近日,马萨诸塞州立法机构的一项委员会宣布将就一项名为"相对比特币战略储备"的法案举行听证会,该法案由共和党州参议员彼得·杜兰特(Peter Durant)于今年二月提出。该提案引发公众与媒体广泛关注,也将该州置于全美关于地方政府是否应将加密资产纳入官方储备的争论前沿。在联邦层面、在其他若干州的立法示范以及私营企业的投资行为共同作用下,马萨诸塞的讨论不仅具有本地财政治理意义,也折射出美国在数字资产政策上的分歧与演进。本文将系统梳理该法案要点、政治与法律环境、潜在优势与主要风险,并提出对立法者与公众应关注的若干关键问题和建议。 法案核心与条款要点相对简明:杜兰特议员提出的法案允许"任何被联邦或州政府没收的比特币或其他数字资产"被存入一个专门的储备,同时允许州财政部门动用共同储备基金(Commonwealth Stabilization Fund)最多10%的资金用于投资加密货币。也就是说,两条资金来源被明确纳入讨论路径:一是执法没收的加密资产二是州财政储备的有限比例投资。
支持者认为,这一安排可以将原本分散的没收资产集中管理并用于公共利益,同时通过有限比例的储备配置尝试实现对抗通胀或货币贬值的对冲。反对者则担忧比特币的高波动性、估值与会计处理问题、监管与法律风险,以及在政治上可能带来的责任问题。 要理解这一提案的现实语境,必须放在更广泛的州际与联邦背景中观察。过去数年里,美国若干州在数字资产政策上采取了截然不同的路径。德克萨斯州、新罕布什尔州等已通过允许州级机构持有比特币作为储备的法律,而包括蒙大拿、北达科他、宾夕法尼亚州、南达科他和怀俄明在内的若干州则在2025年对类似提案予以否决或未能推进。联邦层面上,前总统和现任总统签署或发起的行政和立法倡议也推动了这一运动的发展。
2025年,联邦政府发布行政命令,要求建立政府持有比特币和加密货币的库存,部分来源为执法没收资产;与此同时,一些共和党国会议员推动将该行政方向通过"BITCOIN Act"等立法形式固定化。 马萨诸塞的政治版图对该法案的命运具有决定性影响。该州由民主党掌控立法、行政和联邦代表席位,民主党在州内占有绝对优势,因而共和党提出的政策往往难以在短期内获得实质推进。此外,学界、财政管理部门与部分主流媒体对将公共储备投入高波动性资产也普遍持谨慎态度。基于此,虽然听证会提供了公开辩论与专家证词的平台,但该法案是否最终能获得通过仍存疑问。 从财政与经济角度审视,允许政府持有比特币作为战略储备具有若干潜在优势。
首先,比特币被视为一种去中心化的数字稀缺资产,长期支持者将其作为通胀对冲和"数字黄金"的角色。当法币面临通胀压力或货币政策不确定性时,持有少量非相关资产有助于分散风险。其次,将被没收的加密资产用于公共用途可能避免司法财产长期闲置、变现成本高昂或管理散乱的问题,通过集中管理提高透明度与使用效率。再者,若马萨诸塞成为在该领域进行规范与试点的先行者,可能带来数字资产行业的进一步聚集与研发投入,对当地金融科技生态形成正向吸引。 但潜在风险也非常显著。比特币价格的高波动性可能在短期内导致州财政出现剧烈波动,尤其当储备占比达到法案准许上限(例如共同储备基金的10%)时,财政稳定性面临威胁。
此外,估值与会计处理问题同样棘手:如何在州政府财务报表中恰当列示、如何处理损益、如何确保审计师认可并能执行有效审计,都是需要明确的会计与披露规则。安全与托管风险不可忽视,政府需要建立或外包一套具备高安全标准的冷钱包/热钱包管理与多重签名、硬件安全模块等机制,否则一旦发生私钥泄露或托管方失误,可能导致不可挽回的损失。 法律与合规方面的挑战同样复杂。被没收的加密资产在法律链条上可能存在权属争议、待审的民事或刑事程序尚未结束,简单投入州级储备可能触发权利人诉讼或联邦与州之间的管辖权冲突。联邦法律、州法律与司法裁判对于财产没收、没收资产处置和收益归属有既定程序,任何偏离这些程序的做法都可能导致法律风险。再者,若州财政用于购买新生成或市场上流通的加密资产,还需要处理反洗钱(AML)、了解客户(KYC)以及制裁合规等问题,尤其当资金与国际交易对手发生关联时,合规成本不可低估。
