随着区块链技术和去中心化金融(DeFi)的迅速发展,稳定币在数字资产生态系统中扮演着越来越重要的角色。稳定币因其价值与法币挂钩的特性,成为交易中的关键媒介和价值储存工具。作为去中心化永续合约交易平台,Hyperliquid于2024年11月推出了自己的Layer-1区块链,并于2025年9月开启了针对其首个本土美元稳定币 - - USDH的发行权竞赛。这一活动被业内认为是近年来规模最大、影响最深远的稳定币发行权竞标之一,涉及数百亿美元的交易量和资金流向。Hyperliquid生态内的稳定币将成为交易者稳定的计价单位和抵押品,确保平台生态的健康发展和长期增长。 Hyperliquid的首个稳定币发行权竞选得到了多家区块链和金融领域知名公司的积极响应。
这其中包括稳定币基础设施提供商Paxos、创新的DeFi协议Frax Finance、以多链理念著称的Sky、脚踏现实资产管理的Agora以及新晋团队Native Markets。每家参与企业不仅提出了独具特色的USDH发行方案,也展示了在合规、技术落地及社区治理方面的不同策略,体现出整个行业对稳定币未来发展方向的多样化思考。 Native Markets作为此次竞选的先行者,于9月5日率先提交了USDH发行方案。该团队专为Hyperliquid打造本土稳定币,承诺将通过HyperEVM链直接铸造USDH,并将储备收益平均分配于HYPE代币回购和生态系统扩张。其方案依赖于Stripe旗下区块链托管平台Bridge管理储备资产,这既获得了部分生态验证者的支持,也在行业内引发了争议,不少竞争对手担忧Stripe自身区块链项目Tempo可能带来的利益冲突。Native Markets团队中不乏知名投资人和区块链研究学者,例如Hyperliquid投资者Max Fiege、前Uniswap Labs成员MC Lader与区块链学者Anish Agnihotri,这些背景为其方案增加了分量。
目前,Native Markets在Polymarket的预测市场中拥有高达96%的获胜概率,展现出极强的竞争力。 Paxos作为区块链领域的老牌稳定币基础设施公司,亦于同日提交了严谨合规的USDH方案。该公司着重强调USDH将遵守美国《稳定币法案》(GENIUS Act)和欧盟《数字资产市场监管条例》(MiCA)框架,确保稳定币具备全面监管合规性。Paxos提出将95%的储备收益用于回购HYPE代币,直接惠及验证者、用户及合作协议。Paxos在监管稳定币发行方面经验丰富,曾成功推出并扩展包括币安美元(BUSD)与PayPal美元等规模达到数十亿美元的合规稳定币。其计划还包括将USDH整合入其现有代理经纪平台,服务覆盖PayPal与Venmo等主流支付应用。
尽管目前在市场预测中的胜率仅为4%,Paxos的品牌背书及合规实力使其方案依然备受关注。 Sky团队,作为以太坊DeFi领域的先锋,曾发行去中心化稳定币USDS(前身为DAI),凭借深厚的技术积淀和社区基础,9月8日递交了参与USDH竞选的方案。Sky方案核心亮点在于原生支持多链流通,依托LayerZero技术实现跨链兼容,确保USDH从发行之初便可在多条区块链网络间自由流转。此外,Sky承诺以其部分资产负债表注入Hyperliquid生态,为用户提供高达4.85%的稳定收益,并将收益部分用于HYPE代币回购及生态保障基金。尽管Sky的竞选赔率较低,但其多链优势和DeFi创新理念值得行业持续关注。 Frax Finance则提出以联邦监管银行为合作伙伴,通过美元国债的代币化作为USDH的全额储备支持,强调其稳定币的安全性和合规性。
Frax将所有国债收益回馈给Hyperliquid生态,号称"无与伦比的社区回报模式"。但由于尚未对外披露合作银行详细信息,该方案在预测市场上的支持度依然有限。Agora团队作为AUSD稳定币的发行者,9月8日也正式加入竞选。其方案以VanEck作为资产管理人,保证储备资产的专业运作,且承诺将100%的净收益用于HYPE回购或社区救助基金。此外,Agora公开反对Native Markets对Stripe Bridge的依赖,认为这可能引发利益冲突,影响Hyperliquid生态的独立性和安全性。包括Agora创始人在内的多位业内人士都在社交媒体上呼吁生态用户谨慎评估合作方的战略风险。
此外,竞赛最后阶段还新增了Curve、OpenEden和BitGo三支"黑马"团队。Curve以其在以太坊稳定币流动池领域的领先地位闻名,OpenEden聚焦现实资产通证化,BitGo作为美国主要的加密托管公司,均提交了竞选方案,尽管在公开市场上的影响力尚未显现,但其综合实力不可小觑。Hyperliquid的首个稳定币发行权选举不仅是对项目治理能力的一次重大检验,更代表了Web3社区对稳定币基础设施未来走向的关键博弈。此轮投票将于9月14日举行,决定权掌握在持有并质押HYPE的验证者手中。为通过投票,任何方案均需获得至少三分之二的投票份额。值得注意的是,Hyperliquid基金会及主要质押服务商Kinetiq控制超过63%的代币选择弃权,令剩余少数验证者的选择更加关键。
该事件让HYPE代币价值一度攀升,达到历史新高,为生态注入了活力和期待。 总结来看,Hyperliquid的USDH竞赛既是行业对多元稳定币生态的探索,也是各大团队技术实力、合规意识与社区治理能力的全面较量。Native Markets以其创新的本土发行方案和强大支持者背景领先市场,而Paxos凭借成熟的合规体系和品牌影响力具备坚实优势。Sky强调多链互操作性与DeFi社区特色,Frax与Agora则代表了传统金融与数字资产深度融合的尝试。未来USDH的诞生必将对稳定币市场产生深远影响,推动数字货币交易、资产管理及市场稳定进入新的阶段。作为关注数字资产和区块链创新的投资者与用户,理解这场竞赛的全貌有助于抓住行业发展脉搏和投资先机。
Hyperliquid稳定币发行权的最终归属,将揭示DeFi协议与中心化金融服务的融合路径,并为整个生态系统注入长远增长动力。 。
