的稳定，不仅增强了市场信心，也为公司的全球疫苗业务奠定了坚实基础。 综上所述，默克通过确保加卫苗产品的科学性与安全性，再结合对市场动态的灵活应对，展现了强大的竞争实力和可持续发展潜力。
杰富瑞分析师的买入评级进一步证明，尽管短期内存在一定的挑战，但默克凭借其深厚的技术积累和广阔的市场布局，依然是医药行业内值得关注的优质蓝筹股。在未来，随着全球对HPV疫苗需求的持续增长以及公司不断创新的产品线，默克有望实现更长远的增长和发展。