从治理角度来看,透明度与问责制必须成为核心。公民有权了解州政府在何种情况下动用公共储备购买加密资产、购买逻辑与策略、风险缓释措施、以及损失发生时的补救方案。若法案推进,州议会或财政主管部门应就资产管理设立明确的政策框架,包括投资比例限制、风险容忍度、托管与审计标准、定期披露义务以及独立监督机制。否则,缺乏透明与监督的储备策略可能在政治上引发争议,降低公众对政府财政管理的信任。 国际上也有值得借鉴的经验。萨尔瓦多在2021年将比特币作为法定货币的尝试,为政府持有和使用比特币提供了一个极端案例,既展示了数字资产政策的创新潜能,也暴露了市场、技术与社会接受度等方面的挑战。
其他国家或地区在中央银行数字货币(CBDC)和外汇储备多元化方面的探索,也提示政策制定者需要区分作法的目标和工具:若目标是提高支付效率或金融包容性,CBDC等工具或更为合适;若目标是储备多元化或长期对冲,传统的贵金属、外汇篮子或有限比例的高风险资产或能与数字资产形成互补。 对马萨诸塞立法机构而言,几项技术性与政策性建议值得考虑。首先,若要允许持有比特币,应将储备投资上限、购买与处置程序、托管与审计标准以法律或配套规章明确化。其次,建议对被没收资产的权属问题设定严格的法律程序与透明处置路径,确保任何入库资产在法律上不存在悬而未决的权益争议。第三,应建设或采购经第三方独立审计并符合公认安全标准的托管方案,必要时引入多重签名与分布式托管策略以降低单点故障风险。第四,财政部门需要制定应对剧烈市场波动的风险缓释策略,例如分期买入、设定止损机制或通过衍生品进行对冲,但需要权衡衍生品自身带来的复杂性与监管问题。
第五,应要求定期公开报告并接受独立监督,以提升公众信任与问责性。 在政治沟通上,推动或反对该类法案的政治力量都应避免将问题简单化为意识形态之争。投资政策本质上是风险管理问题,是否纳入高波动资产应基于严格的财政影响评估与风险模型,而非单纯的意识形态胜利。对于持有者与纳税人而言,最重要的是明确谁承担风险、如何衡量收益与损失、以及在极端情形下的补偿或救济机制。 最后,回到马萨诸塞本次听证会本身,它不仅是对一个具体法案的审查过程,也是整个美国在地方层面如何处理数字资产问题的一次重要公共对话。无论法案结果如何,此类听证会都有助于把金融科技、公共财政与法律程序紧密结合,推动民选代表、财政管理者、法律界和行业专家之间更为深入的交流与合作。
对市民和媒体而言,关注听证会的证据提交、专家证词与政策建议,是监督和参与公共财政决策过程中不可或缺的一环。 综合来看,马萨诸塞的比特币储备法案反映了数字资产已从技术和金融创新领域逐步进入公共政策与国家治理层面。其潜在好处包括资产处置效率的提升与储备多元化带来的长期对冲效果,但同时面临估值波动、安全托管、法律权属和透明度等重大挑战。立法和行政机构在推进此类政策前,需要认真权衡收益与风险,建立完备的法律、技术与治理框架。若能够严格界定规则、强化监督与透明,并结合专业托管与风险管理手段,地方政府有可能在有限且受控的框架下尝试数字资产储备。但若缺乏充分准备和审慎设计,贸然将公共财政暴露于高风险资产的做法可能带来难以承受的财政与政治后果。
随着联邦层面相关政策与立法的持续演变,以及其他州的立法尝试与司法判例逐渐积累,马萨诸塞的听证会虽可能无法立即改变立法结果,但它为公众提供了评估数字资产政策优劣的窗口。未来数月到数年内,关于比特币与加密资产是否以及如何成为公共储备的一系列问题,将继续在法律、财政与社会层面展开。对于关心州财政稳健与金融创新的公民与利益相关方来说,参与、监督并推动基于证据的政策制定,是应对这一时代性课题的务实之道。 。
